【百強透視】草姬集團（02593.HK）股價走高：靠壓縮投放減虧，風險待化解

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8月13日，港股整體市場迎來回暖行情，本地保健品企業草姬集團（02593.HK）股價同步走高。截至發稿，公司股價上漲2.01%，報1.015港元/股。

消息面，8月12日，草姬集團發布2026年上半年盈利預告，業績呈現「虧損收窄、主業走弱」的分化格局。

根據預告，草姬集團預期2026年上半年淨虧損介於350萬港元至450萬港元，2025年同期淨虧損750萬港元，虧損同比收窄40%至53%。

值得一提的是，本次業績改善並非源於主業經營回暖，核心驅動力是報告期廣告及推廣開支下降，涵蓋線上線下投放、藝人及KOL合作等營銷費用；但降本紅利被收益及毛利下滑抵消，主要源於零售業務銷售減少。終端經營呈現疲軟態勢，也讓市場對其內生增長能力保持謹慎態度。

資料顯示，草姬集團紮根香港市場，主營自有品牌保健品、美容護膚品，產品覆蓋免疫護理、代謝調理、抗衰NMN系列，渠道分為零售、批發、寄售三大板塊，過往零售業務是集團收入第一大來源，貢獻接近6成營收。憑藉優質的產品結構，公司歷史毛利率長期穩定在70%以上的高位水平。

不過自2025年以來，香港本地消費市場持續疲軟，疊加公司營銷投放高企，公司由盈利轉向持續虧損，2025年全年錄得淨虧損2300.9萬港元，經營壓力持續凸顯。

面對這一局面，今年上半年，草姬集團主動控制營銷投放，費用端優化初見成效，虧損得到改善，短期現金流壓力有所緩和。

業內分析指出，草姬集團當前面臨三大核心風險。其一，本次虧損收窄，依靠壓縮營銷支出換來，並非收入增長驅動，零售業務銷售下滑反映終端需求疲軟，若後續恢復投放，虧損有可能再度擴大；其二，香港保健品賽道競爭激烈，同類產品價格競爭加劇，高毛利率能否守住存在不確定性；其三，批發、零售雙渠道承壓，公司尚未看到主業明確復甦信號，正式財報仍存在數據變動風險。

另值得一提的是，第十三屆港股100強評選現已進入籌備階段，各候選榜單報名通道同步開啟。作為港股稀缺的香港本土保健品核心標的，草姬集團能否獲得評委會認可，成功入圍本屆百強候選榜單，值得市場持續關注。