【大行報告】富達國際：中東衝突成本效應尚未完全顯現

【財華社訊】富達國際市場脈搏調查顯示，中東地區衝突升溫，引發市場對通脹及供應鏈受阻的憂慮，惟不少企業至今仍未全面感受成本上升所帶來的影響。

富達國際市場脈搏調查於今年6月進行，訪問近100名富達股票及固定收益分析師，綜合分析師與企業管理層持續交流所得的觀察。當中，55%富達受訪分析師預期，受中東衝突影響，其研究分析企業在未來12個月將面對通脹壓力進一步上升。

富達分析師認為，目前部分企業仍受惠於能源價格對沖安排及現有庫存，成本壓力尚未完全反映，但隨著相關保障措施逐步到期，能源、運輸及原材料成本上升的影響將逐步顯現。其中，消費、工業及公用事業企業預計將面臨的成本壓力增幅最顯著，但分析師普遍預期，各行業及不同地區均將承受更高投入成本的共同挑戰。

富達國際首席股票投資總監Niamh Brodie-Machura表示：「中東衝突再度升溫，令本已充滿不確定性的企業經營環境進一步承壓。雖然許多企業尚未完全感受到成本衝擊，但富達分析師預期，隨著現有緩衝措施逐步消退，通脹壓力將在未來數月更明顯。企業應對相關壓力的能力並維持競爭力，愈成為重要的關鍵分野。」

面對成本壓力上升 企業仍持續投資

儘管經營環境更具挑戰，分析師預期企業將繼續增加資本開支，尤其以公用事業、能源及資訊科技行業的增長預期最為強勁。這些行業預料持續在人工智能(AI)基礎建設發展，涵蓋發電設施、電網、半導體及數據中心等領域，扮演關鍵角色發揮核心作用。

圖一：公用事業、能源及資訊科技行業帶動資本開支提升預期

同時，富達分析師預期企業盈利能力在未來12個月將繼續保持韌性。儘管成本上升，認為企業盈利能力將改善的分析師比例，高於認為會惡化的比例，反映不少企業即使面對營運環境不確定性增加，仍具備應對通脹壓力的能力。

圖二：企業盈利能力展望（富達分析師認為企業未來12個月盈利將增加者比例）

Niamh Brodie-Machura總結：「富達國際市場脈搏調查反映當前市場正受三大主題驅動，包括通脹壓力持續、資本開支持續增加，以及企業盈利能力展現韌性。雖然地緣政治不確定性帶來挑戰，但許多企業已具備應對相關風險的條件。對投資者而言，辨別能持續投資，同時維持盈利能力的企業，將是掌握長期投資機會的關鍵。」