75萬億存款到期+10年期國債收益率觸及1.71%新低，鵬揚合利債券型證券投資基金(A類024132 C類024133)量化"固收+"承接資金溢出

消息面上，2026年被機構視為"存款到期大年"，全年居民定期存款到期規模約75萬億元。在利率持續下行的背景下，傳統儲蓄吸引力大幅削弱，資金溢出效應下，兼具債券底倉穩健性與權益增強彈性的"固收+"産品成為承接居民財富轉移的重要載體。

此外，五月最後一周（5月25日至29日），債市強勢上漲，收益率全綫下行，10年期國債活躍券收益率觸及1.71%，創年内新低。債券絕對收益率已處於歷史低位，單純持有債券的收益空間有限。

貨幣政策層面，央行在《2026年第一季度貨幣政策執行報告》中將"靈活高效運用降準降息等多種政策工具"調整為"靈活運用多種貨幣政策工具"，短期降準降息的可能性有所下降，結構性政策工具或成為當前階段政策重心。

經濟基本面方面，5月綜合PMI産出指數為50.5%，新動能發展態勢持續向好，高技術制造業PMI達52.9%，已連續16個月處於擴張區間。在弱復蘇與結構性分化並行的當下，純粹依賴單一資産配置的傳統固收策略，或難以同時兼顧收益與風險平衡的多元化需求。

展望後市，宏觀經濟弱復蘇格局延續，貨幣政策保持適度寬松但短期降準降息概率下降，結構性工具將成為政策重心。當前債券絕對收益率處於歷史低位，但貨幣環境寬松仍對債市形成支撐；權益市場結構性機會豐富，新質生産力相關産業景氣度持續向好，高股息資産也具備配置價值。在此背景下，以量化策略賦能、股債雙輪驅動的"固收+"産品，或是投資者在低利率環境中追求相對穩健投資回報的有效工具。

鵬揚合利債券型證券投資基金（A類024132 C類024133）作為一只債基類産品，定位為"固收+"策略工具，在控制風險和保持資産流動性的基礎上，通過積極主動的投資管理，力爭為投資人提供高於業績比較基準的長期穩定投資回報。

組合低波股債比例設置並非簡單的資産分割，而是基於風險收益特徵的精細化配置。債券 投資策略以優質信用債為底倉疊加國債期貨對沖利率波動，以期更加突出低波特性，此外通過轉債拓展收益增強路徑。股票投資策略擬採用全市場量化增強策略，做大類資産配置之外進一步的風險對沖設置，降低單一風格極致化風險，疊加量化指增紀律投資優勢，有效應對市場波動和風格輪動。

鵬揚合利成立9個月以來收益率2.62%，最大回撤僅1.07%，歷史表現兼具上漲動能與鮮明低波特徵，歷史持有體驗佳，是穩健型客戶的進階或補充選擇。（數據來源：Wind 數據區間：2020.06.30-2026.03.31）

值得一提的是，鵬揚基金在固定收益投資領域具備較深的投研積累，其宏觀研判與信用分析能力為混合類産品中的債券底倉管理提供了專業支撐。同時，公司在權益投資與量化策略方面持續佈局，形成了股債雙輪驅動的投研體係。基金經理團隊通常具備跨市場、跨資産類別的管理經驗，能夠在復雜市場環境中進行多維度的風險收益權衡，為組合的穩健運作提供專業保障。

該基金採用雙基金經理制，由王經瑞與馬超共同管理：

其中債券基金經理王經瑞——具有深厚的特定資産管理背景，多年專戶投資實踐使其將絕對收益理念内化為投資内核，形成了穩健審慎的管理風格。其對宏觀經濟周期、大宗商品走勢及金融衍生品具備紮實研究功底，尤其擅長運用大類資産配置框架捕捉中長期趨勢，在債券投資及國債期貨策略領域積累了豐富的實戰經驗。

股票基金經理馬超——兼具量化私募高頻統計與公募基本面研究雙重履歷，形成稀缺且多元的投研視野，高度重視係統化投資框架的構建。通過科學量化模型、精細化風險控制與策略動態叠代相結合，運用全市場均衡配置策略，力爭實現風險調整後的穩健收益。

内容來源：有連雲