【IPO速遞】XTransfer赴港：估值超230億港元，收入連增，賬面虧損

原創

近期新股市場強勢異常，曦智科技-P（01879.HK）、群核科技（00068.HK）、思格新能（06656.HK）在內的多只新股在上市後實現了大幅上漲。

而就在近日，又有多家企業奔赴港股市場。其中，B2B跨境支付服務商Extransfer Limited（簡稱「XTransfer」）擬在主板掛牌上市，瑞銀集團、中金公司為其聯席保薦人。

XTransfer成立於2017年，其業務邏輯並不復雜，本質上是為中小外貿企業解決「收錢難、收錢貴」的問題。相較於大眾熟悉的支付寶、微信支付主要服務個人消費者，XTransfer則專注於B2B（企業對企業）領域，是全球首批專注於B2B跨境貿易的支付平台之一。

根據灼識諮詢的資料，截至2026年3月末，XTransfer服務約89.7萬家註冊客戶，擁有全球規模最大的中小企業客戶群體。2025年公司實現支付交易額超過600億美元，市場份額達5.1%，穩居行業第一。

公司的「阿里基因」同樣引人注目。創始人鄧國標及多位核心高管曾在阿里巴巴（09988.HK）和螞蟻集團任要職，股東名單中更是出現了阿里巴巴關聯公司eWTP Capital的身影，這種深厚的互聯網大廠背景為其技術積累與資源拓展提供了天然優勢。

而在資本市場上，XTransfer也是備受追捧的「獨角獸」，在2026年完成的E輪融資中，其投後估值已達30.2億美元（折合港幣約235億港元）。

XTransfer的核心競爭力在於其技術驅動的風控體系。公司旗下的X-Net是全球首創且唯一的全球統一B2B跨境貿易結算網絡與風險管理平台。公司自研的TradePilot AI模型實現了98.5%的行業最高交易自動化審核率，並將欺詐率控制在0.003%的行業極低水平。

另外，截至2026年3月末，XTransfer已在中國內地、中國香港、英國、美國、新加坡、荷蘭（通過通行證機制，公司可於全部30個EEA成員國提供電子貨幣及支付服務）、澳大利亞等國家及地區拿下了支付牌照。

然而，招股書亦顯示了一些隱憂之處，XTransfer平台變現率已從2023年的0.47%降至2025年的0.34%，顯示行業競爭加劇帶來的定價壓力。

業績方面，XTransfer展現出強勁的增長勢頭。2023年至2025年，公司收入分別為1.15億美元、1.62億美元和2.48億美元，三年複合增長率達47.1%。不過，公司的收入高度依賴支付服務業務，2025年的收入占比超過80%。

財務數據還顯示，2023年至2025年，公司的年度虧損分別為1.53億美元、3.53億美元、4.84億美元。不過，這主要是由於可轉換優先股公允價值變動導致的賬面虧損，若剔除該因素，公司核心業務已實現盈利，2023年至2025年的經調整淨利潤分別為1120.3萬美元、527.1萬美元、4767.4萬美元。

而XTransfer的毛利率常年保持在90%以上。

對於此次IPO募集的資金，XTransfer擬投向這些方向：用於深化全球市場滲透及持續強化品牌；用於進一步研發投資以提升技術能力；用於豐富產品體系，公司計劃推出一系列全面的增值服務，例如貨幣市場基金及其他合適的投資產品，以及企業管理工具；用作營運資金及一般企業用途。