市值超1400亿元的「东鹏饮料」通过聆讯，或很快香港上市

2026年1月14日，东鹏饮料通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，联席保荐人为华泰国际、摩根士丹利、瑞银集团。公司于2021年5月在A股上市，股票代码为605499，截至2026年1月15日，其总市值达1413.66亿元。

公司是功能饮料企业，2024年收入158.30亿元人民币，同比增长近四成，净利润33.26亿元，同比增长六成，毛利率44.11%；2025年前9个月收入168.38亿元，同比增长三成，净利润37.60亿元，同比增长近四成，毛利率44.41%。

LiveReport获悉，东鹏饮料（集团）股份有限公司Eastroc Beverage (Group) Co., Ltd.（简称“东鹏饮料”）于2026年1月14日通过港交所聆讯，拟在香港主板上市。该公司此前于2025年10月9日递表。

公司是中国第一的功能饮料企业，拥有国民级影响力的「东鹏」品牌，公司收入增速在全球前20大上市软饮企业中位列第一。

根据弗若斯特沙利文报告，按销量计，公司在中国功能饮料市场自2021年起连续4年排名第一。按零售额计，公司是2024年第二大功能饮料公司。

公司已建立起覆盖全国的立体化销售网络，截至2025年9月30日，覆盖全国超过430万家终端销售网点，实现中国近100%地级市覆盖。

公司于行业内率先启用「一物一码」系统（可通过饮料瓶盖内的独特二维码实现精准的产品追溯）和「五码关联」技术（以独特的二维码标记在从生产到销售流程的各个关键阶段，构建一个专有的产品追溯网络）。围绕供应链、生产基地、渠道合作伙伴和终端消费者，公司搭建起全流程、多层次、一体化的数字化运营体系。公司在全国关键区域战略性布局并已投产九大生产基地，有效辐射各地市场。

「东鹏特饮」已成为中国以零售额计的百亿级大单品。在运动饮料领域，公司2023年1月推出的「东鹏补水啦」产品，凭借与流汗和补水场景强关联而迅速崛起，其「快速补充电解质」的产品功能主张广为传播。
公司的产品矩阵已涵盖能量饮料、运动饮料、茶饮料、咖啡饮料、植物蛋白饮料和果蔬汁饮料等多个品类。

财务业绩

截至2024年12月31日止3个年度、2024年及2025年前9个月：

收入分别约为人民币85.00亿、112.57亿、158.30亿、125.52亿、168.38亿，2025年前9月同比+34.14%；

毛利分别约为人民币35.32亿、47.61亿、69.83亿、55.67亿、74.77亿，2025年前9月同比+34.32%；

净利分别约为人民币14.41亿、20.40亿、33.26亿、27.07亿、37.60亿，2025年前9月同比+38.87%；

毛利率分别约为41.55%、42.29%、44.11%、44.35%、44.41%；

净利率分别约为16.95%、18.12%、21.01%、21.57%、22.33%。

公司过去两年业绩实现高速增长，盈利水平持续提升。2023年实现营业收入112.57亿元、毛利47.61亿元、净利润20.40亿元；2024年营业收入增至158.30亿元，毛利提升至69.83亿元，净利润增长至33.26亿元，业务规模与盈利能力同步增强。

公司收入主要来自饮料产品的生产与销售，2023年和2024年该部分收入占总营收比例均达99.9%。重大部分来自功能饮料，其中能量饮料是核心收入支柱，2023年和2024年占比分别为91.9%和84.0%，代表产品“东鹏特饮”贡献显著；运动饮料（东鹏补水啦）占比快速提升，2024年达9.4%；茶饮料、咖啡饮料等其他饮料产品占比约6.5%；销售包装材料、提供广告服务等其他业务获得的收入比例极小，2023年和2024年占比均仅0.1%。

行业情况

据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的资料，按零售额计，中国功能饮料市场规模由2019年的人民币1119亿元增长至2024年的人民币1665亿元，年复合增长率为8.3%，并预计以10.9%的年复合增长率，于2029年进一步增长至人民币2810亿元。
按销量计，中国功能饮料市场规模由2019年的89亿升增长至2024年的139亿升，年复合增长率为9.2%，并预计以10.1%的年复合增长率，于2029年进一步增长至227亿升。

按零售额计，中国能量饮料市场规模由2019年的人民币770亿元增长至2024年的人民币1114亿元，年复合增长率约为7.7%，并预计以10.3%的年复合增长率，于2029年增长至人民币1807亿元。

按销量计，中国能量饮料市场规模由2019年的51亿升增长至2024年的75亿升，年复合增长率为8.1%，并预计以9.5%的年复合增长率，于2029年增长至117亿升。

公司自2021年起连续四年在中国功能饮料行业保持销量第一的领先地位。以2024年销量计，公司的市场份额为26.3%。自2022年至2024年，公司是中国前五大功能饮料企业中销量增速最快的企业，年复合增长率达41.9%。

以2024年中国的零售额计，公司在中国功能饮料行业中排名第二，市场份额为23.0%。自2022年至2024年，公司是中国前五大功能饮料企业中零售额增速最快的企业，年复合增长率为32.6%。

公司自2021年起连续四年在中国能量饮料行业保持销量第一的领先地位。以2024年销量计，公司的市场份额为40.1%。自2022年至2024年，公司是中国前五大能量饮料企业中销量增速最快的企业，年复合增长率达28.5%。

以2024年中国的零售额计，公司在中国能量饮料行业中排名第二，市场份额为31.4%。自2022年至2024年，公司是中国前五大能量饮料企业中零售额增速最快的企业，年复合增长率为26.7%。

董事高管

东鹏饮料的董事会由十名董事组成，包括六名执行董事及四名独立非执行董事。

主要股东

公司香港上市前的股东架构中：

林木勤先生通过东鹏远道、东鹏致远、东鹏致诚持股0.42%，直接持股49.74%，合计50.16%；其他A股股东持股49.84%。

中介团队

据LiveReport大数据统计，东鹏饮料中介团队共计10家，其中保荐人3家，近10家保荐项目数据表现尚可；公司律师共计2家，综合项目数据表现有待加强。整体而言中介团队历史数据表现中规中矩。

文章来源：活报告公众号