市值超1400億元的「東鵬飲料」通過聆訊，或很快香港上市

2026年1月14日，東鵬飲料通過港交所聆訊，擬在香港主板上市，聯席保薦人為華泰國際、摩根士丹利、瑞銀集團。公司於2021年5月在A股上市，股票代碼為605499，截至2026年1月15日，其總市值達1413.66億元。

公司是功能飲料企業，2024年收入158.30億元人民幣，同比增長近四成，淨利潤33.26億元，同比增長六成，毛利率44.11%；2025年前9個月收入168.38億元，同比增長三成，淨利潤37.60億元，同比增長近四成，毛利率44.41%。

LiveReport獲悉，東鵬飲料（集團）股份有限公司Eastroc Beverage (Group) Co., Ltd.（簡稱「東鵬飲料」）於2026年1月14日通過港交所聆訊，擬在香港主板上市。該公司此前於2025年10月9日遞表。

公司是中國第一的功能飲料企業，擁有國民級影響力的「東鵬」品牌，公司收入增速在全球前20大上市軟飲企業中位列第一。

根據弗若斯特沙利文報告，按銷量計，公司在中國功能飲料市場自2021年起連續4年排名第一。按零售額計，公司是2024年第二大功能飲料公司。

公司已建立起覆蓋全國的立體化銷售網絡，截至2025年9月30日，覆蓋全國超過430萬家終端銷售網點，實現中國近100%地級市覆蓋。

公司於行業內率先啟用「一物一碼」系統（可通過飲料瓶蓋內的獨特二維碼實現精準的產品追溯）和「五碼關聯」技術（以獨特的二維碼標記在從生產到銷售流程的各個關鍵階段，構建一個專有的產品追溯網絡）。圍繞供應鏈、生產基地、渠道合作夥伴和終端消費者，公司搭建起全流程、多層次、一體化的數字化運營體系。公司在全國關鍵區域戰略性布局並已投產九大生產基地，有效輻射各地市場。

「東鵬特飲」已成為中國以零售額計的百億級大單品。在運動飲料領域，公司2023年1月推出的「東鵬補水啦」產品，憑藉與流汗和補水場景強關聯而迅速崛起，其「快速補充電解質」的產品功能主張廣為傳播。
公司的產品矩陣已涵蓋能量飲料、運動飲料、茶飲料、咖啡飲料、植物蛋白飲料和果蔬汁飲料等多個品類。

財務業績

截至2024年12月31日止3個年度、2024年及2025年前9個月：

收入分別約為人民幣85.00億、112.57億、158.30億、125.52億、168.38億，2025年前9月同比＋34.14%；

毛利分別約為人民幣35.32億、47.61億、69.83億、55.67億、74.77億，2025年前9月同比＋34.32%；

淨利分別約為人民幣14.41億、20.40億、33.26億、27.07億、37.60億，2025年前9月同比＋38.87%；

毛利率分別約為41.55%、42.29%、44.11%、44.35%、44.41%；

淨利率分別約為16.95%、18.12%、21.01%、21.57%、22.33%。

公司過去兩年業績實現高速增長，盈利水平持續提升。2023年實現營業收入112.57億元、毛利47.61億元、淨利潤20.40億元；2024年營業收入增至158.30億元，毛利提升至69.83億元，淨利潤增長至33.26億元，業務規模與盈利能力同步增強。

公司收入主要來自飲料產品的生產與銷售，2023年和2024年該部分收入占總營收比例均達99.9%。重大部分來自功能飲料，其中能量飲料是核心收入支柱，2023年和2024年佔比分別為91.9%和84.0%，代表產品「東鵬特飲」貢獻顯著；運動飲料（東鵬補水啦）占比快速提升，2024年達9.4%；茶飲料、咖啡飲料等其他飲料產品占比約6.5%；銷售包裝材料、提供廣告服務等其他業務獲得的收入比例極小，2023年和2024年佔比均僅0.1%。

行業情況

據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的資料，按零售額計，中國功能飲料市場規模由2019年的人民幣1119億元增長至2024年的人民幣1665億元，年複合增長率為8.3%，並預計以10.9%的年複合增長率，於2029年進一步增長至人民幣2810億元。
按銷量計，中國功能飲料市場規模由2019年的89億升增長至2024年的139億升，年複合增長率為9.2%，並預計以10.1%的年複合增長率，於2029年進一步增長至227億升。

按零售額計，中國能量飲料市場規模由2019年的人民幣770億元增長至2024年的人民幣1114億元，年複合增長率約為7.7%，並預計以10.3%的年複合增長率，於2029年增長至人民幣1807億元。

按銷量計，中國能量飲料市場規模由2019年的51億升增長至2024年的75億升，年複合增長率為8.1%，並預計以9.5%的年複合增長率，於2029年增長至117億升。

公司自2021年起連續四年在中國功能飲料行業保持銷量第一的領先地位。以2024年銷量計，公司的市場份額為26.3%。自2022年至2024年，公司是中國前五大功能飲料企業中銷量增速最快的企業，年複合增長率達41.9%。

以2024年中國的零售額計，公司在中國功能飲料行業中排名第二，市場份額為23.0%。自2022年至2024年，公司是中國前五大功能飲料企業中零售額增速最快的企業，年複合增長率為32.6%。

公司自2021年起連續四年在中國能量飲料行業保持銷量第一的領先地位。以2024年銷量計，公司的市場份額為40.1%。自2022年至2024年，公司是中國前五大能量飲料企業中銷量增速最快的企業，年複合增長率達28.5%。

以2024年中國的零售額計，公司在中國能量飲料行業中排名第二，市場份額為31.4%。自2022年至2024年，公司是中國前五大能量飲料企業中零售額增速最快的企業，年複合增長率為26.7%。

董事高管

東鵬飲料的董事會由十名董事組成，包括六名執行董事及四名獨立非執行董事。

主要股東

公司香港上市前的股東架構中：

林木勤先生通過東鵬遠道、東鵬致遠、東鵬致誠持股0.42%，直接持股49.74%，合計50.16%；其他A股股東持股49.84%。

中介團隊

據LiveReport大數據統計，東鵬飲料中介團隊共計10家，其中保薦人3家，近10家保薦項目數據表現尚可；公司律師共計2家，綜合項目數據表現有待加強。整體而言中介團隊歷史數據表現中規中矩。

文章來源：活報告公眾號