【大行报告】安本Ray Sharma-Ong: 美联储议息引发市场反弹 人工智能和科技股持续跑赢大市

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财华社2025年12月11日讯，安本投资多元资产客户专属方案全球副主管Ray Sharma-Ong对美国联储局于12月10日议息会议后发表评论。

美国联储局减息25个基点，但暗示维持利率不变，并指出政策利率目前处于中性区间。

Ray Sharma-Ong认为，尽管劳动市场疲弱，但通胀依然高企，美联储正面临两难的境地。这种情况加剧委员会的内部分歧，委员中Stephen Miran呼吁减息50个基点，而Austan Goolsbee和Jeffrey Schmid则对减息投下反对票。

Ray Sharma-Ong指出，因着以下原因，短期而言，预期市场将出现反弹：

1.市场在会议召开前担忧可能会讨论加息。主席鲍威尔表示加息「并非基本预期」，暂时消除了这种风险。

2.美联储决定透过公开市场操作（OMO）购买400亿美元的国债，以缓解回购和融资市场的紧张局面，此举将作为短期流动性缓冲措施，也将为市场带来支持。

除了这些直接的缓解措施外，美联储的货币政策将不再成为市场的催化剂：

1.长期中性利率维持在3%。鉴于联邦基金利率目前在3.5%至3.75%之间，委员会认为货币政策正处于有效的中性区间。

2.进一步减息的门槛非常高，这意味着政策格局可能在一段时间内保持不变。

由于维持政策利率，预期股市不会再出现广泛的上涨行情。

市场相关性可能会下降，基本面将变得更加重要。盈利可见性强且对宏观经济波动不敏感的产业可能会跑赢大市。

人工智能和科技生态系统持续维持结构性优势，其投资周期对宏观环境的依赖性较低。超大规模企业已表示，其人工智能资本支出将在未来几年内持续增长，而不受经济增长或通胀波动的影响。

Ray Sharma-Ong强调，在亚洲地区，更倾向于那些能够受惠此结构性趋势的市场：台湾 – 半导体制造与先进封装；韩国 – 高频宽存储器（HBM） 和存储器领域的领先地位；新加坡 – 区域数据中心扩张；日本 – 精密机械和半导体设备。