【大行报告】毕马威：香港2025年重登全球IPO募资额榜首

财华社2025年12月10日讯，毕马威今日发布《中国内地与香港IPO市场2025年回顾与2026年展望》的报告。

在报告中，毕马威指出，香港于2025年重夺全球IPO市场榜首，继2019年后再度登上首位。今年A+H上市宗数创下新高，占全年募资总额逾半，带动本港IPO市场表现冠绝全球。截至2025年12月7日，香港上市申请数量创纪录高位，合共超过300宗，其中包括92宗A+H上市申请，为香港IPO市场于来年延续强劲表现奠下稳固基础。

2025年，全球IPO市场共筹集 1,584亿美元，上市宗数达 1,227 宗，募资规模和上市宗数分别按年增长 18%及下降 4%。香港位居全球第一，美国两大证券交易所紧随其后，分别位列第二及第三，合计募资总额按年上升 18%，而印度国家证券交易所及上海证券交易所则分别排名第四及第五。

毕马威中国资本市场及执业技术主管合伙人刘国贤表示：「全球主要IPO市场于2025年呈上升趋势，其中香港的募资额为去年的三倍，成为推动全球IPO市场复苏的最大单一贡献者，进一步巩固其作为国际金融中心的领先地位。受惠于市场气氛改善以及大量潜在的新股项目，我们预期此上升趋势将延续至2026年。尤其是人工智能技术，随着其日趋成熟并在各行业中更广泛采用，相关企业的上市步伐料将加快。」

A股市场持续稳健发展，全年预计共有 130 宗新股上市，合共募资人民币1,637亿元；与去年相比，募资总额增长 23 %，上市宗数持平。年内共有20只房地产投资信托基金（REITs）上市，合共募资人民币 410亿元，占2025年A股募资总额的 25%，继续成为A股市场的主要推动力。

今年，上海证券交易所科创板进行了深化改革，其中包括于7月设置科创板科创成长层。自推出以来，已有三家未盈利企业在科创成长层上市，主要来自半导体及生物科技领域。相关改革旨在协助早期优质企业更有效地运用资本，加速技术商业化进程，并提升整体产业能力。

毕马威中国香港特别行政区新经济市场及生命科学主管合伙人朱雅仪表示：「2025年A股IPO市场录得稳健增长。『十五五』规划标志着中国资本市场的深化改革，重点在于提高包容性及健全投资和融资相协调的机制。随着相关战略重点逐步实施，我们预期监管机构将持续加大力度，推动A股市场保持稳健而高质量的增长，为长远发展奠定坚实基础。」

香港IPO市场今年表现领先全球，预期筹集2,721亿港元，上市宗数达100宗，按年分别增长210%及43%，创下自2022年以来最大募资规模。整体增长主要来自A+H上市热潮的带动，相关项目占全年IPO募资总额一半。

年内，香港完成了17宗A+H上市，为历来最多，进一步印证香港作为连接内地与国际资本市场桥梁的独特优势。此次热潮主要受政策支持及近期多宗超大型A+H上市成功所带动。其中，全球最大的电动车电池制造商透过A+H上市募资410亿港元，成为今年全球最大规模的IPO。

此外，香港亦完成了14宗未盈利生物科技公司（第18A章）上市，较2024年的4宗大幅增加；另有3宗特专科技公司（第18C章）上市，与去年持平。今年推出的「科企专线」以及开始允许第18A章及第18C章的相关公司以保密形式提交上市申请，大大简化和优化了上市流程，充分彰显香港致力巩固自身作为全球顶尖上市平台的决心。

截至2025年 12月7日，香港IPO市场录得316 宗上市申请的历史高位，较2024年底激增 267 %，当中 92 宗为A+H上市申请。如果计及已公开表示有意来港上市的A股企业，A+H上市申请预计将于短期内突破一百宗，为2026年带来良好开局。

香港正积极研究修订同股不同权公司的上市资格要求，拟议的优化措施包括下调市值门槛、修订创新产业公司定义及调整投票权权力限制。相关修订旨在使更多公司能有效运用该制度，并为创办人提供更大灵活性。当中关键在于如何为潜在发行人提供弹性的同时，有效保障投资者权益，在两者之间取得适当平衡。

毕马威中国香港资本市场组主管合伙人刘大昌表示：「香港重登全球IPO市场榜首，充分展现了其资本市场的韧性和国际金融中心的地位。越来越多高科技及生物科技企业选择来港上市，凸显出本地支持政策及健全监管环境的吸引力。同时，外资参与度持续提升，进一步彰显香港作为中国资产及高科技投资门户的优势。随着政策持续推动创新及新经济领域的发展，除了A+H上市的持续势头外，预期2026年也将是高科技上市的关键一年，进一步巩固香港作为环球资本市场领导者的地位。」