中國數字孿生行業引領者「五一視界」第三次遞表，衝刺香港18C上市

五一視界（51 World）於2025年12月2日第三次向港交所遞交招股書，擬根據港交所上市規則第18C章在香港主板上市，聯席保薦人為中金公司、華泰國際。

公司是一家致力於克隆地球5.1億平方公里的科技公司，是中國數字孿生行業的引領者。2024年收入約2.87億元，淨虧損約0.79億元，截至2025年上半年收入約0.54億元，同比增長62.04%，淨虧損約0.94億元，同比擴大44.54%.

LiveReport獲悉，北京五一視界數字孿生科技股份有限公司Beijing 51WORLD Digital Twin Technology Co., Ltd.（簡稱「五一視界」）於2025年12月2日在港交所遞交上市申請，擬在香港主板上市。

這是該公司第3次遞表香港，上一次在2025年5月30日。公司曾於2020年計劃在A股科創板上市，以及2023年計劃在北交所上市，但均未能成行。遂在放棄A股上市計劃後，轉戰港股。

公司是一家致力於克隆地球5.1億平方公里的科技公司，是中國數字孿生行業的引領者。公司已圍繞3D圖形、仿真仿真及人工智能三大領域的技術進行大量投資並發展核心競爭力。

公司的目標是為包括企業、消費者及開發者在内的生態合作夥伴提供接入及構建數字孿生的解決方案，並與彼等合作共同打造一個真實、完整且恒久的「數字孿生地球」，最終讓現實世界更加高效、安全與美好，並為人們提供全新視角及技術以認識及改善我們的世界。公司將此計劃稱為「地球克隆計劃」。

至今，公司已進入地球克隆的第四階段，已實現整個地球的實時生成及渲染技術，並成功將一天生成一個城市的克隆技術規模商業化。公司的目標是在2030年完成第五階段，以用於解決真實世界中關於交通擁堵、AI訓練、時空沉浸、安全預警、氣候預測、能源工業等應用領域的各種現實問題。

憑借著對數字孿生三大核心技術（即3D圖形、仿真仿真及人工智能）的深入理解及跨領域應用，以及公司在該三項技術上的工程能力及商業化能力，公司逐步建立51WORLD數字孿生生態繫統，包括四個層面：數據底座層、核心技術層、軟件平台層及行業應用層。

財務分析

截至2024年12月31日止3個年度及2024、2025年上半年：

收入分别約為人民幣1.7億元、2.56億元、2.87億元、0.33億元及0.54億元，年復合增長率為30.02%；

毛利分别約為人民幣1.1億元、1.39億元、1.47億元、0.17億元及0.22億元，年復合增長率為15.34%；

研發分别約為人民幣-1.34億元、-1.03億元、-0.58億元、-0.29億元及-0.3億元，年復合增長率為-34.08%；

淨利潤分别約為人民幣-1.9億元、-0.87億元、-0.79億元、-0.65億元及-0.94億元，年復合增長率為-35.49%；

毛利率分别約為64.95%、54.24%、51.11%、49.97%及41.11%；

公司過去三年收入持續增長，淨虧損逐漸收窄，毛利率保持較高水平；2024年研發支出減少明顯，研發費用率降至20.3%，淨虧損率收窄至30%以内。

截至2025年上半年，公司借款約2.11億元；經營性現金流為0.42億元，期末現金為1.66億元。

行業情況

根據弗若斯特沙利文的資料，中國數字孿生解決方案的市場規模由2020年的人民幣41億元增長至2024年的人民幣122億元，2020年至2024年的復合年增長率為31.6%，比全球市場的增長速度為快。預計到2029年，中國數字孿生解決方案的市場規模將持續增長至人民幣503億元，2024年至2029年的復合年增長率為32.7%。數字孿生解決方案按應用場景劃分可細分為以下三類：設計與運營優化、AI訓練與驗證，以及用戶互動與體驗。

按2024年數字孿生解決方案收入計算，公司為中國最大的數字孿生解決方案提供商，也是市場領導者中唯一的一站式解決方案提供商。

可比公司

同行業IPO可比公司有：PTC Inc、佳都科技

董事高管

主要股東

IPO前，李先生持有公司直接權益約12.5%，且其92.7%持股的星際宏圖科技持有公司權益約12.3%，即李先生合計於公司擁有約24.7%的權益。此外，公司機構股東陣容強大，具體上：

光速中國通過LS 51World持股17.3%，領航資深獨立投資者；

雲九資本通過Sky9 51World持股3.4%，領航資深獨立投資者；

寧波梅山通過Star VC持股4.9%；

財金資本持股4.6%；

商湯集團（0020.HK）持股2.3%；

葛衛東持股2.2%；謝諾投資持股2.1%；

東方明珠（600637.SH）通過上海東方持股2.1%；

SBI控股（8473.JP）通過SBI持股0.8%；

摩爾線程持股0.5%。

公司上市前經歷了多輪融資，累計融資約達8.3億人民幣。在2024年6月的F輪最新融資中，公司隱含的交易後估值達44億人民幣（約合48億港元）。


中介團隊

據LiveReport大數據統計，五一視界中介團隊共計8家，其中保薦人2家，近10家保薦項目數據表現普通；公司律師共計2家，綜合項目數據表現中規中矩。整體而言中介團隊歷史數據表現缺乏亮點。

文章來源：活報告公眾號