港股IPO週報：邁瑞醫療、銅師傅等11家公司遞表，AH新股一個破發、一個延遲上市

2025年以來，港股市場已有85只新股IPO上市（另有1只DeSPAC、1只介紹上市、2只轉板），合計募資約2470億港元。最近一週（11月9日~11月15日），1家上市，3家招股，2家聆訊，11家遞表。

11月10日，樂舒適(2698.HK)成功登陸港交所，上市首日收漲25.95%，全天成交14.87億港元。

最近一週，3家公司招股，其中中偉新材（AH）完成招股並已暗盤交易，百利天恒（AH）開啓招股後，又宣佈延遲上市。創新實業仍在招股中，招股日期為2025年11月14日至11月19日，並預計於2025年11月24日掛牌上市。

中偉新材雖然最後下限定價，但於11月14日的暗盤交易中仍然股價破發，輝立暗盤收報33.50元，下跌1.47%，總成交額2710萬港元；富途暗盤收報33.18元，下跌2.41%，總成交額2518萬港元。

繼上週多只新股破發之後，中偉新材暗盤再度破發，不可避免地對新股市場形成打擊。與此同時，百利天恒或因定價折讓不足，港股IPO按下暫停鍵，也讓投資者更加理性地看待AH上市新股。

最近一週，2家公司通過港交所聆訊，包括量化派，以及DeSPAC借殼上市的圖達通。

11家公司遞表，包括德風新徵程、澤景電子、明基醫院、時邁藥業-B、安序源-B、銅師傅、希迪智駕（18C）、英矽智能、邁瑞醫療（AH）、中鼎智能（A拆H）、真實生物-B。

此外，中國證監會信息顯示，近期翰思艾泰-B、美聯鋼構、諾比侃、輝創電子、希迪智駕、寶濟藥業-B、普愛醫療等7家公司通過備案。其中，6家為擬赴港上市企業及申請股份全流通。

一、新股上市（1家）

最近一週，1家公司掛牌上市，為「非洲嬰兒紙尿褲和衛生巾市場王者」樂舒適。

11月10日，樂舒適(2698.HK)成功登陸港交所，聯席保薦人為中金公司、中信證券、廣發融資。

上市首日，樂舒適開盤高開，一度漲至日内最高36.80港元，最高上漲40.46%，截至收盤報33.00港元，收漲25.95%，全天成交額為14.87億港元，實際換手率約為26.61%（部分上市前投資者不禁售），最新總市值約199.94億港元；若按收盤價計，中簽用戶一手可賺1360港元。

二、招股（3家）

最近一週，3家公司招股，其中已完成招股的中偉新材預計於2025年11月17日掛牌上市，百利天恒則於11月12日宣佈延遲上市；創新實業正在招股，預計將於2025年11月24日掛牌上市。

1、中偉新材（AH，結束招股）

中偉新材(2579.HK)招股日期為2025年11月7日至2025年11月12日，並預計於2025年11月17日在港交所掛牌上市。11月14日數據顯示，中偉新材於輝立暗盤收跌1.47%，富途暗盤收跌2.41%，暗盤總成交額合計約5228億港元。

公司本次全球發售1.04億股H股（不含超配），發行價34.00港元（下限定價），募資約35.44億港元。以機製B分配，公開發售佔10%，無強製回撥；國配部分引入9家基石投資者，認購約16.58億港元，佔全球發售股份的44.4%。

2、百利天恒（AH，延遲上市）

百利天恒(2615.HK)招股日期為2025年11月7日至2025年11月12日，並預計於2025年11月17日在港交所掛牌上市。

公司擬全球發售863.43萬股（假設未行使調整權及超配權），區間招股價為347.50-389.00港元，較11月10日A股收盤價的352.30人民幣，折價約為9.67%至溢價1.12%。

本次發行有5家基石投資者參與，約2.48億港元，僅佔全球發售的7.81%。隨後，百利天恒於11月12日午間發佈公告稱，鑒於現行市況，經徵詢整體協調人後，決定延遲全球發售，並將於11月17日退回申請股款。

3、創新實業（招股中）

創新實業(2788.HK)招股日期為2025年11月14日至2025年11月19日，並預計於2025年11月24日在港交所掛牌上市。

公司擬全球發售5.0億股（不含綠鞋），招股價區間為10.18-10.99港元，按中間價計募資約52.9億港元，發行後區間總市值約為203.60億-219.80億港元。採用機製B分配，公開發售固定佔10%，無強製回撥。國配部分引入18家基石投資者，合計認購約26.12億港元，佔全球發售的49.38%。

據TradeGo新股孖展數據，截至11月15日11時，創新實業孖展總額約148.62億港元，孖展認購倍數約27.04倍。其中，富途證券、輝立證券、老虎國際分别放出72.17億、33億、23.92億港元。

三、通過聆訊（2家）

最近一週，2家公司通過聆訊，其中包括1家DeSPAC。

1、量化派

2025年11月14日，量化派通過港交所聆訊，擬在香港主板上市，聯席保薦人是中金和中信。

公司是一家專注於中國消費領域的在線市場營運商，2025年前五個月收入4.14億元，淨利潤1.26億元，毛利率高達96.67%。

2、圖達通（DeSPAC）

2025年11月12日，Seyond Holdings Ltd.（目標公司，簡稱「圖達通」）通過港交所聆訊，擬借殼TechStar(SPAC公司，7855.HK)，以De-Spac方式在港上市，聯席保薦人為清科資本、中信證券、中信建投國際。

圖達通是設計、開發及生產車規級激光雷達解決方案的領軍企業之一，為高級駕駛輔助繫統、自動駕駛繫統以及其他汽車及非汽車應用場景提供激光雷達解決方案。2025年前5個月，公司收入0.52億美元，淨虧損0.21億美元。

四、遞表公司（11家）

最近一週，11家公司在港交所遞交上市申請。

1、德風新徵程

2025年11月14日，德風新徵程首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為日進資本。

公司是中國第五大、中國能源行業第三大獨立專業AIoT服務提供商，2024年收入5.25億元，淨虧損2.28億元；2025年上半年收入1.59億元，同比增長38.85%，淨虧損0.4億元，毛利率26.02%。

2、澤景電子

2025年11月12日，澤景科技第2次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為海通國際、中信證券。

公司是中國領先的智能座艙HUD解決方案供應商，2024年收入5.78億元，淨虧損1.38億元；2025年前5月收入2.62億元，淨虧損2.4億元，毛利率25.7%。

3、明基醫院

2025年11月12日，明基醫院第4次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為中金公司、花旗。值得注意的是，其曾於2025年4月11日通過港交所聆訊，但並未開啓招股。

公司是華東最大的民營營利性綜合醫院集團，2024年收入26.59億元，淨利潤1.09億元；2025年上半年收入13.12億元，淨利潤0.49億元，同比下滑逾23%。

4、時邁藥業-B

2025年11月12日，時邁藥業-B首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為華泰國際。

公司是下一代TCE療法的先驅及全球領軍企業，2024年研發支出0.53億元，淨虧損0.29億元；2025年上半年研發支出0.22億元，淨虧損0.25億元。

5、安序源-B

2025年11月11日，安序源第2次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人分别為中金公司及浦銀國際。

公司是全球集成電路生物科技的領導者，致力開發新一代電化學檢測平台以實現生命科學工具及診斷產業的革新。2024年首次產生收入約47.9萬美元，淨虧損約2346.6萬美元，同比虧損擴大2.67%；2025年上半年收入53.2萬美元。

6、銅師傅

銅師傅於2025年11月11日第2次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為招銀國際；2022年6月，公司曾嘗試在深交所創業板上市，後於2024年9月終止。

公司是一個文創工藝品品牌，2024年收入5.71億元，淨利潤0.79億元；2025年上半年收人3.08億元，同比增長8.68%，淨利潤0.30億元，同比下滑23.94%。

7、希迪智駕（18C）

2025年11月11日，希迪智駕第3次向港交所遞交招股書，擬以18C方式在香港主板上市，聯席保薦人為中金公司、中信建投國際、平安資本。公司已經於10月31日通過證監會備案。

公司是中國領先的商用車自動駕駛技術供貨商，2024年收入4.1億元（同比增長209%），毛利約1億元（毛利率24.7%），淨虧損5.8億元（同比擴大128%）。

8、英矽智能

2025年11月11日，英矽智能第4次遞表港交所，擬在香港主板上市，聯席保薦人為摩根士丹利和中金公司。

公司是一家全球領先的AI生物科技公司。2024年收入0.86億美元，淨虧損0.17億美元，同比收窄92%；2025年上半年收入0.27億美元，同比下滑54.0%，淨虧損0.19億美元，同比由盈轉虧。

9、邁瑞醫療（AH）

2025年11月10日，醫療器械龍頭邁瑞醫療（300760.SZ）首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為華泰國際、摩根大通。截至11月11日收盤，其A股總市值高達2530億元人民幣。

公司是全球領先、創新驅動的世界級醫療器械企業及醫療數智化引領者，2024年收入367.26億元人民幣，淨利潤117.40億元，毛利率63.11%；2025年前6個月收入167.43億元人民幣，淨利潤52.33億元。

10、中鼎智能（A拆H）

2025年11月10日，中鼎智能第2次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，其分拆自A股上市公司諾力股份（603611.SH），獨家保薦人為國泰君安。

公司是中國成熟的智能場内物流和倉儲自動化解決方案提供商，2024年收入17.98億元，淨利潤0.89億元，毛利率13.12%；2025年上半年收入7.46億元，淨利潤0.66億元，毛利率19.34%。

11、真實生物-B

2025年11月2日，豪特節能首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為廣發證券、申萬宏源。

公司是一家中國領先的能源管理解決方案提供商，2025年上半年收入7.54億元，同比增長28.4%；淨利潤0.50億元，同比增長46.9%。

五、近期港股IPO市場情況

據LiveReport大數據，近10家上市新股平均發行市值為618.84億，最大市值為賽力斯，最小市值為旺山旺水-B；平均發行PE為50.15倍，PE處於高位水平；平均申購人數為180,111人，平均認購倍數為2083.62倍；平均基石佔比為38.05%，基石平均比例略有回升；

近10只新股暗盤平均上漲41.05%，首日平均上漲43.78%；從近期暗盤及首日的漲跌均值來看，收益持續下降，近期新股破發逐漸增加，AH及中概股表現最差，正如上週所言，AH及中概股兩類新股正在降溫，中偉新材暗盤破發及百利天恒推遲上市亦有所驗證。

文章來源：活報告公眾號