【百强透视】产能利用率攀升！中芯国际三季度业绩大增，前景获看好？

原創

得益于AI产业的爆发，全球晶圆代工龙头台积电（TSM.US）的股价迎来持续飙升，年内已涨超44%，市值已经攀升至1.46万亿美元，位居美股前列。

而在港股市场，“代工双雄”——中芯国际（00981.HK）、华虹半导体（01347.HK）的表现同样亮眼。其中，中芯国际的H股年内已飙升超130%，连创新高，其A股也延续涨势，年内累涨近25%，同样频创新高。

在股价大涨的背后，中芯国际在业绩层面其实也取得了亮眼表现。

三季度多项指标亮眼

11月13日盘后，中芯国际披露了最新业绩报告。

报告显示，2025年第三季度，中芯国际实现销售收入23.82亿美元，同比增长9.7%，环比增长7.8%；季度利润为3.15亿美元，同比增长41.3%，环比增长115.1%；季度毛利率为22.0%，同比上升1.5个百分点，环比上升1.6个百分点。

对比此前公布的信息来看，中芯国际第三季度的销售收入和毛利率均高于此前指引预期。

中芯国际在三季报中称，收入端的增长主要由于2025年第三季晶圆销量增加及产品组合变化所致。

数据显示，三季度晶圆销量环比增长4.6%；而其三季度产能利用率已上升至95.8%，环比增长3.3个百分点，需求继续提升。

按晶圆尺寸分类，第三季度，12英寸晶圆收入占比为77%，8英寸晶圆收入占比为23.0%。

按应用分类，第三季度，来自智能手机的收入占比为21.5%，较第二季度的25.2%，出现显著下降；电脑与平板的收入占比为15.2%；消费电子的收入占比从二季度的41.0%增至43.4%，互联与可穿戴的收入占比为8%；工业与汽车的收入占比也从二季度的10.6%进一步增加至11.9%。

四季度指引如何？

在业绩报告中，中芯国际还给出了2025年第四季度的指引。

中芯国际管理层预期，第四季度的收入环比持平至增长2%，毛利率介于18%至20%的范围内。

对比第三季度的收入环比增速及毛利率的数据来看，中芯国际第四季度的收入增速将明显放缓，毛利率环比将出现较大幅度下滑。

不过，在业绩会上，中芯国际联合CEO赵海军表示，第四季度作为行业淡季，客户备货有所放缓，但产业链迭代效应持续，淡季不淡，公司产线仍处于供不应求状态。据测算，公司全年销售收入预计超过90亿美元，收入规模将踏上新台阶。

赵海军还指出，当前行业内存储价格上涨非常多，“存储大周期”将对终端生产厂商带来负面影响。无论是汽车、手机还是消费电子类产品，终端厂商来年都将感受到存储的价格压力和供应保障问题。而客户们因为对存储芯片短缺的担忧而暂缓提交2025年第一季度的其他类型半导体订单。

不过，从绩后的股价表现来看，11月14日，截至发稿时间，中芯国际的H股下跌2.98%，A股则下挫4%，反馈并不算太好，这或许在一定程度上受到了四季度指引的影响。

值得注意的是，高盛指出，中芯国际第三季度收入高于市场预期，也超出了管理层5%-7%的季度预期；毛利率也高于指引和预期。中芯国第四季度营收预期基本符合市场预期。看好公司的长期增长，维持“买入”评级。

能否再次入选“港股百强”榜单？

总的来看，近些年来，受益于全球半导体行业景气度回升，中芯国际、华虹半导体等半导体产业链龙头的发展前景值得期待。

在此背景下，自成立以来便高度关注“硬核科技”的“港股100强”评选，始终积极顺应产业变革趋势。创立十余年来，榜单结构持续优化、增设多个细分板块，力求更全面、及时地捕捉港股市场中的产业新趋势。

目前第十二届“港股100强”评选活动的准备工作已正式启动，榜单候选筛选正有序推进，且拟增设多个细分榜单，重点关注半导体、人工智能、5G等前沿领域，深度呼应当前产业发展热潮。

作为国产半导体产业链的代表，中芯国际此前就曾多次成功入榜，此次能否继续跻身榜单？这一悬念值得资本市场持续关注。