黃金ETF基金年内漲超30%！機構看高金價至3800美元，降息周期下配置正當時

今日（9月5日）早盤，黃金ETF基金（159937）上漲0.21%，盤中換手率1.03%，成交金額為2.92億元，交投活躍。拉長時間看，今年以來黃金ETF基金漲幅30.86%。

9月5日亞市早盤，國際黃金目前交投於3548.93美元/盎司，漲幅0.1%，最高上探3556.58美元/盎司，最低觸及3539.72美元/盎司；COMEX黃金期貨最新報3609.2美元/盎司，漲幅0.07%。

貴金屬昨日小幅走低，主要是對前期上行的結利驅動，但下方仍有支撐，大框架仍未改變。

美國8月ADP就業人數 5.4萬人，預期6.5萬人，前值10.4萬人，制造業，貿易和運輸等都出現了負增長，這對降息預期形成的幹擾較小。美國7月貿易帳 -783億美元，預期-757億美元，其中黃金進口存在佔比。

摩根士丹利最新研報強化看多立場：大摩將黃金目標價上調至3800美元/盎司，並指出白銀可能迎來超預期行情。研報基於歷史數據強調，美聯儲降息後60天内黃金平均漲幅達6%（最高14%），白銀平均上漲4%，當前降息周期為貴金屬提供強支撐。

美聯儲降息預期持續升溫：市場普遍預期美聯儲將在9月啓動降息周期，近期美國通脹數據顯示溫和回落，強化了寬松貨幣政策前景，利好無息資産黃金。博斯蒂克表示疲軟的就業市場意味著一些政策放松是適當的；穆薩萊姆表示已上調勞動力市場風險，下調通脹風險。就業數據相對較弱，美聯儲表態偏鴿，市場對於美聯儲的降息預期維持。

地緣局勢風險與避險需求：中東局勢緊張升級，美國和委内瑞拉沖突似要升級；俄烏談判進展停滯；受到法國總理貝魯發起信任投票，法國政治形勢受到一定幹擾；整體國際關係未來仍不明確，風險溢價出現小幅回升，對貴金屬形成一定推動。

全球經濟增長不確定性及地緣政治問題始終存在，推動避險資金流入黃金。同時，全球央行購金趨勢延續，為金價提供較好的支撐。

據報道，美國司法部已對美聯儲理事麗莎·庫克展開刑事調查，並發出傳票，以調查她是否在抵押貸款申請中提交了虛假信息。這一行為將定價為美聯儲獨立性受幹擾，從中長期角度仍會趨弱美元，短期更是推升風險溢價。

美國國債規模8月超預期上行至37.28萬億，平均付息利率擡升至3.35%，美債邏輯持續支撐金融屬性，這幾日都是外盤漲幅帶動更為明顯，可能顯示西方前期的配置較低，近期有所升溫，全球財政債務的大幅走高，貨幣信用邏輯加強推動貴金屬，ETF上升明顯。

受到美債利率和美元指數的波動，波動率開始回升，美聯儲獨立性展現被幹擾後貴金屬趨高；中長期全球貨幣信用，公共債務，以及大國對抗的擔憂在近期出現一定發酵，多條件驅動共同推動黃金突破走高，日内非農數據可能帶來市場風偏變化從而引起貴金屬波動，仍需警惕沖高回落和震蕩。

短期催化明確：美聯儲降息預期是當前核心驅動因素，歷史規律表明降息初期黃金往往表現強勢。疊加地緣政治風險和通脹擔憂，黃金避險屬性凸顯，價格有望突破前高。白銀也可能受益於工業需求（如光伏和電子板塊）及投機性交易，但需警惕波動加劇。

中長期視角：黃金處於上行周期，宏觀環境（低利率、美元潛在走弱）及全球央行配置需求提供持續支撐。投資者應關注即將發佈的美國非農就業數據（9月5日發佈）和CPI數據，這些可能影響降息節奏，從而帶來黃金價格波動。

黃金ETF基金（159937）及聯接基金（A:002610，C:002611，E類：021499）通過投資上海黃金交易所AU9999現貨合約，實現與國内金價的高度擬合，具有低門檻、低成本和交易形式多樣化等特點，支持T+0交易。長期來看，黃金中樞隨信用貨幣規模而穩定擡升，以及其在資産組合中對沖尾部風險的作用依然是其長期配置價值所在。黃金資産在過熱與衰退經濟周期裡的整體表現較好，投資者可採用定投黃金ETF基金的方式參與投資。

産品風險等級：中（此為管理人評級，具體銷售以各代銷機構評級為準）

黃金板塊相關個股：潮宏基、湖南黃金、西部黃金、老鋪黃金、四川黃金、赤峰黃金、紫金礦業、山東黃金、中金黃金、周大福（文中個股僅作示例，不構成實際投資建議。基金有風險，投資需謹慎。）

風險提示：基金不同於銀行儲蓄和債券等固定收益預期的金融工具，不同類型的基金風險收益情況不同，投資人既可能分享基金投資所産生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。基金的過往業績並不預示其未來表現。投資者應了解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎決策並自行承擔風險，不應採信不符合法律法規要求的銷售行為及違規宣傳推介材料。

内容來源：有連雲