牛市尋找性價比，港股補漲信號出現？回歸AI敘事，港股互聯網ETF(513770)上探3%，阿裡巴巴績後飙升18%！

9月1日，港股AI終於迎來行情啓動迹象，港股AI核心工具——港股互聯網ETF（513770）早盤跳空高開，場内價格一度漲逾3%，收漲1.7%，重返所有均綫上方。

權重龍頭阿裡巴巴-W績後大漲逾18%，小米集團-W漲超2%，騰訊控股、哔哩哔哩-W漲逾1%。

上周五（8月29日）晚間，阿裡巴巴披露超預期財報，阿裡雲業務收入增長26%創三年新高，並重申將在未來三年持續投入3800億元用於AI資本開支。分析認為，阿裡已實現AI投入增加帶來AI收入增加的正循環。

圖片來源：Wind

阿裡巴巴引爆港股AI行情。值得一提的是，近日，在A股人工智能漲勢如虹的同時，資金已開始尋找高性價比方向，博弈港股AI補漲行情。上交所數據顯示，港股互聯網ETF（513770）近10日連續獲資金淨流入14.79億元。最新基金規模突破90億元，創歷史新高。

一方面，6月以來的這輪行情，港股科技表現明顯落後於A股科技，估值性價比佔優。截至上周五（8月29日），恒生指數指數市盈率PE僅21.23倍，位於過去5年19.23%的低分位水平；港股互聯網ETF（513770）跟蹤的中證港股通互聯網指數PE分位數更是只有過去5年的15.08%。

根據國投證券回溯數據，從60日滾動收益率差值來看，歷史上創業板指和恒生科技兩者存在明確交替輪動關係，當創業板指漲幅領先恒生科技20pct時，多數意味著恒生科技相對收將迎來補漲（例外情況是2021 年機構極致抱團行情，由於新能源導致産業基本面相差太大導致收益率差值擴大至30pct 以上）。國投證券提示：同樣具有「機構重倉」和「反槓鈴策略」屬性恒生科技，在創業板指大幅領漲接近新高的背景下有望迎來補漲。

另一方面，港股科技重回AI敘事，伴隨著AI擴散至應用端，港股AI或有望成為補漲行情的主力。

本輪以CPO光模塊為代表的AI科技行情已持續較長時間，部分機構認為，考慮到「互聯網+」和」人工智能+」的相似性，這輪牛市的中後段，AI應用或許會接力算力板塊。如申萬宏源證券指出，關注AI行情演繹從算力向雲計算、AI硬件、AI應用擴散的可能性。

港股市場匯聚了一批A股沒有的稀缺互聯網龍頭企業，阿裡巴巴、騰訊控股等互聯網企業既是AI算力的出資方，還是AI大模型的技術研發者，更是AI主流應用的重要提供方。在AI時代，互聯網廠商具備獨一無二的優勢，或有望成為提前介入AI應用端行情的重點方向。

基金定期報告顯示，截至二季度末，港股互聯網ETF（513770）及其聯接基金（A類017125；C類017126）被動跟蹤中證港股通互聯網指數，通過重倉港股互聯網龍頭，持倉前4大個股分別為小米集團-W、騰訊控股、阿裡巴巴-W、美團-W，合計權重佔比54.74%，前十大持倉股合計權重超72%，龍頭優勢顯著，是港股AI核心標的。

數據顯示，今年以來至8月末，中證港股通互聯網指數區間累計漲幅及最大漲幅均顯著優於恒生科技指數同期表現，受益於AI主綫持續演繹，領漲彈性突出。

同期港股互聯網ETF（513770）年内日均成交額5.98億元，支持日内T+0交易，不受QDII額度限制，流動性佳！提醒：近期市場波動可能較大，短期漲跌幅不預示未來表現。請投資者務必根據自身的資金狀況和風險承受能力理性投資，高度注意倉位和風險管理。

數據來源：滬深交易所等。注：中證港股通互聯網指數近5個完整年度的漲跌幅分別為：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。

風險提示：港股互聯網ETF被動跟蹤中證港股通互聯網指數，該指數基日為2016.12.30，發佈於2021.1.11，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的該基金風險等級為R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上的投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文内容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金投資有風險，基金投資須謹慎。

内容來源：有連雲