國債期貨拉升，30年期主力合約漲超0.3%，30年國債ETF博時(511130)午盤飄紅

A股三大股指午後走強，創業板指漲超2%，深證成指漲0.79%，滬指漲0.29%。有色金屬、CPO、醫藥等方向漲幅居前，滬深京三市上漲個股近3000只。

午盤，國債期貨拉升，30年期主力合約漲超0.3%。

相關ETF方面，30年國債ETF博時（511130）盤中震蕩走高，截至發稿，上漲16個bp，成交額超33億元，換手率近20%，交投活躍。該ETF近10日獲資金淨流入36.89億元，備受市場關注。

方正證券表示，本周跨月資金平穩，債市延續震蕩，主要期限收益率小幅修復。

8月最後一周市場增量消息有限，多空拉鋸下債市維持震蕩。央行呵護流動性，跨月資金相對平穩，DR007加權利率回落至稅期前1.3%附近。全周主要期限品種多數小幅修復，1年期國債收益率下行2.5bp至1.3525%，10年期國債、國開債及30年期國債收益率也分別下行0.5bp、1bp、1.95bp。

基金、券商買盤回溫，農商行顯著止盈，機構多空分歧仍存。本周權益市場波動給債市喘息，前期砸盤的基金、券商對利率債轉淨買入，但股份行、城農商行整體加力賣出，多空拉鋸態勢明顯。

具體看，大行對利率債淨買入量下降（主要「買短賣長」），策略轉向防禦，或因信貸投放加速擠佔配置額度、地方債繳款需資金；股份行抛售加劇，或因負債壓力倒逼去槓桿；農商行大幅止盈利率債，同步減持存單提前應對跨季流動性；基金重回補倉利率債，或博弈超跌反彈；券商轉為淨買入利率債，做空動能告一段落；理財延續高等級短久期票息策略，增持信用債、二永債及存單；保險發力配置超長端利率債與存單，鎖定免稅溢價和配置價值；貨基重回買入存單，獲取Carry收益。從8月全月數據看，大行、保險、理財等為主要加倉機構，股份行、城商行、農商行及基金等為對手盤，基金雖因負債端擾動抛售債券，但對短融和存單保持穩定買入。

9月資金面擾動項增多，中樞或擡升且波動加大。歷史規律下，9月跨季、繳稅大月易致資金中樞擡升，月末波動加劇，需關注央行流動性對沖操作與政府債發行節奏。政府債發行8月明顯提速，1-8 月國債、新增地方債發行進度快於過去五年同期，若延續節奏，9月資金面或受擾動；9月存單到期量超3.5萬億，季末MPA考核下銀行或發行存單補充流動性，淨融資或轉正，需警惕對存單二級估值的影響。8月票據收益率 「翹尾」或反映信貸不差，9月迎季末信貸沖量、銀行間資金向實體流出，疊加1.3萬億買斷式逆回購到期，央行操作將顯著影響流動性預期。預計 9月DR007中樞較8月擡升至1.55%，資金擾動增多，建議保持倉位流動性、中性槓桿。

9月美聯儲降息為市場共識，國内是否跟進或成為中下旬博弈焦點。通過浮息債-固息債利差觀測，當前仍有約5BP隱含降息預期。今年通脹持續低迷推升實際利率，7月負信貸凸顯實體需求承壓，疊加近期大小行接連調降存款利率，淨息差或有緩解，下半年國内仍有降息的必要性與空間，而當前市場隱含降息預期不高，或成為債市博弈預期差的重要抓手。

下周OMO7天逆回購與買斷式逆回購到期量較大（超3萬億），需關注央行是否加量操作，以預判其對9月流動性的態度，進入9月，「股債跷跷板」影響將進一步弱化，資金面擾動將重回主綫，而9月資金面擾動項增多，核心看央行動態。短期震蕩弱修復格局或延續，破局仍需等待增量貨幣政策。若9月央行未推出降準、重啓買債等增量工具，資金面壓力或持續影響市場情緒。當前仍建議以啞鈴策略保持組合流動性和收益，等待破局信號。

30年國債ETF博時（511130）於2024年3月成立，是市場上僅有的兩只場内超長久期債券ETF基金之一，跟蹤指數為「上證30年期國債指數」，指數代碼為「950175.CSI」。根據指數編制方案，上證30年期國債指數從上海證券交易所上市的債券中，選取符合中國金融期貨交易所30年期國債期貨近月合約可交割條件的國債作為指數樣本，以反映滬市相應期限國債的整體表現，一般季度進行調整。久期約21年，對利率變動高度敏感，值得投資者關注。

風險提示：基金不同於銀行儲蓄和債券等固定收益預期的金融工具，不同類型的基金風險收益情況不同，投資人既可能分享基金投資所産生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。基金的過往業績並不預示其未來表現。投資者應了解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎決策並自行承擔風險，不應採信不符合法律法規要求的銷售行為及違規宣傳推介材料。

内容來源：有連雲