浪潮信息漲停！雲計算ETF匯添富(159273)探底回升收紅，連續5日大舉吸金！機構：算力高增應用井噴，光通信景氣延續

今日（8.20），滬指下探回升漲1.04%續創新高，半導體産業鏈強勢爆發。同類規模領先的雲計算ETF匯添富（159273）探底回升收漲0.27%！資金面上，雲計算ETF匯添富（159273）盤中淨流入超2800萬元，連續第5日強勢「吸金」，累計淨流入超1.7億元！同類規模、流動性持續領先！

截至收盤，雲計算ETF匯添富（159273）標的指數成分股多數飄紅：浪潮信息漲停，曙光信息漲超6%，紫光股份漲超5%，中科曙光漲超4%，星網銳捷、拓維信息、雲賽智聯漲超2%。

消息面上，據官方公眾號消息，以「算網築基智引未來」為主題的2025中國算力大會（下稱「大會」）即將於8月22日至24日在山西省大同市舉行。大會將按照「1+2+X+Y」整體架構舉行，即1場開幕式、2場主論壇、X場分論壇、Y場特色活動，旨在搭建「政産學研用金」合作交流平台。據公眾號8月15日消息，HW官宣參加2025中國算力大會。

【算力高增應用井噴，光通信景氣延續】

長江證券指出，我國算力總規模高速擴張，AI應用規模井噴式增長。2025年，中國通用算力規模預計同比+20%，智能算力規模+43%，整體算力規模位居全球第二，僅次於美國；近五年來，中國算力總規模高速擴張，年均增速達約30%。與此同時，AI應用規模井噴——2024年初中國日均Token消耗量約為1千億，而截至2025年6月底，這一數字已突破30萬億，短短一年半内增長逾300倍，算力需求急劇攀升。

（來源：長江證券20250819《通信行業周觀點》）

【雲計算：大象無形，應用的血液】

長江證券表示，雲計算類似於水電，將資源集中整合之後再行分配。在服務模式上，雲計算分為基礎設施即服務（IaaS）、平台即服務（PaaS）和軟件即服務（SaaS）三個層級，用戶可通過輕量終端隨時隨地調用存儲、開發平台或應用軟件。

從收入端看，雲計算的行業周期主要由需求端的爆發驅動，AI是本輪最大變量。復盤海外和國内的頭部雲廠發展歷史，雲計算行業發展的第一驅動力是外部不斷湧現出新的需求。近20年間雲計算行業出現過大的需求周期主要包括：1）移動互聯網時代催生的電商、社交、視頻等應用的井噴式增長需求；2）傳統行業數字化轉型需求；3）AI需求周期。

在互聯網周期中，雲廠商以提供虛擬機、存儲等標準化資源為主，通過規模化降低IT成本，但服務模式相對同質化，競爭焦點集中在資源規模和價格。在企業雲轉型階段，比拼更激烈的是雲廠商的安全合規與場景適配，但國内許多傳統行業上雲深度不均，導致雲市場增速逐漸放緩，海外進展相對順暢。AI大模型的發展是本輪需求周期的最大變量，驅動雲計算從「資源租賃」轉向「智能服務」的全新模式轉變。

從盈利端看，國内雲廠和海外雲廠盈利能力差異主要來自於成本結構和業務結構。國内雲商的成本結構與海外相比有很大的不同之處。國内雲商成本中IDC成本（帶寬成本+機架成本）佔據很大的比例，意味著雲商每年繳納巨額的帶寬使用費給運營商。與之相比，海外的雲商如G廠卻可以自建網絡，從而減少大量的成本端壓力。業務結構差異是導致國内外雲廠盈利能力差異的另一個主因。國内公有雲廠商的業務中低毛利、同質化較高的IaaS業務佔比遠高於海外，同時，能夠收取更多軟件附加值的PaaS和SaaS業務佔比偏低。

（來源：長江證券20250813《雲計算行業深度》）

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内容來源：有連雲