德翔海運上半年純利升逾2.2倍！股價高開低走，業績隱憂漸現？

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繼錦江航運（601083.SH）之後，又一家航運企業2025年中期財報盈利實現倍增。

8月1日，德翔海運（02510.HK）發佈了盈喜公告，預計今年上半年歸母淨利潤約1.8億至2億美元，同比大增220%-255%。

受業績盈喜驅動，8月4日，德翔海運早盤股價走強，盤中一度漲逾11%，但隨後開始回落，多空博弈激烈，截至發稿漲幅收窄至3.17%，報8.790港元/股。

對於利潤大幅提升，德翔海運表示，主要由於整體平均運費上漲，與市場趨勢一致；及以較高租金租出的船舶數量增加，期内租船租金收入增加。

資料顯示，德翔海運，是一家專注於亞太地區的中國台灣貨櫃航運公司。作為一家頗具知名度的貨櫃航運企業，其經營業績與行業整體景氣度緊密相連。

今年5-6月，航運市場價格曾迎來一波上漲行情。具體來看，受「中美90天内暫停實施關稅措施」影響，5月集運市場「搶出口」現象明顯，港口一度出現「一艙難求」場景，導致全球航運價格飙升。

與此同時，由於中東地區持續的緊張局勢，船只被迫選擇更長替代性的航線，航程的增加也推動著海運價格走高。

而行業景氣度攀升，航運公司直接受益。今年上半年，德翔海運憑借業務量增長以及運價的同步提升，實現了利潤的爆發式增長。

然而，進入第三季度，傳統海運旺季卻呈現出「旺季不旺」的尷尬局面。當前市場需求疲軟，貿易商出口意願低，航運價格大幅跳水。這可能對航運公司業績造成較大影響。

據上海航交所數據顯示，7月25日，上海港出口至美西和美東基本港市場運價（海運及海運附加費）分别為2067美元/FEU和3378美元/FEU，比6月6日的近期最高峰下降63.13%和51.31%。

「旺季不旺」背後，主要是由於今年5月的「搶運潮」，打亂了原本的出貨節奏，海外客戶在短期内完成了補貨，後續補貨意願減弱。再加上市場運力逐步恢復，供大於求的局面逐漸顯現，導致6月初之後，運價持續下跌。

面對運價大跌，不少船公司紛紛重新調整運力。德路里數據顯示，6月30日至8月3日，跨太平洋、跨大西洋以及亞洲-北歐和地中海航線共宣佈取消48個航次，其中近半數在跨太平洋東向（中國至北美）航線上，預計8月停航量將增長25%。

與此同時，馬士基等船公司還發佈了8月運價調整通知。該公司宣佈8月起上調多條航線旺季附加費，涉及非洲、大洋洲、歐洲及地中海等區域，希望通過提高價格來彌補運價下跌帶來的損失。

不過，這些「自救」舉措能否真正穩住運價，目前尚存疑問。市場有觀點表示，「停航」、「漲價」可能只帶來昙花一現，關鍵還是要解決貨量支撐不足的核心問題。

美銀證券近期在發表報告指，對集裝箱航運的看法轉趨負面，第四季至明年上半年的費率和利潤料將再下調。