一份盈喜引爆股價！PCB老炮建滔的「AI逆襲」？

原創

7月25日，港股的建滔集團（00148.HK）跳空大漲，漲幅一度逾12%，最終穩穩收漲8.29%，報28.1港元/股，市值311.4億港元，今日公司出現明顯放量，單日2.62億港元真金白銀湧入，資金積極做多。

股價波動的導火索是一則利好公告。昨日，建滔集團發佈盈喜公告，預計2025年上半年錄得純利同比大增超過70%，也即純利超過約25.6億港元，可謂「悶聲發大財」。

對於業績走強，公司表示，旗下幾個板塊利潤均錄得增長，包括投資業務，以及覆銅面板業務和印刷線路板業務。

資料顯示，建滔集團佈局上遊原料和下遊PCB全產業鏈，公司主要收入即來自於覆銅面板、印刷線路板以及相關化工產品，公司大力打造覆銅面板研發中心，已成功研發多種高頻高速產品可以應用於AI伺服器内的GPU主板。

有分析人士指出，當前AI行業高速發展，AI服務器、交換機等高端PCB需求爆發，高階HDI（高密度互連）板、高速多層板需求激增，行業景氣度高漲。與此同時，在供給側，海外覆銅板擴產緩慢，而國内供應鏈憑借產能、以及技術等優勢蠶食市場份額，這或許是相關企業業績高增背後的重要原因。

機構預計2025年全球AI服務器PCB市場規模達190億元，高端PCB國產替代加速，行業長期增長動能充足。建滔集團作為國内PCB產業鏈的佼佼者，自然直接受益，其業績似乎反映出這一趨勢。

事實上，吃到AI紅利的可不止建滔集團一家。截止目前，生益電子（688183.SH）、光華科技（002741.SZ）、鵬鼎控股（002938.SZ）、廣合科技（001389.SZ）、生益科技（600183.SH）、滬電股份（002463.SZ）等多家PCB上市公司披露上半年業績預告。

其中，生益電子預計今年上半年歸母淨利潤同比增長約432%-471%；光華科技預計今年上半年歸母淨利潤同比增長約375%-440%；鵬鼎控股、廣合科技上半年歸母淨利潤同比預增均超50%，滬電股份上半年歸母淨利潤亦預計同比大幅上漲。

值得一提的是，建滔集團的子公司建滔積層板（01888.HK）亦是港股上市公司，該公司是國内的覆銅板龍頭企業，曾連續多年市場份額第一，所謂覆銅板，是用於PCB製造的核心材料之一。

目前建滔積層板雖未披露業績預告，但資本市場亦頗為看好，其股價近期穩健上漲，資金流入迹象明顯。

對於整個PCB產業鏈的後市發展，不少機構仍相當看好。

中信證券發佈研報稱，AI算力對高端PCB的需求快速增長，在今年帶來AI PCB明顯供需缺口。隨著AI面向推理需求的持續擴張，ASIC芯片的增長有望成為2026年高端PCB增量需求的主力。

該行測算2026年全球AI PCB增量供需比位於80%至103%區間，供需偏緊的狀態有望持續。各家PCB廠商的增量產值釋放情況將對其AI業務的增長彈性起到決定作用。該行看好具備領先技術能力、積極擴充高階PCB產能、海外客戶卡位合作相對領先的頭部PCB公司持續受益，業績增長仍具較強持續性和較高確定性。