一份盈喜引爆股价！PCB老炮建滔的“AI逆袭”？

原創

7月25日，港股的建滔集团（00148.HK）跳空大涨，涨幅一度逾12%，最终稳稳收涨8.29%，报28.1港元/股，市值311.4亿港元，今日公司出现明显放量，单日2.62亿港元真金白银涌入，资金积极做多。

股价波动的导火索是一则利好公告。昨日，建滔集团发布盈喜公告，预计2025年上半年录得纯利同比大增超过70%，也即纯利超过约25.6亿港元，可谓“闷声发大财”。

对于业绩走强，公司表示，旗下几个板块利润均录得增长，包括投资业务，以及覆铜面板业务和印刷线路板业务。

资料显示，建滔集团布局上游原料和下游PCB全产业链，公司主要收入即来自于覆铜面板、印刷线路板以及相关化工产品，公司大力打造覆铜面板研发中心，已成功研发多种高频高速产品可以应用于AI伺服器内的GPU主板。

有分析人士指出，当前AI行业高速发展，AI服务器、交换机等高端PCB需求爆发，高阶HDI（高密度互连）板、高速多层板需求激增，行业景气度高涨。与此同时，在供给侧，海外覆铜板扩产缓慢，而国内供应链凭借产能、以及技术等优势蚕食市场份额，这或许是相关企业业绩高增背后的重要原因。

机构预计2025年全球AI服务器PCB市场规模达190亿元，高端PCB国产替代加速，行业长期增长动能充足。建滔集团作为国内PCB产业链的佼佼者，自然直接受益，其业绩似乎反映出这一趋势。

事实上，吃到AI红利的可不止建滔集团一家。截止目前，生益电子（688183.SH）、光华科技（002741.SZ）、鹏鼎控股（002938.SZ）、广合科技（001389.SZ）、生益科技（600183.SH）、沪电股份（002463.SZ）等多家PCB上市公司披露上半年业绩预告。

其中，生益电子预计今年上半年归母净利润同比增长约432%-471%；光华科技预计今年上半年归母净利润同比增长约375%-440%；鹏鼎控股、广合科技上半年归母净利润同比预增均超50%，沪电股份上半年归母净利润亦预计同比大幅上涨。

值得一提的是，建滔集团的子公司建滔积层板（01888.HK）亦是港股上市公司，该公司是国内的覆铜板龙头企业，曾连续多年市场份额第一，所谓覆铜板，是用于PCB制造的核心材料之一。

目前建滔积层板虽未披露业绩预告，但资本市场亦颇为看好，其股价近期稳健上涨，资金流入迹象明显。

对于整个PCB产业链的后市发展，不少机构仍相当看好。

中信证券发布研报称，AI算力对高端PCB的需求快速增长，在今年带来AI PCB明显供需缺口。随着AI面向推理需求的持续扩张，ASIC芯片的增长有望成为2026年高端PCB增量需求的主力。

该行测算2026年全球AI PCB增量供需比位于80%至103%区间，供需偏紧的状态有望持续。各家PCB厂商的增量产值释放情况将对其AI业务的增长弹性起到决定作用。该行看好具备领先技术能力、积极扩充高阶PCB产能、海外客户卡位合作相对领先的头部PCB公司持续受益，业绩增长仍具较强持续性和较高确定性。