杨德龙：伊以冲突有望结束 沪深两市大幅反弹

2025年6月24日，前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙发文表示， 伊以冲突有望结束，这对于风险资产来说是一个利好，可能会带动风险资产出现全面反弹。

杨德龙认为，随着新消费板块出现冲高回落，很多投资者开始关注传统消费股。尽管受到居民收入增速下降的影响，很多消费股盈利增速放缓，但从品牌价值、估值和业绩增长稳定性来看，仍然吸引了很多中长线资金的关注。包括品牌白酒、中药、食品饮料等品牌消费品在经过多年的调整之后，估值上已具备了一定的吸引力。

以下是杨德龙6月24日发表的文章全文：

周二沪深两市出现大幅反弹，延续了周一反弹的趋势。随着伊以冲突有结束的迹象，投资者信心得到有效提振，A股市场有望结束近两个月的调整，进入新一轮向上突破的行情。周二沪上证指数站上3400点指数关口，成交量也得到有效放大。

美国总统特朗普当地时间6月23日18时在其社交媒体平台发文表示，以色列和伊朗已同意全面停火，战争将正式结束。特朗普的宣言对全球资本市场再次造成较大影响，国际油价大幅走低，美国WTI原油期货跌幅一度超过5%，黄金价格也出现了一定回落。近期受到以伊冲突升级的影响，全球资本市场也出现了较大波动。现在冲突有望结束，这对于风险资产来说是一个利好，可能会带动风险资产出现全面反弹。

回到A股市场，二季度市场出现了反复震荡的行情，大盘在3100～3400点箱体反复震荡。“五穷六绝七翻身”，“七翻身”行情有可能会出现，从而有效突破3400点箱体，进一步向上拓展空间。周二科技板块再次大涨，特别是人形机器人、芯片、半导体、无人驾驶等科技股行情再次活跃。科技股代表了经济转型的方向，大力发展科技创新是既定国策。机器人在一季度出现大幅上涨，形成了很强的赚钱效应；二季度创新药则接过上涨的接力棒，出现集体回升。虽然近期创新药板块出现了获利回吐，但中长期趋势依然向上。此外，无人驾驶板块在周二大幅回升，也吸引了资金的关注。

AI正改变着各行各业，通过人工智能加消费可以创造更多需求。目前人工智能发展重点关注三个方面：一是应用广泛，会逐步与各行业结合，提高工作效率，甚至改变商业模式；二是随着应用规模扩大，成本不断降低；三是我国人工智能应用场景丰富，可能创造巨大需求，这正是提振消费的重要方面。国常会提出大力促进人工智能加消费，而人形机器人是人工智能加消费最好的落地场景。下半年人形机器人板块有望再次领涨，出现较好表现。

随着新消费板块出现冲高回落，很多投资者开始关注传统消费股。尽管受到居民收入增速下降的影响，很多消费股盈利增速放缓，但从品牌价值、估值和业绩增长稳定性来看，仍然吸引了很多中长线资金的关注。包括品牌白酒、中药、食品饮料等品牌消费品在经过多年的调整之后，估值上已具备了一定的吸引力。与其追高新消费板块，不如深入研究已经调整到位的传统品牌消费品，通过逆向投资来抓住布局的机会。很多品牌消费品分红率逐步提高，每年利润的10%以上用于分红，甚至有的达到了75%，都用来现金分红，也使得很多品牌消费品的现金分红收益率超过3%，超过了很多银行理财的收益，对于中长期的投资者具备较大的投资吸引力。

坚持价值投资在当前至关重要。当市场出现分歧的时候，往往也是一个较好的布局时机。投资者应保持信心和耐心，当下也是布局下半年行情的一个较好的时间窗口。