楊德龍：伊以衝突有望結束 滬深兩市大幅反彈

2025年6月24日，前海開源基金首席經濟學家、基金經理楊德龍發文表示， 伊以衝突有望結束，這對於風險資產來說是一個利好，可能會帶動風險資產出現全面反彈。

楊德龍認為，隨著新消費板塊出現衝高回落，很多投資者開始關注傳統消費股。儘管受到居民收入增速下降的影響，很多消費股盈利增速放緩，但從品牌價值、估值和業績增長穩定性來看，仍然吸引了很多中長線資金的關注。包括品牌白酒、中藥、食品飲料等品牌消費品在經過多年的調整之後，估值上已具備了一定的吸引力。

以下是楊德龍6月24日發表的文章全文：

週二滬深兩市出現大幅反彈，延續了週一反彈的趨勢。隨著伊以衝突有結束的迹象，投資者信心得到有效提振，A股市場有望結束近兩個月的調整，進入新一輪向上突破的行情。週二滬上證指數站上3400點指數關口，成交量也得到有效放大。

美國總統特朗普當地時間6月23日18時在其社交媒體平台發文表示，以色列和伊朗已同意全面停火，戰爭將正式結束。特朗普的宣言對全球資本市場再次造成較大影響，國際油價大幅走低，美國WTI原油期貨跌幅一度超過5%，黃金價格也出現了一定回落。近期受到以伊衝突升級的影響，全球資本市場也出現了較大波動。現在衝突有望結束，這對於風險資產來說是一個利好，可能會帶動風險資產出現全面反彈。

回到A股市場，二季度市場出現了反復震蕩的行情，大盤在3100～3400點箱體反復震蕩。「五窮六絕七翻身」，「七翻身」行情有可能會出現，從而有效突破3400點箱體，進一步向上拓展空間。週二科技板塊再次大漲，特别是人形機器人、芯片、半導體、無人駕駛等科技股行情再次活躍。科技股代表了經濟轉型的方向，大力發展科技創新是既定國策。機器人在一季度出現大幅上漲，形成了很強的賺錢效應；二季度創新藥則接過上漲的接力棒，出現集體回升。雖然近期創新藥板塊出現了獲利回吐，但中長期趨勢依然向上。此外，無人駕駛板塊在週二大幅回升，也吸引了資金的關注。

AI正改變著各行各業，通過人工智能加消費可以創造更多需求。目前人工智能發展重點關注三個方面：一是應用廣泛，會逐步與各行業結合，提高工作效率，甚至改變商業模式；二是隨著應用規模擴大，成本不斷降低；三是我國人工智能應用場景豐富，可能創造巨大需求，這正是提振消費的重要方面。國常會提出大力促進人工智能加消費，而人形機器人是人工智能加消費最好的落地場景。下半年人形機器人板塊有望再次領漲，出現較好表現。

隨著新消費板塊出現衝高回落，很多投資者開始關注傳統消費股。儘管受到居民收入增速下降的影響，很多消費股盈利增速放緩，但從品牌價值、估值和業績增長穩定性來看，仍然吸引了很多中長線資金的關注。包括品牌白酒、中藥、食品飲料等品牌消費品在經過多年的調整之後，估值上已具備了一定的吸引力。與其追高新消費板塊，不如深入研究已經調整到位的傳統品牌消費品，通過逆向投資來抓住佈局的機會。很多品牌消費品分紅率逐步提高，每年利潤的10%以上用於分紅，甚至有的達到了75%，都用來現金分紅，也使得很多品牌消費品的現金分紅收益率超過3%，超過了很多銀行理財的收益，對於中長期的投資者具備較大的投資吸引力。

堅持價值投資在當前至關重要。當市場出現分歧的時候，往往也是一個較好的佈局時機。投資者應保持信心和耐心，當下也是佈局下半年行情的一個較好的時間窗口。