楊德龍：穩股市可以提升居民財產性收入 可以有效提振消費推動經濟增長

2025年6月12日，前海開源基金首席經濟學家、基金經理楊德龍發文表示，股市的持續活躍帶來的賺錢效應能夠增加投資者的財產性收入，形成良性循環。作為經濟的晴雨表，股市的穩定對於投資者財富的保值，增值至關重要。

楊德龍認為，穩定的股市環境有利於吸引長期資金入市，為上市公司提供更加充裕的融資渠道，促進企業加大研發投入，擴大生產規模，推動產業升級和創新發展，這又為經濟增長提供了強大動力。推動居民儲蓄向資本市場轉移，持續活躍資本市場，既能夠提高居民的財富積累，又能夠增強居民的投資意識，讓更多的投資者可以通過資本市場獲得財產性收入，這些都是未來重要的政策方向。

以下是楊德龍6月12日發表的文章全文：

今日醫藥股集體大漲，特别是創新藥板塊高歌猛進，帶來了較強的賺錢效應，也提振了市場信心，創業板指數突破3400點整數關口。 週四，A股概念板塊漲幅榜繼續被醫藥行業細分板塊佔領，包括創新藥、CRO、減肥藥等概念均反復走強。醫藥板塊受集採影響，經過幾年時間基本已經充分反映，後續新增集採目錄的可能性很低。

近年來我國創新藥領域成果突出，在2025年美國臨床腫瘤學會（ASCO）上，我國共有73項研究入選口頭報告，其中11個為重磅研究摘要（LBA）。内容數據統計顯示，2024年中國創新藥對外授權交易總金額高達519億美元，同比增長26%。

2025年一季度出海交易額已達369.29億美元，醫藥股的出海也帶來了新的機會。我國醫藥研發成本較低，加上工程師紅利，很多醫藥企業為全球醫藥巨頭做研發外包。特别在港股市場，醫藥股近日的大幅上漲吸引了很多資金的關注。經過多年的下跌，醫藥股已逐步具備走強動能。與其他板塊相比，很多醫藥股的價格仍處於低位，特别是具有創新能力的醫藥股具備較強的競爭力。

生物醫藥本質上屬於科技板塊，而今年市場的行情是以科技牛為特徵，科技股行情引領了市場走勢，有望貫穿全年。 近日，以人形機器人，英偉達產業鏈為代表的科技板塊反復活躍，有望開啓新的機會。新消費板塊依舊強勢，其上漲也可能孕育一定的回調風險，建議投資者不要追高，要考慮新消費大幅上漲是否產生了一定的估值泡沫。

相對而言，傳統消費則表現低迷。由於傳統消費受到居民收入增速下降的影響，股價出現了持續多年的下跌，估值不斷回落，而目前還沒有推動傳統消費板塊回升的契機。投資者追捧新消費，也反映出在經濟轉型背景下，投資者開始挖掘代表經濟發展方向的新興行業。這樣的大趨勢下，無論是新消費還是人形機器人等科技股都出現了較好的長期投資機會。

近日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《關於進一步保障和改善民生，著力解決群眾急難愁盼問題的意見》，其中提到要合理提高最低工資標準。此前，中央多次提出要穩住股市，持續活躍資本市場，這是提振消費最有力的手段。從中長期來看，提高最低工資標準有助於居民整體工資水平的提升，而股市的持續活躍有利於增加居民的財產性收入，從而起到刺激消費的作用。

消費回升是推動經濟回升的主要動力。居民收入增加之後，又有更多的資金可以投入到優質股票或優質基金上，從而分享股市的發展成果，形成良性互動。目前，我國居民儲蓄不斷增加，已達160萬億元，而居民儲蓄需要尋找新的投資機會。

樓市以往是承接居民儲蓄轉移的主要市場，但如今樓市的投資機會變小，甚至產生了較多的投資風險，那麽資本市場就成為承接居民儲蓄轉移的一個重要方向。居民消費能力的提升不僅是經濟增長的重要引擎，也為A股市場提供了堅實的支撐。很多上市公司依賴於國内龐大的消費市場，所以消費回升能夠提升企業的業績，進而增強投資者的信心。

同時，股市的持續活躍帶來的賺錢效應能夠增加投資者的財產性收入，形成良性循環。作為經濟的晴雨表，股市的穩定對於投資者財富的保值，增值至關重要。穩定的股市環境有利於吸引長期資金入市，為上市公司提供更加充裕的融資渠道，促進企業加大研發投入，擴大生產規模，推動產業升級和創新發展，這又為經濟增長提供了強大動力。推動居民儲蓄向資本市場轉移，持續活躍資本市場，既能夠提高居民的財富積累，又能夠增強居民的投資意識，讓更多的投資者可以通過資本市場獲得財產性收入，這些都是未來重要的政策方向。

投資者要堅持價值投資理念，堅持長期投資和基本面研究，通過佈局優質股票或者優質基金來抓住這輪長期投資的機會。