杨德龙：稳股市可以提升居民财产性收入 可以有效提振消费推动经济增长

2025年6月12日，前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙发文表示，股市的持续活跃带来的赚钱效应能够增加投资者的财产性收入，形成良性循环。作为经济的晴雨表，股市的稳定对于投资者财富的保值，增值至关重要。

杨德龙认为，稳定的股市环境有利于吸引长期资金入市，为上市公司提供更加充裕的融资渠道，促进企业加大研发投入，扩大生产规模，推动产业升级和创新发展，这又为经济增长提供了强大动力。推动居民储蓄向资本市场转移，持续活跃资本市场，既能够提高居民的财富积累，又能够增强居民的投资意识，让更多的投资者可以通过资本市场获得财产性收入，这些都是未来重要的政策方向。

以下是杨德龙6月12日发表的文章全文：

今日医药股集体大涨，特别是创新药板块高歌猛进，带来了较强的赚钱效应，也提振了市场信心，创业板指数突破3400点整数关口。 周四，A股概念板块涨幅榜继续被医药行业细分板块占领，包括创新药、CRO、减肥药等概念均反复走强。医药板块受集采影响，经过几年时间基本已经充分反映，后续新增集采目录的可能性很低。

近年来我国创新药领域成果突出，在2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）上，我国共有73项研究入选口头报告，其中11个为重磅研究摘要（LBA）。内容数据统计显示，2024年中国创新药对外授权交易总金额高达519亿美元，同比增长26%。

2025年一季度出海交易额已达369.29亿美元，医药股的出海也带来了新的机会。我国医药研发成本较低，加上工程师红利，很多医药企业为全球医药巨头做研发外包。特别在港股市场，医药股近日的大幅上涨吸引了很多资金的关注。经过多年的下跌，医药股已逐步具备走强动能。与其他板块相比，很多医药股的价格仍处于低位，特别是具有创新能力的医药股具备较强的竞争力。

生物医药本质上属于科技板块，而今年市场的行情是以科技牛为特征，科技股行情引领了市场走势，有望贯穿全年。 近日，以人形机器人，英伟达产业链为代表的科技板块反复活跃，有望开启新的机会。新消费板块依旧强势，其上涨也可能孕育一定的回调风险，建议投资者不要追高，要考虑新消费大幅上涨是否产生了一定的估值泡沫。

相对而言，传统消费则表现低迷。由于传统消费受到居民收入增速下降的影响，股价出现了持续多年的下跌，估值不断回落，而目前还没有推动传统消费板块回升的契机。投资者追捧新消费，也反映出在经济转型背景下，投资者开始挖掘代表经济发展方向的新兴行业。这样的大趋势下，无论是新消费还是人形机器人等科技股都出现了较好的长期投资机会。

近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于进一步保障和改善民生，着力解决群众急难愁盼问题的意见》，其中提到要合理提高最低工资标准。此前，中央多次提出要稳住股市，持续活跃资本市场，这是提振消费最有力的手段。从中长期来看，提高最低工资标准有助于居民整体工资水平的提升，而股市的持续活跃有利于增加居民的财产性收入，从而起到刺激消费的作用。

消费回升是推动经济回升的主要动力。居民收入增加之后，又有更多的资金可以投入到优质股票或优质基金上，从而分享股市的发展成果，形成良性互动。目前，我国居民储蓄不断增加，已达160万亿元，而居民储蓄需要寻找新的投资机会。

楼市以往是承接居民储蓄转移的主要市场，但如今楼市的投资机会变小，甚至产生了较多的投资风险，那么资本市场就成为承接居民储蓄转移的一个重要方向。居民消费能力的提升不仅是经济增长的重要引擎，也为A股市场提供了坚实的支撑。很多上市公司依赖于国内庞大的消费市场，所以消费回升能够提升企业的业绩，进而增强投资者的信心。

同时，股市的持续活跃带来的赚钱效应能够增加投资者的财产性收入，形成良性循环。作为经济的晴雨表，股市的稳定对于投资者财富的保值，增值至关重要。稳定的股市环境有利于吸引长期资金入市，为上市公司提供更加充裕的融资渠道，促进企业加大研发投入，扩大生产规模，推动产业升级和创新发展，这又为经济增长提供了强大动力。推动居民储蓄向资本市场转移，持续活跃资本市场，既能够提高居民的财富积累，又能够增强居民的投资意识，让更多的投资者可以通过资本市场获得财产性收入，这些都是未来重要的政策方向。

投资者要坚持价值投资理念，坚持长期投资和基本面研究，通过布局优质股票或者优质基金来抓住这轮长期投资的机会。