杨德龙：中美经贸会谈联合声明发布 释放出积极信号

5月13日财华社讯，前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙于5月12日发文表示，中美经贸会谈联合声明发布，释放出积极信号。国际金价则出现跳水，说明避险资金正在撤出，而权益资产出现上涨，人民币汇率出现大幅反弹。

杨德龙认为，特朗普面对国内的压力势必会主动退让寻求谈判，否则美国国内商品价格会出现大涨，而美国经济也有可能陷入到衰退。虽然特朗普对美联储主席鲍威尔施加了多次压力，但是鲍威尔仍然保持了政策的独立性，为了防止通胀再起，采取暂停加息、按兵不动。下一步如果关税战能够尽快消除，那么美联储在下半年降息的可能性就会增加。

以下是杨德龙5月13日发表的文章全文：

中美关税谈判取得重大进展，中美在瑞士日内瓦发布了联合声明，大幅降低新加征的关税，中美贸易谈判达成了实质性进展。

在消息公布之后，港股市场出现大幅上涨，恒生科技指数大涨5%，恒生指数也大涨3%左右，国际金价则出现跳水，说明避险资金正在撤出，而权益资产出现上涨，人民币汇率出现大幅反弹。

特朗普4月2日挑起的关税战，损人不利己，在美国国内也是承担了巨大的压力，物价上涨导致民众的生活成本提升，全美爆发上千场游行示威，反对特朗普的关税。美股一度出现大跌，也使得华尔街对特朗普施加了比较大的压力，特朗普多次主动暗示与中方进行谈判。

表面来看特朗普发起关税战占据优势、占据主动，实际上他是非常被动的，我国坚定立场、坚决反制，用实力让全世界看到，我们要维护全球化、维护世界贸易体系，我们也用我们的实力让美国主动找我们谈判。中美谈判取得实质性进展对于中美贸易恢复正常化非常有利，对于两国人民、对于世界人民都是一件好事。

黄金价格在前段时间出现大幅上涨，创出历史新高，很大程度上是受到关税战的影响。现在关税战出现缓和，中美建立磋商机制，后续逐步达成一致，这对于金价短期的走势形成不利的影响，加上之前大幅上涨累积了较大的获利盘，短期出现回落是在情理之中。

但是长期来看，黄金长期上涨的逻辑是美元越发越多，用美元标价的黄金价格势必水涨船高。过去几年我一直坚定看好国际金价，建议大家在投资组合中配置20%的黄金资产，背后的逻辑就是美联储实施无限量化宽松。随着美元越发越多，将来国际金价还会继续呈现长期上涨的态势，所以黄金价格短期有下跌的动力，长期来看仍然是可以看多的。

人民币汇率有望在关税战取得重大进展之后，突破当前震荡区间，出现实质性的升值走势，这也反映出国际资本对于人民币资产的信心。

这次巴菲特股东大会上，巴菲特对于关税战表达了明确的反对态度，他在之前采访的时候就讲过，关税战是一种战争行为。这次股东大会上巴菲特再次强调，不要把贸易当作武器，美国其实是自由贸易最大的受益者，从250年前的不毛之地，变成世界第一强国。现在发起关税战无疑是损人不利己的。中美贸易存在互补性，合则两利，斗则两败，中国出口给美国的东西是美国做不了，或者做起来成本特别高的，而美国出口给我国的高科技产品、农产品也是我们需要的，所以中美贸易存在很大的空间。

未来通过多轮谈判达成贸易协定，推动中美贸易正常化，这有利于中美两国人民以及世界人民的福祉。我们也乐见中美能够尽快走到合作的道路上，中美贸易尽快回归正常化。

具体到资本市场，由于联合声明发布是在A股收盘以后，所以A股市场还没有明确的反应，预计后市将会出现大幅反弹，积极回应这一进展。

和我之前预期一致，特朗普面对国内的压力势必会主动退让寻求谈判，否则美国国内商品价格会出现大涨，而美国经济也有可能陷入到衰退。虽然特朗普对美联储主席鲍威尔施加了多次压力，但是鲍威尔仍然保持了政策的独立性，为了防止通胀再起，采取暂停加息、按兵不动。下一步如果关税战能够尽快消除，那么美联储在下半年降息的可能性就会增加。