专注自身免疫性药物的「和美药业-B」首次递表，投后估值39亿

摘要：和美药业-B于2025年5月29日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，这是公司第1次递交上市申请，独家保荐人为国证国际，公司是专注于自身免疫性药物的生物制药公司。2024年其他收入为0.05亿元，净亏损1.23亿元。

公司曾于2023年4月提交A股上市辅导备案申请，于2025年5月终止。

公司成立于2002年，是一家创新驱动的生物制药公司，致力于发现和开发针对自身免疫性疾病和肿瘤的小分子药物，并在银屑病（「Ps」）、白塞病（「BD」）和炎症性肠病（「IBD」）和创新化学疗法开发中处于行业前沿地位。

公司已开发七个小分子候选药物，针对具有高度未满足需求的自身免疫和肿瘤疾病。截至最后实际可行日期，当中四种候选药物处于II期、III期临床试验或NDA阶段，适用于12种适应症。

公司核心产品包括：

Mufemilast：一种新型小分子磷酸二酯酶4B(PDE4B)蛋白表达阻断剂和PDE4抑制剂，具有广泛的自身免疫性疾病治疗潜力；

Hemay022：是一种新型EGFR/HER2双靶点小分子抑制剂，旨在治疗晚期乳腺癌。

财务分析

截至2024年12月31日止两个年度2023、2024：

其他收入分别约为人民币0.04亿元、0.05亿元，2024年同比增长率为30.81%；

研发分别约为人民币-1.23亿元、-0.97亿元，2024年同比增长率为-21.31%；

净利润分别约为人民币-1.56亿元、-1.23亿元，2024年同比增长率为-21.08%；

研发占亏损比分别约为78.83%、78.60%；

截至2024年12月31日，公司经营活动现金流为-0.9亿，账上现金1.5亿。

行业情况

中国自身免疫疾病药物市场规模

根据国家卫生健康委员会的统计数据，中国约有80百万人患有自身免疫疾病。中国自身免疫疾病药物市场从2019年的2.5十亿美元增长到2023年的4.0十亿美元，自2019年至2023年的复合年增长率为12.5%。估计到2032年将达到26.3十亿美元，自2023年至2032年的复合年增长率为23.3%。

同行业公司IPO对比

本次选取的同行业对比公司为：荃信生物-B（2509.HK）

荃信生物已形成多个创新品种的产品管线，其中1个品种已获批上市，2个品种处于临床III期，4个品种分别处于临床II期及I期，适应症覆盖银屑病、特应性皮炎、强直性脊柱炎、系统性红斑狼疮、哮喘、炎症性肠病等皮肤、风湿、呼吸、消化四大疾病领域，是国内在自身免疫及过敏性疾病领域布局领先的公司之一。

主要股东

张博士通过赣州和胜、赣州和毅合计持股25.21%，其配偶郭女士持股21.29%；

真灼医药持股10.39%、Truman持股8.60%、真灼新祺持股2.21%等。

管理层情况

上市前融资

公司历经6轮融资，最新一轮投后估值39亿元。

中介团队

据LiveReport大数据统计，和美药业中介团队共计7家，其中保荐人1家，近10家保荐项目数据表现差劲；公司律师1家，综合项目数据普通。整体而言中介团队历史数据表现无特别之处。

文章来源：活报告公众号