又一例棄A轉港，「凱诘電商」首次遞表，中國最大O2O數字零售解決方案提供商

2025年5月28日，凱诘電商首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為中信建投國際。公司是中國最大的O2O數字零售解決方案提供商，2024年收入17億元，淨利潤0.6億元，收入利潤連續兩年小幅下滑。

LiveReport獲悉，上海凱诘電子商務股份有限公司SHANGHAI KEYING E-COMMERCE CO., LTD.（簡稱「凱诘電商」）于2025年5月28日在港交所遞交上市申請，擬在香港主板上市。

這是該公司第1次遞表，其曾于2016年5月在新三板掛牌，2019年7月從新三板摘牌。公司于 2021年6月30日申請A股創業板上市後自願撤回，2023年11月終止了上市輔導。

公司是一家中國領先的數字零售解決方案提供商，致力于為全球優質品牌提供全鏈路及全渠道的數字零售解決方案。

公司的解決方案覆蓋電商行業生態系統的整個價值鏈，包括品牌定位、產品開發咨詢、零售運營、渠道管理、營銷推廣、履單以及數據及信息技術服務。按2024年的GMV計，公司是中國第五大數字零售解決方案提供商及最大的O2O數字零售解決方案提供商。

迄今，公司已服務超過200家品牌，其中包括超過100個國際品牌。于2024年，公司的品牌合作夥伴涵蓋食品與飲料、美妝與個人護理、嬰童、潮玩、寵物、健康及戶外運動行業以及連鎖企業，包括近50%的財富500強快速消費品公司。

目前，公司已建立覆蓋包括天貓、京東、抖音及拼多多等超過十個核心數字零售平台的多渠道網絡。此外，公司亦獲得京東、抖音、美團及餓了麽等多個主要電商平台的認證及資格。

財務業績

截至2024年12月31日止3個年度：

收入分别約為人民幣18.29億、17.23億、16.99億，2024年同比增長率為-1.41%；

毛利分别約為人民幣4.40億、3.95億、3.70億，2024年同比增長率為-6.23%；

淨利分别約為人民幣0.86億、0.68億、0.60億，2024年同比增長率為-10.59%；

毛利率分别約為24.04%、22.91%、21.79%；

淨利率分别約為4.73%、3.92%、3.56%。

公司過去三年收入、毛利及淨利呈現逐年小幅下滑，毛利率由24%以上降至約21.8%，淨利率也從4.7%降至3.6%。對此其解釋為優化品牌並于2023年終止與一間主要低利潤的寵物品牌合作以及某主要美妝品牌的營運。

公司銷售貨品主要分為to-C和to-B兩種模式。于2022年、2023年及2024年，公司的GMV分别為人民幣8,178.1百萬元、人民幣10,002.0百萬元及人民幣13,459.0百萬元。

可比公司

同行業IPO可比公司有：寶尊電商、優趣匯控股

董事高管

主要股東

IPO前，公司的股東架構中：

一致行動人許先生、韓先生、遊敏勇先生及徐智文先生分别持股41.30%、14.36%、8.66%、6.61%，合計70.94%；上市前投資者計持股17.98%；其他公眾股東持股10.06%。上市前投資者中，

東方證券(3958.HK/600958.SH)通過東證創投持股4.07%；

杭州漢理、上海漢理分别持股4.38%、1.46%；

巨人投資（史玉柱佔97.86%）持股2.92%；

其他投資者持股少于2%，星之文華、藍色光標、北京沃捷、光大證券、海通證券、申港證券、中植東方資產等均已退出。

2020年6月的股權轉讓中，公司引入巨人投資為上市前投資者，股份轉讓代價為人民幣33,455,535元，每股平均成本人民幣12.17元，對應公司當時的投後估值約為11.47億元。

中介團隊

據LiveReport大數據統計，凱诘電商中介團隊共計7家，其中保薦人1家，近10家保薦項目數據表現良好；公司律師共計2家，綜合項目數據表現尚可。整體而言中介團隊歷史數據表現較好。

文章來源：活報告公眾號