第10家18C了！自動駕駛公司「馭勢科技」首次遞表，創始人是英特爾前高管

日期：2025年5月30日 上午9:44作者：活報告 編輯：Anna

摘要：特專科技公司馭勢科技于2025年5月28日以18C章向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，這是公司第1次遞交上市申請，獨家保薦人為中信證券。

公司是L4級自動駕駛解決方案供應商，2024年收入為2.65億人民幣，滿足18C章對已商業化公司的要求（不低于2.5億港元），所以馭勢科技屬于已商業化公司。

至此，除了已上市的三家18C公司晶泰控股、黑芝麻智能、越疆，還有7家公司以上市規則第18C章向港交所遞表，包括五一視界、雲迹科技、滴普科技、希迪智駕、仙工智能、基本半導體、馭勢科技，均為已商業化公司。

根據弗若斯特沙利文，于2024年按收益計，公司是大中華區最大的機場場景及廠區場景中商用車L4級自動駕駛解決方案供應商，專注于真無人、全場景的L4級自動駕駛技術。 

公司的業務主要包括針對企業客戶、商用車制造商及乘用車制造商的自動駕駛解決方案。主要包括提供：

(i)針對企業客戶的自動駕駛車輛解決方案；

(ii)針對企業客戶、商用車制造商或乘用車制造商的自動駕駛套件解決方案；

(iii)針對企業客戶、商用車制造商或乘用車制造商的自動駕駛軟件解決方案；

(iv)自動駕駛車輛租賃服務，主要包括針對企業客戶搭載多項L4級自動駕駛功能的商用車。

來源：招股書

公司自行開發自動駕駛操作平台包括兩大組成部分，即車腦及雲腦。車腦主要由軟件（即U-Drive^®系統）及硬件（即自動駕駛域控制器）組成。雲腦由一系列雲端管理系統組成，涵蓋營運、維護及研發功能。

來源：招股書

營收、毛利雙雙高速增長，賬上現金2.2億

截至2024年12月31日止三個年度2022、2023、2024： 

收入分别約為人民幣0.65億元、1.61億元、2.65億元，年復合增長率為101.36%；

毛利分别約為人民幣0.3億元、0.79億元、1.16億元，年復合增長率為96.97%；

研發開支分别約為人民幣-1.89億元、-1.84億元、-1.96億元，年復合增長率為1.99%；

淨利潤分别約為人民幣-2.5億元、-2.13億元、-2.12億元，年復合增長率為-7.95%；

毛利率分别約為45.66%、48.84%、43.69%；

研發佔虧損比分别約為75.63%、86.52%、92.85%。

公司近三年營收、毛利高速增長，特别是營收年復合增長率超100%，主要源于下遊需求不斷增長及公司客戶數目及合約價值不斷增加，公司以自動駕駛車輛租賃服務拓客，提供「先試後買」服務，效果明顯。淨虧損有所收窄，研發開支佔比不斷提升至92.85%。

截至2025年3月31日，公司應收2.21億，存貨0.54億，經營活動現金流為-2.09億，賬上現金2.22億。

機場場景商用車L4級自動駕駛解決方案市場份額排名第一

封閉場景中商用車L4級自動駕駛解決方案的市場規模

根據弗若斯特沙利文，大中華區引領商用車L4級自動駕駛解決方案市場。根據弗若斯特沙利文的資料，大中華區封閉場景中商用車L4級自動駕駛解決方案市場擴張顯著，市場規模由2021年的人民幣9億元增長至2024年的人民幣29億元，復合年增長率為47.7%。

預期市場規模于2030年將達致人民幣415億元，2025年至2030年的復合年增長率為52.7%。 

就全球市場而言，全球封閉場景中商用車L4級自動駕駛解決方案的市場規模由2021年的人民幣20億元增長至2024年的人民幣55億元，復合年增長率為40.1%，預期到2030年將達致人民幣1,625億元，2025年 至2030年的復合年增長率為69.8%。

來源：招股書 

公司是大中華區首家于機場場景中實現L4級自動駕駛商用車大規模商業部署的公司，于2024年在大中華區商用車L4級自動駕駛解決方案的所有解決方案供應商中位列榜首，市場份額為91.7%。

來源：招股書

可比公司：文遠知行、小馬智行

來源：LiveReport大數據

創始人持股超四成，深創投、中金等為領航資深獨立投資者

聯合創始人及控股股東：吳甘沙先生持股16.44%、姜岩先生持股4.77%、周鑫先生持股2.38%、彭進展先生持股2.38%、趙勇先生持股1.43%；

吳先生代表新鼎華麒、嘉興嘉耀、科源申能行使投票權，其三持股4.29%；僱員持股平台北京司馬駒持股9.53%，以上合計持股41.22%。 

初始股東格靈深瞳（688207.SH）持股7.89%；

領航資深獨立投資者：

中科創星投資：5.94%

上海國盛：3.56%

深創投：2.77%

中金：2.91%

資深獨立投資者：

廣發信德環保、廣發雲意（廣發證券）：2.29%

國開制造業基金（國開金融）：2.11%

湖北高質量（洪泰同創）：1.82%

博世上海（博世集團）：1.75%

信之風（東風資產）：1.37%

中信證券投資（中信證券）：0.91%

其他投資者：

Century Gateway Investment Limited（尚珹資本）（3.88%）、寧波瀾亭（瀾亭投資）（3.50%）、Sinovation Fund III, L.P.（李開復）（3.42%）、重科控股（重慶高新投資）（2.74%）、中關村龍門、騰雲源晟、北京智慧雲城、湘江投資等。

聯合創始人為英特爾前高管，復旦大學校友 

聯合創始人、董事長、執行董事兼首席執行官吳甘沙先生畢業于復旦大學，曾任英特爾（中國）研究中心有限公司總經理。

聯合創始人、執行董事、副總經理兼首席產品官周鑫先生同樣畢業于復旦大學，曾任英特爾高級架構師。

來源：招股書

6輪融資，最新估值73億元 

公司歷經6輪融資，最新一輪投後估值73億元人民幣。

來源：招股書 

中介團隊 

據LiveReport大數據統計，馭勢科技中介團隊共計8家，其中保薦人1家，近10家保薦項目數據表現優秀；公司律師2家，綜合項目數據令人失望。整體而言中介團隊歷史數據表現還行。

來源：LiveReport大數據

文章來源：活報告公眾號