【美股解碼】超微電腦仍在多事之秋

原創

憑借AI芯片的熱浪，站在巨人英偉達（NVDA.US）肩膀上的超微電腦（SMCI.US）火了一把，這火比英偉達燒得還大，在今年四月左右，其股價從一年前的11美元飙升十多倍，最高或到達122.90美元（騰訊自選股APP數據），比英偉達的漲幅還大。

不過，四月之後，英偉達的股價還在漲，並超越蘋果（AAPL.US）成為全球市值最高的公司，但是超微電腦卻熄了火，股價幾乎跌回原形，見下圖。

超微電腦的市值顯著收縮的主要原因，除了華爾街開始對AI投資回報感到擔心而從超微電腦這類小型科技公司獲利了結外，還因為做空機構興登堡研究（Hindenburg Research）今年8月發佈針對超微電腦的做空報告，指稱其存在會計操縱，超微電腦延遲了截至2024年6月末止財政年度以及9月財季報告的發佈時間。

納斯達克交易所向其發函，指超微電腦延遲發佈已審計業績將違反其上市規則，該公司須在60天内提交計劃才能延續其上市地位，而根據這一要求，超微電腦的限期或在11月18日。

由於超微電腦有可能因此而退市，其股價一蹶不振。

不過，趕在限期屆滿前，超微電腦於11月18日發佈公告，宣佈委任立信會計師事務所美國公司（ BDO USA）為其新的審計機構，並向納斯達克交易所提交了合規計劃，以便為其續命。

可能因為退市風險暫緩，超微電腦的股價於11月18日狂飙15.93%，盤後延長交易時段再漲39.79%。

超微電腦的麻煩這就完了嗎？恐怕未必。

在2023年3月9日時，超微電腦才宣佈聘請安永作為其截至2024年6月30日止財政年度的獨立審計師，而原審計師德勤的職責則到截至2023年6月30日止的財政年度。

沒想到才剛換了審計師不到一年，一篇做空小作文就將矛頭指向超微電腦的財務造假，令安永如坐針氈，並向其列出多項問題，超微電腦成立委員會，採取一系列補救措施增強其内控，但安永還是於今年10月辭任。

現在立信接手，是不是就意味著超微電腦的審計問題能得到解決，而避免從納斯達克交易所退市仍是未知之數。

另一個更棘手的問題是，最近有傳言指英偉達的Blackwell或存在散熱問題，這可能進一步延遲英偉達AI芯片的交付。

超微電腦於11月18日宣佈推出性能更高的SuperCluster——一款採用英偉達Blackwell平台的端到端AI數據中心解決方案，若Blackwell延遲交付，超微電腦的高成本庫存將進一步積壓，將影響到其營收狀況和利潤前景。

為解決相關問題，英偉達或與台積電（TSM.US）加緊優化生產流程，若配置更改影響到超微電腦解決方案的適用性，或招致更高的成本和風險，超微電腦的危機或尚未過去。