「十一」港股券商股持續飙漲！誰是漲幅最靓的仔？

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10月7日，在港股市場上，被稱為「牛市旗手」的中資券商股漲幅繼續擴大。

成分股中，弘業期貨（03678.HK）漲58.15%，申萬宏源（06806.HK）大漲40.91%，招商證券（06099.HK）漲28.54%，中州證券（01375.HK）漲28.03%，中金公司（03908.HK）漲23.11%，中信建投證券（06066.HK）漲22.22%。

近期，券商板塊的持續上漲趨勢，離不開大盤火爆行情的拉動。

9月24日以來，多項重磅政策落地，貨幣政策方面包括降準、降息、設立證券基金保險互換便利(5000億)以及創設回購增持再貸款(3000億)；地產政策方面包括降存量房貸利率、降二套首付、優化保障房再貸款；資本市場政策方面包括推動中長期資金入市、並購重組六條、市值管理指引。

這一系列政策利好措施，極大地鼓舞了市場信心，唱多中國資產的聲音絡繹不絕，場外資金跑步入場，港A兩市持續暴漲。

而券商板塊作為牛市的「旗手」，對於流動性的邊際改善異常敏感。自9月24日以來，港A兩市的券商板塊持續上攻。

國慶假期（10日1日至10月7日），A股休市，港股繼續保持高景氣度，中資券商概念持續狂飙，板塊指數在此期間（10日2日至10月7日）已累計上漲73.01%。

成分股中，在這4個交易日中，區間漲幅較高的港股券商分别是：招商證券（184.62%）、弘業期貨（164.55%）、申萬宏源（126.83%）、中州證券（125.84%）、中信建投證券（94.12%）、國聯證券（86.82%）、東方證券（78.44%）、中泰期貨（76.67%）、中金公司（75.90%）、華泰證券（66.13%）。

市場分析稱，券商上漲邏輯在於，在市場行情向好時，交易活躍度大幅提升，券商的經紀、自營、資管、資本中介等業務均直接獲得利好。此外，成交量的放大將增加券商的佣金收入，市場上漲也會帶來自營業務的豐厚收益。

由於行情的爆發，也吸引了廣大投資者「跑步入市」，開戶申請需求井噴。國慶假期期間，雖然A股休市，但各大證券公司紛紛推出7×24小時隨時開戶、營業部開戶不打烊等服務，多家券商開戶數均在假期創出了歷史新高。由於假期投資者開戶太過火爆，部分券商甚至緊急調配外省支援。

天風證券研報表示，隨市場情緒轉暖，客戶開戶意願明顯增強，日均開戶數激增，線上開戶出現排隊現象。同時，沉睡客戶自主活躍度較本月前期明顯增強，個人及機構客戶資金進場意願強烈。從成交量看客戶交易情緒熱烈。「市場交投活躍度提升並改善券商基本面」的邏輯迅速得到市場認可。券商板塊邏輯演繹速度超出預期，提前演繹基本面行情。市場反身性加持下，行情演繹的強度和速度或將超出市場預期，建議關注頭部券商。

大摩估計，如果散戶情緒保持高漲，中國家庭金融資產中將有高達2-3萬億人民幣重新配置到股票市場。只要勢頭足夠強勁，券商股收益有望再上升30%，ROE可能回升至約13%。

此外，從估值角度看。有券商分析師指出，當前券商板塊AH估值仍處於過去10年20%-60%、60%-90%較低分位數，部分AH溢價處於過去10年最低點，看好市場正反饋循環下的券商板塊投資機遇。