中遠海控Q3淨利大增2.86倍！機構：運價的機遇風險並存

原創

10月8日，A股及港股兩市行情漲跌不一，航運板塊高開低走，A股航運股表現強勁，港股航運股則陷入回調。但是，「海茅」中遠海控股價卻領跑兩市。

截至發稿，中遠海控（601919.SH）漲4.46%，中遠海發（601866.SH）漲2.65%，寧波海運（600798.SH）漲1.63%，遼港股份（601880.SH）漲1.34%。

港股方面，在市場普跌之際，中遠海控（01919.HK）早盤逆市衝高，漲幅一度達11.76%，而後隨著大市震蕩回落。截至發稿，該公司漲幅為1.39%。

消息面上，中遠海控發佈了今年前三季度的業績盈喜，預計今年前三季度，其歸母淨利潤為381.21億元，同比增長約72.72%。

單第三季度看，中遠海控預計歸母淨利潤約212.51億，按年增長285.66%。而今年上半年，中遠海控歸母淨利潤僅為168.7億元，同比增長1.87%。

對於第三季度公司業績出現的爆發式增長，中遠海控表示，主要因全球主要市場貨量溫和增長，有效運力供給受紅海局勢持續影響，供應鏈總體呈現緊張態勢。第三季度，隨著惠歐美主幹航線市場進入旺季，公司集裝箱航運業務實現量價齊升。

回顧今年上半年，受歐美提前補庫存、新興市場貨量增長、紅海局勢持續發酵等多重因素疊加影響，全球集裝箱航運市場呈現出有效運力供給偏緊、需求增長、供應鏈緊張的態勢，推動著集運市場價格飙升。

根據中國出口集裝箱運價綜合指數(CCFI)顯示，今年上半年，CCFI綜合指數均值同比上年呈現大幅上漲。

進入8月份後，紅海危機對航運市場的外溢影響有所減弱，CCFI綜合指數出現下行。截至9月27日，CCFI綜合指數下探至1638.42點，但仍高於2024年上半年均值。整體看，第三季度，CCFI綜合指數均值較上年同期增長1倍多。

究根結底，集運指數維持高位運行根本邏輯在於航運市場供需基本面失衡，支撐現貨運價上漲，進而使得中遠海控等航運公司的業績實現大幅提升。

展望四季度，綜合市場觀點來看，航運價格走勢能否維持高位仍存在諸多不確定因素，後面需注意地緣升級、美東港口罷工的潛在影響。

方正證券表示，短期看，紅海繞航事件與其一系列連鎖反應導致運距拉長、有效運力折損，預計繞行持續下，運價或隨季節性波動維持高位震蕩。同時關注供應鏈進一步擾亂因素與需求端潛在關稅搶運等運價催化。

此外，有觀點表示，隨著美國東岸港口前幾周舉行的大規模罷工因素消除，運價走勢將回歸基本面依歸，第四季進入傳統需求淡季，運價通常具較大走跌壓力，對海運股後市暫維持中立評價。

大華繼顯研報指出，最新的經濟指標顯示全球貿易前景轉弱，新出口訂單分項指數更進一步陷入收縮區。由於中東緊張局勢升級，海運運費期貨價格近日反彈；而美國東岸港口雖然已暫停罷工，但仍是主要的不確定因素。