妖股升天！折價配售升溫，細價股存在風險？

原創

在一系列重磅利好之下，港股市場在近期迎來了久違的「瘋牛」行情，騰訊控股（00700.HK）、阿里巴巴（09988.HK）、美團-W（03690.HK）這樣的大市值巨頭迎來大漲。但是，財華社分析發現，近期漲幅最大的上市企業卻是那些股價、市值雙低的細價股或仙股。

漲幅居前的細價股多屬金融、地產業

據Wind數據顯示，自9月19日金管局宣佈降息以來（截至10月3日收盤），有22只港股漲逾3倍，其中中國金融投資管理（00605.HK）以3656.52%的漲幅居全市首位，此外申萬宏源香港（00218.HK）也漲超9倍，中國基礎能源、融信中國、太和控股的表現也異常亮眼。

從行業分類來看（如下圖所示），這些漲幅居前的細價股絕大多數來自金融行業和房地產行業，而這並非偶然。

一方面，在美聯儲開啓降息周期後，香港金管局也隨之在9月19日宣佈降息，將基本利率調降50個基點至5.25%。

此後，自9月24日起，中央多部門連續抛出降息降準等重磅利好政策，大幅提振了投資者的信心，包括港、A兩市在内的中國資產均在短期内迎來了爆發式上漲，交投情況也從此前的清冷狀態變得火熱，港、A兩市的成交額在此期間均創下了歷史記錄。

而回顧歷史，降息及各種舉措出台並激活市場後，短期内往往利好金融行業，這是因為金融行業和資本市場的關系是最緊密的，只有市場走好走強才更利於金融企業開展各項業務，取得更好的業績表現。

另一方面，對於二級市場超跌的房地產行業而言，降息降準、資本市場回暖均是利好，因為只有流動性充裕才更利於房企融資，補充現金流，降低負債。

另外，在此次一系列重磅利好中，房地產是重點照顧的行業。例如，在9月26日的中共中央政治局會議上就指出，要促進房地產市場止跌回穩，對商品房建設要嚴控增量、優化存量、提高質量，加大「白名單」項目貸款投放力度，支持盤活存量閑置土地。要回應群眾關切，調整住房限購政策，降低存量房貸利率，抓緊完善土地、財稅、金融等政策，推動構建房地產發展新模式。

還有多個一線城市繼續「松綁」，其中廣州全面退出限購，深圳和上海也對限購進行調整。從信貸政策來看，深圳、上海、北京也都降低了首付比例。

瘋漲行情之下，這些風險不容忽視

值得注意的是，伴隨著港股普漲行情不斷升溫，折價配售及供股情況明顯在增加。

10月2日，聖諾醫藥-B發佈公告稱，於2024年10月2日盤後，公司（作為發行人）與認購人潘洪輝訂立認購協議，内容有關按認購價每股股份3.36港元認購1752.77萬股認購股份，認購價較收盤價4.20港元折讓20%。

資本界金控亦宣佈，於2024年10月2日，公司擬透過配售代理向不少於六名獨立承配人配售最多1.73億股新股份，每股配售股份0.36港元，較收盤價每股0.445港元折讓約19.10%。

帝國科技集團也發佈公告稱，於2024年10月2日，公司擬配售最多6220.72萬股，每股配售股份1.79港元的配售價較10月2日收市價每股2.16港元折讓約17.13%。

升能集團擬折讓約19.6%先舊後新配售8000萬股；易生活控股宣佈擬以折讓價進行有條件供股。

需要指出的是，過去兩三年間，港股市場流動性匮乏，融資能力大受影響，如今伴隨著市場走強，「餓」了很久的上市公司或將開啓一波融資潮，其中質地一般的公司很可能會選擇折讓價格來吸引投資者，這對於現有股東來說往往並不友好。

另外，此次細價股瘋漲基本可以歸因於市場走強，流動性大幅提升，雖然說其中有一些成色不錯的公司存在被低估的情況，但絕大多數細價股的基本面並不足以支撐股價的暴漲，一旦後續市場回調，這些細價股或將遭遇猛烈下跌，相關風險值得重視。

例如，近期港股漲幅最多的中國金融投資管理（00605.HK），經歷一波大漲行情之後，10月3日股價大起大落，潛在不確定性投資風險明顯增加。因此，面對暴漲的個股行情，投資者切莫追高，應謹慎分析企業基本面及發展前景，再做決策。