瞄準中國資產？亞太股市多數淨流出

原創

10月2日，在A股處於國慶節假期休市時，港股市場繼續井噴，當日恒指及恒生科技指數分别大漲6.2%及8.53%，有多股股價翻超一倍。

進入10月3日，由於過去一周嚴重的超買，過度的買盤積壓，導致港股大市出現回落。截至收盤，恒指及恒生科技指數分别跌1.47%及3.46%。

有市場人士指，今日(10月3日)港股回吐是意料之内，下周北水回歸之後，港股或會有所回升。

除了瘋狂的内資，外資亦是近來帶動中國資產狂歡的重量級資金。

亞太股市多數淨流出

近期美聯儲大幅降息50個基點後，中國政府連出政策組合拳，旨在提升經濟活力。

在此背景下，長期低迷的中國資產迎來海内外資金矚目，引發全球範圍内的投資組合出現挪移，投資者押注中國股市會在經濟復蘇之前觸底並強勁反彈。有海外對衝基金人士表示，當前外資投資中國的態度是「全面買入中國」。

在美股市場，三大股指近幾個交易日表現平平，但中概股走勢火爆，資金紛紛湧入中概股。A股及港股市場也展現出強勁的吸金能力，連續多日飙升，外資則為其中的主力軍之一。例如，港交所最新消息顯示，小摩正在「抄底」港股，其於9月26日耗資約17.71億港元增持中國平安(02318.HK)H股近4000萬股，持股比例增至8.28%。

中國股市漲勢如虹，吸引了此前接連創新高的一些亞太股市内的部分資金。

市場觀察家表示，在上周，韓國、印尼、馬來西亞和泰國的股市出現淨流出。「在中國最新的刺激舉措之後，先前離開中國股市、轉往日本和東南亞股市的資金即將回流。」

法國巴黎銀行稱，在9月前三周，已有超200億美元資金撤出了日本股市。

資本是逐利的，在中國外的亞太股市流出的資金中，或已有部分資金流向了中國股市。據外媒9月27日報道，花旗表示，這之前的3天是「花旗亞洲地區股票銷售和交易團隊最繁忙的時期，客戶流入（A股和港股）達到創紀錄水平」。

另外，根據彭博的最新採訪調研，新加坡另類資產對衝基金GAO Capital和韓國的Timefolio Asset Management在買入中國藍籌股。

中國資產更具性價比？

當前，中國股市的市場情緒及股市表現是對前期悲觀預期的修復。

在重磅政策公佈前，市場預期和情緒都處於歷史底部區域，A股及港股整體處於低估狀態。此次政策大禮包推動了股市的估值修復，政策大大提振了對市場政策預期、經濟預期以及股市情緒。

以恒生指數為例，Wind數據顯示，儘管經過多日大漲，但當前恒生指數市盈率(TTM)只有10.89倍，在亞太股市中排名末尾，而印度SENSEX30指數及日經225指數市盈率(TTM)均超20倍，韓國綜合指數也有14.4倍。

M&G中國基金經理兼亞太股票投資團隊聯席主管大衛·佩雷特認為，與中國的經濟規模相比，中國目前的股市市值過小，許多股票的估值水平令人信服。與此同時，許多中國公司在近期的艱難時期表現出了更強的運營韌性，並越來越注重通過提高股息和股票回購來實現利潤最大化和增加股東回報。

天風證券在研報中表示，全球市場比較下，中國資產當前仍具性價比。在預期逐漸修復、期待後續基本面逐漸改善的基礎上，當前港股、中概股仍具估值吸引力，風險回報比高。

摩根士丹利則表示，如果中國政府在未來幾周宣佈更多的支出措施，中國股市可能進一步上漲10%至15%。「進一步加大財政擴張力度的預期又回到了桌面上，這使得投資者很長一段時間以來首次從通貨再膨脹的角度來看待中國。」

思睿集團首席經濟學家洪灏近日表示，對市場和實體經濟而言，財政和貨幣政策兩者要打通才能夠出現更直接的效果。在未來幾個星期，相信很可能會有一系列政策細節的出台，關於財政方面、房地產方面、民生方面以及就業方面都會有所觸及。