楊德龍：多重政策利好徹底扭轉市場預期 牛市行情愈演愈烈

【財華財經APP】2024年9月30日，前海開源基金首席經濟學家、基金經理楊德龍發文表示，上證指數站上3300點整數關口，市場行情愈演愈烈。這輪牛市行情開啓出乎意料，意味著在當前政策利好推動下，優質公司受到各路資金的追捧。

以下是楊德龍9月30日發表的文章全文：

滬深兩市周一繼續放量暴漲，開盤半個多小時成交量就突破1萬億，主要指數漲幅均在7%以上，上證指數站上3300點整數關口，市場行情愈演愈烈。這輪牛市行情開啓出乎意料，意味著在當前政策利好推動下，優質公司受到各路資金的追捧。

周末銀行轉賬至證券市場的資金出現大漲，顯示許多資金從銀行流入證券市場。我國有超過140萬億的銀行存款，如果有部分資金在市場啓動後流入證券市場，將為市場帶來巨大機會。當前政策利好密集出台，投資者信心得到極大提振，後市可繼續看好。

這輪政策利好是全方位的，包括央行宣佈降息、降準、下調存量房貸利率等貨幣政策，以及發行超長期國債拉動投資、刺激消費等財政政策。

9月29日，央行出台40條措施支持房地產市場回暖，廣州率先全面取消限購，上海、深圳等一線城市也大幅放寬限購政策。

樓市利好政策不斷出台，提高了居民家庭的財富效應，可能推動樓市回升，同時推動房價回升，對經濟復蘇有利。股市的暴漲同時帶來強勁的賺錢效應，帶動消費增長，形成正反饋。

市場低迷時，我們呼籲社會各方採取積極措施提振經濟，徹底扭轉經濟增速放緩的趨勢，採取各種措施提振股市形成牛市效應，帶動消費回升，形成良性循環。

現在市場已形成良性循環，我們建議投資者在市場低迷時堅守優質籌碼，耐心等待行情到來。現在行情已經開啓，將給億萬股民和基民帶來財產性收入，也有利於提振消費表現。國慶長假即將到來，建議大家安心過節。節後預計賺錢效應會延續，市場可能會延續上漲態勢。

雖然短期内連續漲了五個交易日後可能會出現震蕩反復，但大趨勢已經確立。節假日期間，許多場外資金可能會積極入市加倉，前期空倉的投資者和低倉位的投資者可能成為節後的新增力量。

因此，大家要保持信心和耐心。從周一的盤面來看，券商和白酒板塊依然是領漲的主力，多個板塊出現漲停潮，說明這輪行情的級别較大，甚至可能產生一輪大牛市。

建議大家在這個時候耐心守住優質籌碼，等待行情演繹，相信堅定做多的投資者在未來的發展中將獲得較好的回報。經過三年多的低迷期，市場終於迎來了快速上漲期，祝賀各位價值投資者能夠揚眉吐氣，打一個漂亮的翻身仗。

近期，房地產方面不斷推出利好政策，特别是存量房貸利率的集體下調，下調幅度高達50個基點，超出了2023年9月的下調幅度。此次調整預計覆蓋5000萬戶家庭，若按每戶3至4人計算，受益人群高達1.5億至2億人。六大銀行均已發佈公告，計劃在10月31日前完成批量房貸利率的下調，這將為購房者節省大量利息支出，增加家庭可支配收入，促進消費恢復。

這次存量房貸利率的下調符合當前經濟增長的趨勢，讓利於民，有助於提振投資者信心。同時，廣州全面取消限購，上海、深圳等城市也放松了房地產調控政策，一大波利好樓市的政策正在逐步出台，有利於我國房地產市場的企穩。

9月29日，有關部門部長表示將採取積極措施穩定房地產市場。房地產作為國民經濟的支柱產業，其上遊關聯六十多個行業，房地產市場的企穩將推動上遊所有行業的增長。

對於居民財富而言，這可能意味著居民財富結束之前的收縮周期，進入擴張周期，這將直接提振消費能力和消費信心。同時，這對資本市場也是一個利好。樓市企穩回升後，家庭資產負債表的擴張可能會推動超過140萬億的居民存款流入市場，加上一系列政策利好出台，A股市場連續大漲四個交易日，成交量不斷放大，上周五日成交量接近1.5萬億元。

因此，在房地產政策不斷推出後，市場信心增強，投資者應堅定看多並做多中國優質資產。這次批量下調房貸利率大約為0.5%，相當於每年節省1500億利息支出，我國存量房貸高達38萬億。此次下調將直接增加千千萬萬購房者家庭的可支配收入，這些收入有望流入消費市場，帶動消費復蘇。消費近年來已成為推動我國經濟增長的最重要引擎，對GDP增長的貢獻在近兩年已超過投資和出口的總和。

在批量下調房貸利率後，居民消費增長可能會更加明顯。此外，後續可能會通過發行超長期國債進一步推動消費增長，補貼中低收入居民的收入，這將使消費增長更加明顯。同時，股市的強勁回升帶來了較強的賺錢效應，加上此次下調存量房貸利率釋放的資金，將有效提高我國的消費水平。

樓市也有望在眾多利好政策下逐步回暖。一線城市的房地產限購政策調整是市場關注的焦點。廣州率先放開所有限購措施，無論是本市戶籍還是非本市戶籍，都可以在廣州購房。限購政策的放松預計將釋放巨大的剛性需求，包括非本市人口到一線城市置業，以及本地居民特别是高淨值人群可能通過購買多套房進行資產配置。

對於多數高淨值家庭而言，通過配置房產進行出租是一種投資行為而非投機。放松限購將吸引許多外地人到一線城市購房置業，拉動當地樓市企穩，房價回升，成交量放大，對我國房地產市場長期健康發展非常有利。