楊德龍：今日港股繼續暴漲 中國權益資產全面走牛

【財華財經APP】2024年10月2日，前海開源基金首席經濟學家、基金經理楊德龍發文表示，這一輪牛市行情的出現，代表了全球投資者對近期出台的一系列宏觀經濟政策的看好，徹底扭轉了投資者的悲觀預期。無論是A股、港股還是中概股，都走出了牛市的走勢，且呈現出快速上漲的特點。

楊德龍表示，港股的大漲也為A股節後開門紅打下了基礎，預計節後A股市場這輪上升的趨勢依然會非常強勢。

以下是楊德龍10月2日發表的文章全文：

10月2日，A股市場因國慶節長假休市，而港股市場繼續交易。當日，港股市場延續了節前的大幅上漲走勢，恒生指數盤中大漲6%以上，恒生科技指數一度大漲10%。由於港股市場沒有漲跌幅限制，許多股票的漲幅甚至達到了幾十個百分點。成交量急劇放大，中概股以及A50指數等也繼續上升。

這一輪牛市行情的出現，代表了全球投資者對近期出台的一系列宏觀經濟政策的看好，徹底扭轉了投資者的悲觀預期。無論是A股、港股還是中概股，都走出了牛市的走勢，且呈現出快速上漲的特點。這一輪行情的出現出乎許多人的預料，就在十天前，許多投資者還持有悲觀態度。當時，A股和港股都出現了持續的下跌。一方面，我積極呼籲相關部門能夠利用美聯儲進入降息周期的時機，及時出台強有力的政策來扭轉經濟增速放緩的趨勢。另一方面，我也建議投資者在市場低位不要失去優質的籌碼。

從市盈率和市淨率來看，在本輪市場上漲之前，這兩個指標都處於歷史最低水平，低於2000年以來的歷次歷史大底估值。因此，這一次市場的上漲可以說是政策底與市場底高度重疊的結果。在市場最低迷的時候，多個部門聯合發力，出台了一系列重磅政策。在國務院新聞發佈會上，央行、金融監管總局和證監會相關負責人推出了一系列重要的貨幣政策，包括降息、降準、下調存量房貸利率等，以及引進中長期資金、延長機構投資者的業績考核期限、建設多層次資本市場等。

另一方面，在樓市方面也出台了重大政策。廣州率先放開限購，全面取消限購。上海、深圳等城市也陸續出台了一些寬松政策，預計在廣州全面取消限購之後，上海、深圳可能也會陸續全面取消限購，這將起到穩定樓市、提振房價的作用，形成財富效應，對家庭資產的提升是有利的，也有利於提振房地產上遊六十多個行業。

在財政政策方面，9月份中央政治局會議從戰略高度進行了部署，後續將發行超長期國債來拉動投資和帶動消費。與以往發行國債主要用於投資不同，這一次明確會用於拉動消費，將投資和消費雙管齊下，從而能夠徹底拉動内需。今年以來，我國經濟增速出現了一定放緩，主要是需求不足的問題。通過拉動投資帶動消費，徹底拉動需求，能夠徹底改變經濟增長放緩的趨勢，經濟增長的預期進一步增強。

證監會主席吳清在講話中表示，將引入中長期投資者，打擊違法違規行為，建設高質量發展的資本市場。堅持以投資者為本的監管理念，落實新「國九條」的要求。這一系列表態讓全球投資者對中國資本市場更加有信心。再加上美聯儲9月18日宣佈降息50個基點，預計後續還會繼續降息，這也會給人民幣帶來升值預期。這段時間人民幣相對於美元出現了較快的升值，甚至一度破七。人民幣升值預期形成之後，將會吸引更多的外資回流人民幣資產，從而帶動人民幣資產的估值修復。

這一輪A股、港股和中概股的大幅上漲，首先是經過三年多的下跌，出現了嚴重超跌，這些好資產被錯殺。另一方面，國内居民儲蓄在過去四年增加了近60萬億，總量達到140多萬億。現在面臨著存款搬家的問題，國慶節期間很多投資者會找尋資金，會從銀行存款理財、大額存款等向資本市場轉移，通過買基金或者直接開戶入市，這勢必為節後A股市場進一步保持上升態勢提供更多的資金。

港股的大漲也為A股節後開門紅打下了基礎，預計節後A股市場這輪上升的趨勢依然會非常強勢。因此，持有優質資產的投資者不要輕易下車，要抓住這輪牛市的行情打一個漂亮的翻身仗。祝大家國慶節快樂，投資順利。