楊德龍：證監會吳清主席講話内涵豐富 為我國資本市場長期健康發展指明方向

2024年9月24日，前海開源基金首席經濟學家、基金經理楊德龍發文表示，當前我國資本市場經過三年多的調整之後，多項指標顯示市場已經處於歷史低位。在今天的新聞發佈會上，吳清主席的講話為資本市場長期健康發展進一步指明了方向，有利於提升投資者的信心。

以下是楊德龍9月24日發表的文章全文：

在國務院新聞發佈會上，吳清主席的講話涵蓋很多内容。一是突出增強資本市場内在穩定性，樹立回報投資者的鮮明導向，提高上市公司質量和投資價值。這從戰略高度提出要突出增強資本市場内在穩定性，通過提高上市公司質量來提升資本市場的可投資性，努力將融資和投資相兼顧，吸引更多場外資金入場。

二是突出服務實體經濟回升向好和經濟高質量發展。聚焦服務新質生產力等重點領域，用好股票、債券、期貨等多種資本市場工具，多措並舉活躍並購重組市場。同時，努力會同各方面暢通私募股權創投基金「募投管退」各環節循環。這為一級市場和二級市場協調發展打下了基礎，突出發展新質生產力，提高資本市場對於實體經濟的支持作用。

三是突出保護中小投資者合法權益。堅決打擊財務造假、操縱市場的違法違規行為，並在代表人訴訟、先行賠付等方面爭取落地更多示範性案例。保護中小投資者利益一以貫之的政策原則，有利於提升投資者的獲得感，從而能夠更好地保護中小投資者利益。

四是大力發展權益類公募基金。督促基金公司進一步端正經營理念，堅持投資者回報導向，創設更多滿足老百姓需求的產品，努力為投資者創造長期收益。當前市場較為低迷的情況之下，權益類基金發行困難，未來通過大力支持和發展權益類基金能夠為資本市場帶來更多的彈藥，促進資本市場有更好的表現。公募基金也是重要的機構投資者，是廣大投資者投資市場的一個重要渠道，未來會大力發展。

五是完善「長錢長投」的制度環境。重點提高對中長期資金權益投資的監管包容性，全面落實3年以上長周期考核。這將會有利於提升險資等機構投資者資金考核期，從而能夠更好地投資權益市場和培養長期資本和耐心資本。

六是持續改善資本市場生態，塑造中長期資金「願意來、留得住、發展得好」的良好市場生態。通過建設資本市場的生態來吸引中長期資金入市。

七是推動包括中央匯金公司在内的各類中長期資金投資股市，提供更好的政策環境。增加市場機構投資者的力量，從而提高市場的穩定性。

八是提高上市公司質量、提升投資價值，上市公司必須切實擔負起責任。上市公司是資本市場發展的基石。通過提高上市公司質量來提高資本市場長期的回報率。

九是上市公司和相關方不能以市值管理的名義實施操縱市場、内部交易等違法違規行為。通過嚴監管來切實保護投資者利益。

十是引導證券公司等中介機構充分發揮交易撮合和專業服務等功能，助力上市公司實施高質量的並購重組。通過同產業鏈的並購重組以及同行業的強強聯合來實現上市公司外延式增長，提高行業的集中度，促進行業的發展。吳清主席在發佈會上的講話重點強調健全投資和融資相協調的資本市場功能，重點抓好三個突出。

今年4月，國務院出台了「新國九條」，證監會會同相關方面制定了若幹個配套文件，與「新國九條」一起形成了「1+N」政策規則體系，一批重點措施也在落實過程中，資本市場強監管、防風險、促高質量發展取得了初步成效。一是市場生態進一步好轉。二是市場基礎制度加快完善，優化發行、上市、分紅、減持、交易等各個環節的制度規則。三是市場功能保持基本發揮。四是資本市場改革創新堅定推進，圍繞做好金融五篇大文章，更好發揮並購重組作用等等。

當前我國資本市場經過三年多的調整之後，多項指標顯示市場已經處於歷史低位。在今天的新聞發佈會上，吳清主席的講話為資本市場長期健康發展進一步指明了方向，有利於提升投資者的信心。而央行通過降息、降準以及下調存量房貸利率和通過支持更多機構投入資本市場的發展等等重大的政策利好徹底扭轉了市場的悲觀預期，滬深兩市出現大幅上漲，扭轉了市場頹勢，激活了市場的做多力量，有利於推動資本市場走出一輪大幅反彈行情。