舜宇等果鏈個股紛紛發盈喜，股價今日卻走弱，原因為何？

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7月21日，舜宇光學科技（02382.HK）發佈上半年的盈喜公告。該公司預計上半年溢利介乎10.481億至10.918億人民幣，較2023年同期增加140%-150%，遠高於市場預期的8.59億元。公告稱，預期溢利增加乃主要由於智能手機市場復蘇，產品組合改善令手機鏡頭及手機攝像模組的出貨量按年增加、平均售價增加及毛利率提升。

除此之外，此前歌爾股份（002241.SZ）預計上半年實現淨利潤11.81億元-12.65億元，同比增長180%-200%；扣非淨利潤11.47億元-12.35億元，同比增長160%-180%；丘鈦科技（1478.HK）預計上半年歸母淨利潤預計增長400%至500%。

據已披露業績預告企業來看，立訊精密、領益智造、長盈精密等果鏈個股業績紛紛向好。

不過，7月22日果鏈概念在港A兩市均出現調整。截至發稿前，歌爾股份跌1.56%，欣旺達（300207.SZ）跌1.94%；港股方面，舜宇光學科技（02382.HK）跌1.04%，富智康集團（02038.HK）跌2.41%，通達集團（00698.HK）跌2.38%，丘鈦科技（01478.HK）跌1.44%。

7月17日，天風國際證券分析師郭明錤發文稱，舜宇光學預期將在2025年成為蘋果的新CCM（攝像頭模組）供應商，並在越南量產與出貨新款M5系列MacBook機型的CCM。蘋果光學供應鏈中，只有舜宇光學能同時出貨CCM與鏡頭。不過依舊未能提振股價走高。

整體來看，果鏈概念在7月17日就出現了明顯回調迹象。富途牛牛平台顯示，截至當日收盤，港股蘋果概念板塊指數大跌4.85%，截至今日（7月22日）已錄得4連跌。

在此番股價回調前，蘋果產業鏈個股曾有過一輪上漲行情。以港股上市的舜宇光學科技（02382.HK）、丘鈦科技（01478.HK），以及在A股上市的歌爾股份（002241.SZ）、藍思科技（300433.SZ）、長盈精密（300115.SZ）、立訊精密（002475.SZ）等為代表的「果鏈」巨頭都連續數月震蕩走高，於4月下旬至7月16日，短短兩個多月的時間都漲超5成。

究其原因，主要是蘋果上調新品備貨目標帶來收入增長預期，並驅動蘋果股價不斷創新高。而此次蘋果產品的核心預期在於AI技術加持下的「超級換機周期」將刺激出龐大的新需求。

根據摩根士丹利預計，未來兩年内蘋果公司可能售出近5億部iPhone，其中2025財年出貨量為2.35億部，2026財年為2.62億部。

從港股蘋果概念與蘋果（AAPL.US）的走勢疊加圖亦可看到，2024年以來，二者走勢正相關性十分明顯。

不過，隨著市場對「果鏈」企業逐漸祛魅，投資者對他們的估值重回理性，需要一些相對確定的數據才能佐證標的的投資價值。特别是那些已經發展出新的增長動力，不再過度依賴蘋果的「果鏈」企業。

有業界人士指出，市場對於蘋果AI驅動換機的邏輯仍持觀望態度。根據國内規定，任何企業在推出由大型AI模型驅動的聊天機器人產品之前，都必須獲得監管機構的批準和備案。到目前為止，還沒有境外企業獲得此類批準。這表明蘋果在中國尋找合適的AI模型合作夥伴並進入國内市場的時機尚不明朗。此外，鑒於蘋果在AI領域的佈局起步較晚，其最終能否有效激發用戶的換機需求，還需要進一步觀察和驗證。