泡泡瑪特漲超10%，領跑港股通！進入戴維斯雙擊時刻？

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論今日港股通誰表現最為靓仔。那非「潮玩第一股」的泡泡瑪特（09992.HK）莫屬。

據財華社訊，截至7月19日發稿前，港股通板塊中，漲幅第一的是泡泡瑪特，漲幅為10.36%，其次是心動公司（02400.HK）的7.73%及華虹半導體（01347.HK）的5.80%。

自今年2月中旬起，泡泡瑪特股價持續走強，至今累計漲幅逾130%。

泡泡瑪特股價上漲的背後，是因為上半年業績表現搶眼。

泡泡瑪特發佈公告顯示，預計2024年上半年收入同比增長不低於55%，淨利潤可能取得增長不低於90%。

泡泡瑪特出海戰略大獲成功，其增長勢頭遠超市場預期，無疑是嘗到了「國際化」的甜頭！

放眼全球，潮玩產業仍處於高增長時期。

據弗若斯特沙利文報告，2024年全球潮流玩具市場規模預計將達到448億美元，尤其是年輕群體佔比較高的東南亞，潮玩市場景氣度頗高。

根據公司官方賬號的統計，2024年上半年，泡泡瑪特在海外新開了約20家門店。其中，泰國市場的表現尤為強勁，6月新開的曼谷小野快閃店作為泰國的第6家店，首日營收接近500萬元。

財報顯示，2023年，泡泡瑪特港澳台及海外營收已高達10.66億元，同比增長134.9%；2024年一季度，公司的港澳台及海外營收同比暴增245%至250%，雖然上半年詳細數據暫未出爐，但可以猜測，海外業務仍是公司業績的重要推手之一。

泡泡瑪特高管此前曾表示，稱泡泡瑪特未來10年最重要的發力點之一便是國際業務。其CEO王寧更是表示，2024年海外業務有信心超過整個集團IPO前2019年的收入，等於在海外再造了一個泡泡瑪特。目前來看，公司掘金海外確實獲益頗豐。

此外，泡泡瑪特業績亮眼，繼續拓寬產品品類亦是重要原因之一。

在國内市場，泡泡瑪特在2023年末推出了搪膠系列產品，2024年上半年首發了積木等新品類。MEGA和衍生品等產品線也快速推出了新品。這些新品類的成功培育或帶動二季度國内銷售增長的進一步提速。

潮玩產品的生命周期不長，而泡泡瑪特的對策就在於打造「潮玩IP」，並提升消費者對IP的喜愛度和忠誠度。

近年來，泡泡瑪特通過一系列動作，包括打造國内首個潮玩行業沉浸式IP主題樂園，將MOLLY、DIMOO等潮玩形象融入《夢想家園》的遊戲中等等，試圖拓寬潮玩IP的内容邊界，挖掘更大的商業化增量。

值得關注的是，潮玩產品富有趣味性，用戶粘性較高。

當前居家「宅」文化盛行，潮玩很大程度上是年輕人的精神寄託。這也是機構看好潮玩賽道的原因之一，泡泡瑪特作為行業龍頭，其高毛利率也一直為人稱道。

2023年年報顯示，公司毛利率高達61.3%，有分析師看好今年上半年公司毛利率或再創新高。

其中，中金公司最新研報認為，由於毛利率更高的海外市場佔比提升，以及新品類成功培育帶動的外採產品銷售佔比下降，泡泡瑪特在2024年上半年的整體毛利率將進一步優化。

基於這些積極的預期，中金公司維持了對泡泡瑪特的「跑赢行業」評級，並將泡泡瑪特的目標價上調9%至50港元。

瑞銀亦發表報告表示，上調對泡泡瑪特今年及2026年經調整淨利潤預測3%至11%，以反映快於預期的銷售增長及盈利能力改善，目標價由48港元上調至51港元，距離當前股價仍有一定的上行空間。