首份財報「喜憂參半」！極兔速遞能否再展雄風？

原創

近日，「快遞黑馬」極兔速遞（01519.HK）交出了上市後的首份財報。

整體來看，極兔速遞於2023年持續跑馬圈地，攻城略地，取得業務規模和市佔率的有效提升，但有收入無利潤，令人诟病。

績後，25日極兔速遞-W股價下跌1.23%至11.28港元/股，總市值994.01億港元。若拉長時間軸看，極兔速遞年内已累跌28.7%。

快遞黑馬跑出加速度，卻陷入虧損窘境

資料顯示，極兔速遞創立於2015年，是一家全球綜合物流服務運營商，其快遞業務覆蓋13個國家，包括印度尼西亞、泰國、新加坡等東南亞國家，中國，以及沙特、阿聯酋、巴西等新市場國家。極兔於2023年10月在港交所主板上市。

迄今，上市不到半年時間，極兔速遞的首份財報數據也迎來披露。

財報顯示，極兔速遞於2023年實現營收88.49億美元，同比增長21.8%。相較上市前兩年内而言（2021年及2022年分别為215.99%、49.79%），增速明顯放緩。

從收入貢獻來看，中國及東南亞地區仍是公司的主要戰場，分别實現收入為52.29億美元、26.33億美元，分别貢獻了59.1%及29.8%的營收。

而新市場及跨境項目收入貢獻則較為有限，合計佔比總營收1成之多。

表現在業務量端，2023年，極兔速遞的全球市場包裹處理量達到了188億件，同比增長了29.0%。這一數字刷新了公司的歷史記錄，再次證明了其在全球快遞市場的強大競爭力。

分地區看，極兔速遞於中國市場處理的包裹最多，達153.41億件，同比增長27.6%，市佔率同比提升0.76個百分點至11.6%，排名第六；而在東南亞地區，極兔速遞已連續四年排名第一，全年總計處理了32.4億件包裹，市佔率高達25.4%。

此外，新興市場作也取得了不俗的成績，2023年處理了2.3億件，同比增速超3.6倍，市場份額約6%。

不過，即便極兔速遞在上述三個市場的業務量及收入都保持增長，並非都能貢獻盈利，如新市場及跨境部分的經調整EBITDA均為負值。

反觀中國市場，得益於單票快遞收入保持相對穩定，以及單票快遞成本持續下降，極兔速遞於中國的快遞業務首次實現經調整EBITDA轉正。

2023年，極兔速遞中國分部經調整EBITDA盈利3073萬美元，而2022年虧損7.23億美元。該分部毛利率亦由2022年的-16.2%，同比扭虧至2023年的1.1%。

對此，極兔速遞副總裁後軍儀在業績會上補充道，中國平均價格的穩定以及毛利、經調整EBITDA轉正，與公司的經營策略相關。

一方面，通過時效和服務質量的不斷提高，使整個網絡提升了獲取高質量客戶以及逆向件散單等業務的能力，業務量的組成結構得到優化。另一方面，通過幹線線路的優化、自有幹線車輛佔比的增加、轉運中心和加盟商自動化設備的投入，尤其是加盟商能力的提升，使網絡的運營效率不斷改善，運營成本也在持續降低。

與此同時，在東南亞市場，極兔速遞不斷復制中國市場的成功經驗，壓低了單票成本，使得2023年東南亞單票成本同比下降11.8%至0.67美元。

出乎意料的是，伴隨成本的下降，該分部的單票收入也在下滑，由2022年的0.95美元下降至0.81美元，進一步導致該分部毛利率下滑了2.1個百分點至17.9%。

對此，公司解釋稱，單票收入的下降主要由於進行了推廣活動，並做出策略性價格調整，以在競爭激烈的東南亞市場中保持優勢，以及繼續努力擴展電商平台客戶並增加包裹量所致。

表現在整體利潤端，受中國市場首次盈利好轉帶動，極兔速遞2023年經調整淨虧損同比收窄71%至4.32億美元，整體毛利率成功轉正，達5.3%。

然而，公司年内利潤卻由盈轉虧，虧損高達11.56億美元，一定程度上觸發了市場的緊張情緒。

總體而言，2023年極兔速遞馬不停蹄的加速奔跑，確實帶來了業務量及收入的增長，取得可喜的成績。但面對快遞藍海的激烈競爭，公司部分市場毛利率受到損害，未來如何找到新的突破口，才是市場最關心的重點。

行業競爭加劇，極兔速遞的未來怎麽看？

事實上，放眼整個快遞行業，在快遞行業競爭激烈下，價格戰此起彼伏，不斷吞噬企業利潤，受影響的也不僅僅是極兔速遞，圓通國際快遞也遭受一定衝擊。

近日，圓通國際快遞發佈了盈警補充公告，預期於2023年的溢利將減少約25%至35%。加著此前，該公司預計年度收益將錄得跌幅，純利亦將大幅減少。

對於純利的減少，圓通國際快遞表示，主要由於全球通脹壓力升溫及地緣局勢持續緊張為世界經濟增添不明朗因素並導致全球經濟增長普遍放緩，使其空運及海運經營業務收入受壓，盈利減少。

目前，圓通國際快遞暫時還未披露具體數據，但從往年來看，中國一直都是其重要市場。此外，其母公司圓通速遞也是中國快遞行業的佼佼者，於2023年合計交付了212億件包裹，比極兔速遞高出不是一丁半點。

值得留意的是，在極兔速遞的東南亞大本營，以及馬來西亞等新市場，也有來自順豐、中通等國内巨頭的挑戰，如何在行業混戰中保持優勢地位並進一步擴大份額及盈利，對於極兔速遞而言亦極具挑戰。

談及未來整體的戰略規劃，極兔速遞表示，在東南亞，公司將通過提供高質量的服務及具有競爭力的價格，進一步提升市場份額、夯實龍頭地位；在中國，通過提高服務質量、改善品牌形象，以觸達更多高質量客戶；在新市場，將重點關注中東、拉美等高增長潛力市場，力爭抓住中國電商出海這一歷史機遇，同時深化本土化能力。同時，將密切關注客戶在全球市場的迅速拓展，謹慎選擇合適時機進入新市場，確保服務與客戶需求同步增長。

對於進入新市場的未來展望，後軍儀在業績會上表示，除了中國的電商平台出海之外，極兔速遞也會逐步開展與本地領先的電商平台進行合作。目前，極兔速遞進入新市場兩年時間，經營結果存在前期的資本投入和虧損，但虧損也在不斷收窄，希望今年能儘快實現新市場EBITDA層面的盈利。」