股價低位徘徊，美妝醫美何時迎來曙光？

原創

11月8日，被譽為「女人的茅台」的愛美客（300896.SZ）發佈公告稱，其與韓國Jeisys Medical Inc.簽署了《經銷協議》，Jeisys公司授權愛美客負責其旗下Density和LinearZ醫療美容治療設備及配套耗材在中國内地(不含香港、澳門、台灣)的推廣、分銷、銷售和相關服務。此舉將進一步擴充公司產業管線，提升其競爭力。

其股價於第二日（11月9日）小幅高開後最終微幅收跌。11月10日，其股價依舊在低位摩擦，較高點已跌去六成有餘。

愛美客或只是行業的一個縮影，華熙生物（688363.SH）較高位也已跌超七成，朗姿股份（002612.SZ）表現亦如是，僅零星個股跌幅相對較小而已。

根據P（股價）=PE（市盈率）x EPS（每股收益）來看，價格主要受估值與業績影響。在疫情管控放開後的三個季度，醫美化妝品企業業績表現是一個重要影響因素。

增速放緩，雙十一大促能否助力業績反彈

「口罩」放松之後，人們對美妝醫美的需求如預想的反彈，畢竟在口罩之下，部分人已放棄化妝。

從主要醫美美妝企業營收表現來看，第二季度收入整體優於第一季度與第三季度，除基數因素外，營收絕對數值亦普遍高於另外兩個季度數據。

歸母淨利潤表現亦相仿。迄今，第二季度為年内高點，第三季度遜於第一季度。

港股美妝醫美企業主要有巨子生物（02367.HK）、上美股份（02145.HK）、美麗田園醫療健康（02373.HK）及四環醫藥（00460.HK）等，以上企業除四環醫藥營收淨利均下滑外，其餘均錄得不同程度的增長。

如今，正值雙十一大促期間，企業亦把握機遇，爭取提升全年業績表現。

據公司官方戰報，珀萊雅主品牌珀萊雅榮登天貓、抖音等多平台美妝類目成交金額（以下簡稱「GMV」）第一。經初步核算,主品牌珀萊雅天貓旗艦店 GMV 為 18 億元左右，同比增長 40%左右；抖音平台 GMV 為 4.7 億元左右，同比增長 200%左右（天貓統計周期為2023年10月31-11月3日；抖音統計周期為2023年10月20日-11月3日）。珀萊雅的表現或也是其股價跌幅相對較小的原因之一。

而整體來看，國泰君安根據預售期間表現預計天貓美妝品類GMV同比承壓，抖音平台提速明顯，快手表現平穩。

因此，除了產品外，渠道的選擇以及佈局，亦會影響企業的雙十一表現。不過最終戰績如何，還需等待最終數據。

加息尾聲，估值提升有望？

近日，港、A兩地股市一度因美聯儲加息結束、美債收益率下滑而狂歡，之後因希望落空有所調整。不過整體來看，美聯儲加息已近尾聲，有機構表示目前鮑威爾主要是通過言論進行預期管理，但實質不會再加息。因此，估值方面的壓制因素有望逐步緩解。

此外，在中國一系列促進經濟恢復增長的舉措下，經濟亦有望加速回升。

美妝醫美屬於可選消費領域，因此其在復蘇中或排在相對偏後的位置，但希望的曙光已在望。

光大證券指出，醫美賽道增長放緩，主要源自行業層面景氣度的進一步下滑。受國内疫後宏觀經濟影響，居民普遍在消費支出方面更為謹慎，更加務實，確實對醫美產業有較大影響。

不過，而從長期視角來看，醫美在我國仍然是一個高增長確定性賽道。萬聯證券研報指出，短期來看，受内外部環境影響，部分醫美、化妝品龍頭近期業績出現放緩；中長期來看，顔值經濟下醫美、化妝品需求較大，多項化妝品、醫美相關法規發佈，行業洗牌背景下合規化妝品、醫美龍頭公司受益。