京東(09618.HK)股價創新低，三季度業績存挑戰

原創

我國電商巨頭京東集團(09618.HK)(JD.US)今年以來的股價不忍直視，不少持股機構紛紛減持套現。

京東原本已跌至歷史谷底的港股股價，於10月13日再次遭遇重挫，截至收盤跌幅達11.47%，報收104.2港元，再次刷新歷史新低。美股方面，美東時間周四，京東美股亦拉下一根大陰線，跌幅為8.27%，刷新2019年10月以來新低。

京東系的其他股票也難以幸免，10月13日收盤，京東物流(02618.HK)收跌4.85%，京東健康(06618.HK)收跌4.83%，在美股上市的達達(DADA.US)於美東時間周四收跌8.37%。

似乎系受京東系股價重挫影響，10月13日港股科技股多數下跌，其中哔哩哔哩(09626.HK)跌6.33%，阿里巴巴(09988.HK)跌3.79%，美團(03690.HK)下跌3.21%。

多則利空消息撲來

京東股價大跌的背後，有多則負面消息影響市場情緒。

第一條，投行下調京東評級，導致市場情緒悲觀，這或許是導致京東股價下跌的主要原因之一。

近日下調京東評級的投行包括麥格里及摩根士丹利。其中，麥格里將京東港股評級下調至中性，目標價124港元；將京東美股ADR評級下調至中性，目標價32美元。摩根士丹利則將京東ADR評級下調至平配，目標價33美元。

第二條，「劉姓商人涉嫌違法被抓」的傳聞不胫而走。京東發言人在微博上辟謠稱：「該謠言被别有用心的人刻意發佈在京東相關新聞動態下，以混淆視聽、操縱輿論。我們對此惡劣行徑表示強烈憤慨，並已向公安機關報案。」

三季度增長或承壓

在今年二季度，京東的電子產品及家用電器業務表現還算強勁，收入同比增長11.36%至1521.31億元，佔公司總收入比重提升至52.84%，反映出公司「百億補貼」等低價促銷策略帶來的正面影響。

但是，進入三季度，京東帶電品類產品的零售額面臨較大的增長壓力，背後原因是消費市場的偏弱以及市場競爭日趨激烈。

統計局數據顯示，2023年1-8月家電及音像器材零售額為5655億元，同比下降0.4%，7-8月是拖累零售額出現負增長的主要原因，7-8月累計零售額同比下降了4.3%，環比增速下滑7.6個百分點。考慮到消費情緒的恢復仍需一定時間，預計京東的收入增長或將短期承壓。

此外，電商市場的家電領域的競爭越來越「卷」。不僅是京東，天貓、拼多多(PDD.US)今年也開啓了「百億補貼」促銷大戰，重點補貼數碼家電產品。

而以抖音為首的短視頻平台在一些新興家電品類的銷售增速迅猛，成為不可忽視的渠道新勢力，如今海爾、美的、海信、華淩等品牌都已在抖音平台試水運營新渠道。根據久謙數據，小家電重點品牌抖音銷售數據亮眼，今年8月多數品牌抖音渠道均實現不同程度的增長。

在此背景之下，多家投行認為，京東三季度業績表現或不太樂觀。

招商證券10月13日發佈研報指，三季度宏觀經濟偏弱，消費市場弱復蘇，疊加京東業務調整影響，京東三季度收入仍承壓。該行預計，京東2023年三季度收入同比增長1%，京東零售收入同比減少1%，受去年同期利潤高基數影響，預計利潤率同比將有所回落。

中信建投則表示，京東受多方面因素影響，三季度集團和零售收入增速回落到較低水平，該行預計京東三季度收入同比增長0.5%至2447.53億元。

野村預期京東第三季度收入按年增長1%至2460億元，對比其指引持平至增長5%，處於接近下限水平，亦較市場預期的2540億元低3%。