锂電行業基本面依舊向好 恩捷股份優勢明顯有望持續保持領先

8月23日晚間，恩捷股份（002812.SZ）發布2023年半年報，公司上半年實現營收55.68億元，歸母淨利潤14.05億元；經營活動産生的現金流量淨額12.71億元，較上年同期增長129.86%；資産規模增加至456億元，資産負債率降至38%；半年度權益分配預案顯示，公司擬每10股派現2.05元（含稅）。

值得注意的是，8月24日早間，恩捷股份控股股東發布不減持承諾函，承諾6個月内不減持個人持有的恩捷股份股票，表明其看好恩捷股份未來發展、認可恩捷股份長期投資價值。

展望未來，南方基金楊德龍表示，下半年新能源賽道的表現可能會超出預期。國泰君安分析師發布研報表示，新能源汽車産業鏈隨經濟恢復有望迎來逐步改善，長期價值明顯。

招商證券分析師表示，上半年，恩捷公司經曆行業減産、産線檢修等因素，稼動率較低，下半年隨著産品價格調整的落地，稼動率有望恢復，盈利能力可能比市場想的樂觀。

行業資深專家表示，作為新能源電池主材之一，隔膜行業目前已經出現結構性供過于求局面，中低端産能供過于求、高端産能緊平衡，隔膜行業的競爭已經從規模競爭、價格競爭發展成了技術與知識産權、産能與産品、成本管理、國際化發展的全方位競爭。有絕對成本優勢和技術優勢的行業龍頭，將在競爭中保持領先，持續提升市場份額。

锂電行業基本面仍在持續向好

乘聯社數據顯示，7月1日至23日，國内新能源車市場零售44.2萬輛，同比增長23%；2023年以來累計零售352.8萬輛，同比增長35%。

「新能源汽車一哥」比亞迪日前公布數據顯示，7月刷新月度最高銷量，達到26.21萬輛，年内銷量已經超過150萬輛；而埃安和理想汽車則再度實現環比增長，分別刷新月度交付記錄。

中信證券分析師認為，3-5月的汽車市場密集價格戰已進入平穩期，刺激銷量有序釋放；一、二線城市需求依然有韌性，銷量恢復超預期。

此外，儲能爆發也會帶動隔膜需求增長。2021年以來全國多個地區已明確了新能源強制配儲的要求，儲能行業商業模式日益成熟，儲能市場發展潛力巨大。今年上半年儲能招標規模超過60GWh，集中采購和框架采購規模是2022年的兩倍。據GGII（高工锂電）測算，2023上半年中國隔膜出貨量72億平方米，同比增長24%。

寶盈基金朱建明認為，盡管短期新能源板塊受到了結構上的資金流出壓力，但行業基本面仍持續向好。

新能源汽車下鄉政策利好頻出 開拓藍海空間

業内人士指出，從國家近期密集出台的政策來看，新能源汽車下鄉屢獲政策支持，農村市場有望成為新能源市場發展的新藍海。

此前重要會議強調，要提振汽車、電子産品、家居等大宗消費；國家《關于恢復和擴大消費的措施》提出，要落實構建高質量充電基礎設施體系、支持新能源汽車下鄉、延續和優化新能源汽車車輛購置稅減免等政策；國家發展改革委聯合國家能源局印發意見，要求加快推進充電基礎設施建設、更好支持新能源汽車下鄉和鄉村振興；商務部明確「消費提振年」聚焦重點領域，組織千縣萬鎮新能源汽車下鄉活動。

中國電動汽車百人會發布的《中國農村地區電動汽車出行研究》預測，到2030年，中國農村地區千人汽車保有量將近160輛，總保有量超過7000萬輛，市場規模或達5000億元。

銀河證券在近日研報中指出，促進汽車消費已成為政策關注重點，這將支撐車市過渡、促進消費者信心恢復，淡季過後銷量有望環比再向上。

歐洲新能源汽車滲透加快 锂電産業鏈持續受益

民生證券數據顯示，7月歐洲新能車銷量20.08萬輛，同比增長30.86%，滲透率達21.03%，同比增加2.31個百分點。從銷量上看，德國領跑歐洲車市，單月新能車銷量實現6.30萬輛。預計2023年歐洲新能車銷量將高達311萬輛，增長率為20%。

碳排放政策是歐洲新能車增長的根本原因。2023年3月，歐洲議會正式批准了《在2035年前的新車零排放標准》，將在2035年實現禁止27國廣泛銷售内燃機乘用車和貨車。自2020年歐洲確定碳排放目標，歐洲新能車滲透率正在經曆躍遷式發展。

與此同時，以特斯拉、福特為首的車企和中國锂電産業鏈公司也紛紛在歐洲規劃産能、建設工廠。而全球新能源汽車市場正在逐步形成「車企—電池—材料—資源」強強聯合的穩定供應體系。隨著以歐洲為首的新能車市場異軍突起，中國锂電産業鏈具備全球競爭力的電池材料廠商將持續受益。

全球新能源汽車市場高速成長 恩捷股份海外競爭更具優勢

近年來全球新能源汽車市場正處于高速成長期，全球主要國家都在不斷加碼以锂電池為主要技術路線的新能源産業建設，在中國提出「碳達峰、碳中和」目標大背景下，中國新能源汽車産業及儲能産業也將持續快速發展，隔膜作為锂電池目前四大關鍵材組件一，對于中國乃至全球新能源産業的發展具有重要影響。

恩捷股份目前已進入全球絕大多數主流锂電池生産企業的供應鏈體系，包括海外锂電池生産巨頭，如日本松下、韓國三星、韓國LGES，以及中國頭部锂電池生産企業，如寧德時代、中創新航、比亞迪、國軒高科、孚能科技、天津力神等。

當地時間7月3日，恩捷股份旗下匈牙利恩捷首條塗布生産線開機試生産，標誌著恩捷股份在加速海外布局進程中邁出了里程碑式的關鍵一步。匈牙利恩捷工廠總投資額約3.4億歐元，規劃建設4條隔膜生産線及多條塗布生産線。作為全球化戰略布局的重要一步，匈牙利恩捷工廠的順利投産將為恩捷股份逐鹿海外市場贏得先機。

從研發實力來說，恩捷股份現行有效的專利共有398項，其中包含國際專利26項；另有296項專利正在申請中，其中含國際專利申請118項，通過專利保護與國際專利授權等方式，構建了遠超國内同行的技術壁壘和競爭優勢，海外競爭更具優勢。

據悉，恩捷股份未來還將推出多個新産品，包括適合快充的高孔隙率高強度隔膜、高耐溫隔膜、鈉離子電池隔膜、5微米超薄動力隔膜、半固態隔膜等，用技術引領産品發展和叠代，爭取更多的市場份額。

日前，恩捷股份在不損失原有基膜産品物性的基礎上，自行研發的隔膜産品破膜溫度提升50℃以上，將安全區間由原本的10℃左右提升到50℃以上，極大拉寬了隔膜自閉孔到破膜溫度的安全區間，大大提高了電池安全性。

來源：中國財富通