心連心化肥：上半年營收同比持平 加速轉型升級蓄能新一輪成長周期

8月18日，中國心連心化肥（01866.HK）發布2023年中期業績公告，報告顯示，心連心集團2023年上半年未經審核綜合收入為120.59億元，同比減少1%；未經審核綜合純利7.78億元，同比減少40%。

心連心集團秉承「以肥為基、肥化並舉」的發展戰略，在做強尿素+復合肥板塊的同時，以低成本合成氣為核心競爭力，延伸産品鏈，形成「一頭多尾、柔性調節」的生産模式，提升調節産品結構的能力，並不斷優化營銷模式，加大向數字化、智能化轉型升級力度，以平衡化肥及化工品的周期性影響。

化工品市場持續低迷，心連心各業務板塊承壓蓄能、穩中求進

2023年上半年，供需格局趨軟，煤炭價格承壓回落，導致化肥價格缺乏支撐而下行。化工品市場持續低迷，下遊需求復蘇不及預期，化工品價格延續弱勢，從而導致集團2023年上半年未經審核綜合收入由2022年上半年的約122.14億元減少約1.55億元或1%至約120.59億元。

但從各業務板塊銷售收入情況來看，成品尿素、醫藥中間體、液氨、DMF業務板塊均有效緩解了集團上半年業績承壓下滑的趨勢。

報告期内，心連心集團尿素收入同比增加2%至35.18億元。此主要為報告期内尿素銷量同比上升約13%，而尿素産品的平均售價減少10%所致。據悉，集團的九江基地于報告期内完成停車檢修並恢復生産，産量同比增加4%，從而帶動銷量提升。尿素銷量的毛利率同比下降6個百分點，此主要為尿素平均售價的降幅大于平均成本的降幅所致。

除此之外，醫藥中間體、液氨、DMF業務板塊銷售收入同比均有所增加，其中DMF銷量突破11.4萬噸，毛利率約為11%。心連心集團DMF産品于2022年下半年建成並投産，該項目充分發揮園區「一頭多尾」柔性聊産優勢，利用甲醇、液氨延伸産品鏈，既滿足南方市場對精細化工的需求，又豐富了産品結構，進一步提升集團的盈利能力。

報告期内，復合肥、甲醇、三聚氰胺業務板塊銷售收入同比分別減少15%、16%、30%。其中，復合肥銷售收入減少主要是因為集團不斷優化營銷模式，加大向數字化、智能化轉型升級力度，搭建智能配肥中心及營銷服務中心，通過采購本集團差異化肥料實現終端智能配肥中心，該營銷模式部分取代了復合肥産品的銷量，報告期内復合肥銷量按年比減少約5%。

實現「雙降」目標，秉持「低成本、差異化」理念，增強産品競爭力

項目建設方面，心連心集團新鄉基地年産能70萬噸尿素項目預計今年第四季度建成投運；遼寧葫蘆島基地百萬噸生態肥一期項目預計今年年底完工投産。隨著集團「雙降」目標的實施，有息負債和資産負債率有明顯降低，集團將進一步優化資金配置，提高資金使用率，以確保自由現金流更加穩健。

對于未來集團的前景展望，心連心在2023年中期業績公告中表示，集團將利用經濟波動周期，對九江基地及新疆基地分批次進行計劃停車檢修，為之後高效生産奠定基礎。同時，集團將不斷提升自主創新能力，加大對新型高效肥的研發推廣，逐步形成産品差異化的競爭優勢，夯實産品競爭力。

心連心表示，集團在進一步挖掘現有基地資源潛力，提高現存項目能效水平的同時，為正建設中的項目保駕護航，通過整合資源拓展新基地，實現規模化有效增長。

來源：中國財富通