特高壓項目建設提速，機構關注哪些投資機會？

原創

近期，乘著行業建設熱潮,特高壓板塊不斷起舞！

7月17日，特高壓板塊繼續躁動！其中，積成電子（002339.SZ）、國電南自（600268.SH）雙雙錄得漲停板，中環裝備（300140.SZ）漲5.58%，平高電氣（600312.SH）漲5.56%。

催化因素上，近日，中央深改委會議審議通過了《關於深化電力體制改革加快構建新型電力系統的指導意見》，會議強調要科學合理設計新型電力系統建設路徑，在新能源安全可靠替代的基礎上，有計劃分步驟逐步降低傳統能源比重。

這意味著，新能源的未來地位和重要性將越發突出。而作為新能源輸送重要方式，特高壓技術允許了跨區域進行電力輸送，起到了平衡各地區電力生產與負荷分佈，促進新能源消納的作用。

目前，特高壓板塊基本面如何？可能產生哪些投資機會？

01「碳中和」背景下，「特高壓」建設如火如荼

特高壓是指電壓等級在交流1000千伏及以上和直流800千伏及以上的輸電技術。它被譽為是「電力高速公路」，具有傳輸量大、線損小、輸送距離遠的優勢。

在我國，能源的生產地和消費地跨度極大，70%能耗集中在東部沿海地區，但80%的能源資源集中在中西部地區，電力供需矛盾突出。通過特高壓可有效解決我國能源的大規模遠距離輸送和異地消納問題。

2022年底，我國特高壓累計線路長度約為44613公里，跨區跨省輸送電量超過28346億千瓦時，其中一半以上為可再生能源電量。

據發改委和能源局印發《以沙漠、戈壁、荒漠地區為重點的大型風電光伏基地規劃佈局方案》，提出「十四五」期間規劃建成投產風光大基地總裝機約200GW，其中外送150GW、本地自用50GW，外送比例達到75%。

在新能源外送等需求和供需錯配下，特高壓直流建設需求旺盛。根據公開信息，「十四五」期間國家電網規劃建設特高壓「14直24交」總投資3800億元，將比「十三五」期間增長35.7%。

今年以來，特高壓項目的開工節奏明顯提速。今年上半年，金上-湖北、隴東-山東已開工建設，寧夏-湖南線路是今年開工的第三條特高壓直流輸電工程。

據悉，特高壓工程包括可研、核準、招標、開工、投運等階段。一般情況而言，從核準到投運特高壓線路建設周期約18-24個月。據推算，若需在「十四五」期間建成投運，2023年-2024年特高壓直流項目將迎來密集核準招標。

根據國網規劃，2023年預計核準「5直2交」，開工「6直2交」，特高壓直流開工規模為歷史最高值，特高壓投資有望超過1000億元。可見，特高壓建設規模空前。

中信證券指出，特高壓建設經歷了2022年的放緩後，有望在2023年迎來全年提速，預計2023-2024年有望釋放特高壓投資約1500-1600億元。

光大證券也認為，特高壓承擔著託經濟、穩增長的重要任務，政府亦將持續加大特高壓建設投資，特高壓設備龍頭在2022-2023年業績增長確定性高。

在此形勢之下，「特高壓」概念對投資者的吸引力進一步增強。近期，「特高壓」概念多次衝上了A股市場前列。在港股市場，電力設備股亦頻頻拉升大漲。哈爾濱電氣（01133.HK）自6月27日以來累計漲近17%，東方電氣（01072.HK）同期累漲超10%。

02機構關注哪些投資機會？

從產業鏈來看，特高壓產業上遊為大宗原材料及電源控制端（如電阻、電容等）；中遊為特高壓輸電設備，分為直流、交流與配套器件；下遊是配網設施與供電測，主要為電網行業。

其中，中遊是特高壓建設的主體。特高壓設備包括一次設備（供電系統主體）和二次設備（控制及軟件設備），其中一次設備佔據市場份額80%。

從板塊個股來看，被納入到特高壓概念板塊的股票，主要包含輸變線路、高變壓器、電網自動化、變電站、高壓開關和電力調度設備等設備制造企業及高新技術企業。

同花順數據顯示，特高壓概念板塊有89只個股，目前有29只個股公佈了今年上半年業績預告。總體來看，特高壓板塊上半年業績還是可圈可點的。

從上半年業績預告情況來看，上述29家中：大幅預增的公司有12家，減虧的2家，扭虧公司有5家。

從盈利規模來看，以預計上半年歸母淨利潤下限為標準，上半年淨利潤為正的特高壓概念公司有21家，剩餘8家預計為虧損。

以平高電氣（600312.SH）為例，該公司國内三大高壓開關設備研發、制造基地之一，具有生產全系列、交直流開關，特别是交直流超高壓、特高壓開關的資質，其預計上半年歸母淨利潤為3.32億元，同比大增約185%。

展望後市，從投資角度看，哪些個股可關注？

據海通證券研報，為了匹配新能源的大比例接入，特高壓建設會是持續的進程，是電網重點投資方向之一，預計對核心設備企業的業績增長形成持續拉動，特高壓直流核心標的：國電南瑞、許繼電氣、中國西電等；特高壓交流核心標的：平高電氣、中國西電等。