譚仔國際業績持續低迷，疫情「魔咒」尚未消散？

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深陷輿論風波的譚仔國際又慘遭重錘一擊！

4月25日，「米線一哥」譚仔國際（02217.HK）發佈了截至2023年3月31日止未經審核的2023財年業績預告。報告期内，公司預計股東應佔溢利較去年同期（截至2022年3月31日止年度）減少30%至35%。

業績承壓下，26日公司股價低開低走，截至收盤，該股跌2.76%，報收2.11港元/股，總市值28.29億港元。若拉長時間軸看，年初至今，該股累計回調已近20%。

米線市場先鋒，業績遭遇滑鐵盧

資料顯示，譚仔國際是市場米線的先行者，旗下譚仔雲南米線以及譚仔三哥米線兩大品牌均擁有超過26年的歷史。到2022年9月底，譚仔國際在中國香港、中國内地、新加坡及日本共有208間餐廳，其中僅中國香港地區就有179間餐廳。

其實，一直以來中國香港都是譚仔國際經營的主陣地，其在該地區已建立足夠強大的品牌壁壘，市場份額也穩居高位。

根據歐睿調查，譚仔及三哥品牌是備受中國香港消費者熟識的亞洲面食品牌，大部分認識譚仔或三哥品牌的消費者每月光顧超過1次。

不過，同大多數香港本地餐飲企業一樣，面對宏觀經濟不斷下行壓力，譚仔國際的日常經營也面臨重重考驗。

眾所周知，2020年以來，香港餐飲業因社會運動及新冠疫情爆發經歷風霜，多家餐飲企業經營情況每況愈下，業績表現亦是一年不如一年。

舉例來看，呷哺呷哺（00520.HK）因疫情管控無法充分營業，導致虧損持續擴大，於2022年實現淨虧損3.53億元；無獨有偶，受疫情及外匯虧損影響，九毛九（09922.HK）2022年的歸母淨利潤同比驟降超8成；香港老牌餐飲巨頭大家樂（00341.HK）因疫情緣故，2022財年淨利潤下滑超9成。

相較之下，譚仔國際在疫情下選擇逆勢擴張，同時積極擁抱數字化（外賣業務），也取得一定成效，帶動其業績跑赢了同行。但在疫情擾動下，其瘋狂擴張行為所遺留下的風險開始暴露。

年報顯示，2022財年(截至2022年3月31日止年度)譚仔國際實現收益22.75億港元，同比增長26.8%；但淨利潤卻同比下滑29.48%至2.03億港元。

而受疫情持續拖累影響，譚仔國際亦預計2023財年淨利潤將延續下行趨勢。

對此，公司直言在香港的業務因第五波新冠疫情及相關社交距離措施的影響而疲軟無力，香港以外的新地區的投資同樣面臨嚴峻的市場環境，拖累整體業績表現。

消費復蘇回暖，譚仔國際有望「困境反轉」？

伴隨疫情影響的逐步消退，居民們的消費熱情正在有序回歸，尤其是香港與内地已恢復通關已數月，出境遊消費復蘇勢頭相當強勁，譚仔國際又能否抓住這一波利好迎來反擊呢？

日前，香港旅遊發展局公佈數據顯示，2023年3月訪港旅客總數約245.4萬人次，按月增加約68%；總計首季度訪港旅客量達到441萬人次，恢復到疫情前（2017至2019年）季度平均旅客量約三成。

而面對香港與内地恢復正常通關後的首個五一黃金周，大批内地旅客亦將以自由行方式訪問港。據香港旅議會總幹事楊淑芬預計，本月29日開始至5月3日、五一長假期期間，約有60萬名旅客訪港，估計將自由行比例達八成，客量恢復至疫情前六成。

顯而易見，旅客訪港熱情正在持續升溫當中，隨著赴港旅客大幅增加，也進一步激發了餐飲市場的活力和熱情。

中信證券表示，消費回暖趨勢已基本明確，看好年内消費復蘇的總體表現，判斷演進節奏大體為從短期的快速修復到漸進回升再到衝高表現，建議動態增配。平安證券在研報中表示，2月6日起，内地與港澳實現全面通關，目前出境遊復蘇勢頭強勁，酒旅餐飲板塊進入業績兌現期。

其實，關於消費復蘇，於本財年的盈利預警公告中，譚仔國際亦有所提及。

公告顯示，上一季度隨著社交距離措施大幅放寬，且解除邊境限制後，生意以溫和步伐回升。但其並未能披露具體經營情況，所有還有待進一步跟蹤觀察。

另值得一提的是，伴隨消費回暖，餐飲業新一輪鏖戰正在火熱上演，日後行業競爭也勢必愈演愈烈。

對於譚仔國際而言，在迎接機遇的同時也面臨著更多的挑戰，在日趨飽和的香港市場公司又該作何佈局，海外擴張又能否持續順利進行都是值得關注的問題。