2022年業績虧損，金山雲竟一度大漲超30%！

原創

3月30日，金山雲（03896.HK）跳空大漲13.17%，盤中一度大漲超過30%，創上市以來的新高，目前公司報收3.78港元/股，市值達143.8億港元。

消息面，昨日金山雲公佈2022年初步業績。公司去年總收入達到81.80億元，同比小幅下滑9.7%，這也是公司近3年來首次出現營收負增長。金山雲解釋稱，收入減少是由於主動縮減公有雲服務的交付規模及更嚴格地選擇行業雲服務項目。同時，2022年金山雲的淨虧損為26.88億元，相比去年虧損額明顯擴大。

報告期内金山雲還減少了研發投入，研發費用從2021年的10.44億元下降到去年的9.71億元，主要原因就是他們在2022年進行了「優化」，研發人員數量下降。整體來說去年業績並不算亮眼。

今日股價暴漲源於公司2022年第四季度數據超預期。財報顯示，金山雲Q4實現營收21.13億元，環比增長8.2%，毛利為1.62億元，同比大漲超過4倍。此外，公司提供2023年第一季度業績指引，預計Q1總收入將介於18.5億元至20.5億元，超出市場預期。

事實上，自去年年末上市以來，金山雲股價表現強勢，短短4個交易日就大漲超65%，隨後處於震蕩調整態勢，自今年3月中旬再次啓動，開始一輪上漲行情，截至目前累計漲幅已超80%。

近一階段的股價走強，一方面是由於雙重上市後，金山雲獲得了一部分的市場重估溢價。金山雲成立於2012年，背後的老板是雷軍，公司於2020年5月在美國納斯達克上市，募資超5億美元。由於中概股被打壓等多重因素，在去年年末，公司選擇落葉歸根，登陸港股市場，實現兩地上市。

另一方面，國内雲計算產業的政策暖風也是金山雲受到市場追捧的因素之一。此前，國家發改委在《求是》撰文稱，加快構建中國特色數據基礎制度體系，培育一批活躍的數據要素市場主體。另外，高層提議組建國家數據局，負責統籌推進數字中國、數字經濟、數字社會規劃和建設等。

金山雲是國内領先的純正雲服務商，主要通過自建的雲平台提供IaaS服務，具體包括雲基礎設施、雲產品、行業特定解決方案，以及覆蓋全階段的端到端項目實施部署服務。目前公司主要營收來自於公有雲，佔比約為2/3，剩餘來自於行業雲。

金山雲過往業績之亮眼，公司營業收入由2019年的39.56億元增長至2021年的90.61億元，年復合增速顯著跑赢了行業平均水平。據浙商證券測算，未來五年中國公有雲市場將會以復合增長率30.9%繼續高速增長，預計到2026年，市場規模將達到1057.7億美元。公司目前穩居中國公有雲互聯網雲服務商前三，直接受益於雲計算賽道的高景氣度。

值得一提的是，金山雲和近期風靡全球的ChatGPT概念也有關聯。今年3月份，微軟宣佈將其人工智能（AI）技術植入到辦公軟件，旗下Office「全家桶」迎來了大跨步式的革新，微軟CEO納德拉表示，這是一個里程碑，意味著我們與電腦的交互方式邁入了新的階段，從此我們的工作方式將永遠改變，開啓新一輪的生產力大爆發。

受利好影響，同樣身為「雷軍系」公司的金山軟件（03888.HK）股價大幅走強，其麾下的WPS辦公軟件在國内受眾很廣。而金山雲類似於微軟陣營的Azure，作為金山軟件的兄弟單位，自然也是間接受益。

未來，隨著通用大模型的繼續叠代，AI領域大概率繼續「狂飙」，可以暢想，如果金山辦公真的要建立自己的模型和算法，學微軟把WPS從辦公軟件打造成新一代AI助手，那麽對於金山雲來說是個絕對的利好，自家的雲計算產品有了用武之地。這或許也是近期兩家「雷軍系」公司股價連續攀升的背後原因之一。