暴漲逾40%！日進鬥金的伊泰煤炭「私有化」穩了？

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3月30日，港股煤炭股衝高大漲，個股伊泰煤炭（03948.HK）頗為吸睛，盤中暴漲逾40%！截至發稿，該股漲40.35%，報15.86港元/股。

消息面上，根據伊泰煤炭公告，於2023年3月29日舉行的董事會會議上批準以每股17港元的要約回購，並授權開展相關計劃及前期準備工作。根據指示性要約價並假設潛在H股回購由全體H股股東悉數接納，預期最低總代價為55.42億港元。

一旦要約回購完成，公司也將於潛在H股回購完成後撤銷H股於聯交所的上市地位，而公司已發行股本中的B股將繼續於上交所交易。

實際上，在國際局勢不穩定，疫情對經營產生較大影響的背景下，近兩年部分在港股市場的企業開始主動選擇私有化退市。

以曾經紅遍大江南北的金嗓子（06896.HK）為例，其曾於2021年8月以作價每股2.8港元提出私有化建議，涉及1.89億股，合計總代價為5.3億港元。對於私有化的目的，金嗓子直言公司缺乏增長動力，打算私有化退市引入資本，謀求轉型，實現收益長期增長、新產品開發。

不過，該議案最終並未獲法院會議及股東大會通過，然而受私有化消息刺激，其股價也一度飙漲超5成。

對於伊泰煤炭而言，港股股價長期低迷，融資渠道受阻亦是其選擇私有化退市的主要目的。

從二級市場的表現看，自2012年登陸港股上市以來，其股價便上演「出道即巅峰」的戲碼，一度站上18.30港元/股歷史高位，但隨後一路陰跌，股價表現長期低迷。

在這樣的背景下，此舉私有化不失為一種合理的選擇策略，既將有助於伊泰煤炭將持有的股票進行回籠、集中資源，還能進一步提升A股平台伊泰B股（900948.SH）的整體運營能力。

伊泰煤炭表示，考慮到H股的交易量較低且流動性有限，導致公司難以在H股市場有效地進行融資；潛在H股回購，如落實，將為接納潛在H股回購的H股股東帶來一次性投資收益；及H股退市，如落實，將令公司能夠節省與H股上市監管合規相關的成本及費用。

值得一提的是，伊泰煤炭在公佈私有化議案的同時，也發佈了2022年業績報告，期内營收淨利均錄得雙位數增長。

據財報披露，2022年公司實現營收約606.47億元（人民幣，下同），同比增長19.68%；歸屬淨利潤約109.75億元，同比增長26.98%。如平均到天計算（365天），日賺逾3000萬元，賺錢速度堪比印鈔機。

而對於業績增長，伊泰煤炭表示源於煤炭、化工品收入增加所致。

具體來看，煤炭業務一直都是公司收入主力軍，向來貢獻逾8成的營收。2022年，受煤炭業務量價齊升刺激，公司煤炭業務收入激增，實現收入達493.73億元，同比增長了16.98%；煤化工業務亦同比大增43.63%至99.12億元。

但與之對比之下，公司的運輸業務則稍顯遜色，期内取得收入為4.91億元，同比下滑16.82%。

總的來看，在煤炭行業的高景氣度下，伊泰煤炭日進鬥金，賺得盆滿缽滿。不過，公司潛在的投資價值並未得到投資者及時關注，而本次17港元的回購價亦表明，伊泰煤炭認為其股價被市場嚴重低估，通過溢價回購彰顯信心。