情人節來了，培育鑽石板塊反彈能持續嗎？

原創

2月14日，一年一度的情人節已至，培育鑽石板塊也很「應景」，相關個股紛紛反彈，其中，黃河旋風（600172.SH）漲4.47%，力量鑽石（301071.SZ）漲2.24%，中兵紅箭（000519.SZ）漲1.8%。

總的來說，近期培育鑽石板塊走勢不算強勁，雖有反彈，不過相比於其他板塊的紅紅火火，這個曾經被機構一致看好的高景氣板塊，還是稍顯低調了。

要知道，培育鑽石板塊2022年下半年剛經歷一波深度調整，板塊指數期間最大跌幅達33%，不少個股股價遭遇腰斬。按理說大跌後往往有強勢反彈，但近期反彈的力度還是有些差強人意的。

所謂培育鑽石，實則就是人造鑽石，其晶體結構、物理化學光學屬性與天然鑽石完全相同。但售價卻只是天然鑽石的20%到30%，價格優勢很明顯，而且其生產過程中的能耗幾乎腰斬，碳排放量和天然鑽石比大幅度降低，這和當前全球雙碳趨勢不謀而合。

而且培育鑽石的生產技術仍在不斷成熟，大克拉合成技術不斷突破，其外觀越來越接近天然鑽石，供給端的改進也放大了培育鑽石的下遊需求。近些年年輕人的非婚嫁的「悅己」需求日益增加，逐漸成為人造鑽石消費的主力軍。

這也是為什麽2021年培育鑽石景氣度超高的原因所在。資料顯示，截至2021年年末，培育鑽石制造商一直滿產滿銷，幾乎零庫存。彼時，力量鑽石作為純正的培育鑽石概念股，2021年10月份登陸A股，受到資金的熱烈追捧。

有機構甚至表示，培育鑽石滲透率接近10%的拐點，其中投資機遇可類比2020年的新能源汽車。據創新擴散理論，當一個成長性行業滲透率逼近10%時，往往意味著景氣度加速上行，行業Beta效應顯現。

不過，隨著全球零售市場鋪貨完成，培育鑽石中下遊出現階段性飽和，各環節已出現庫存擠壓，到了2022年，制造商庫存走高，滿產滿銷已不復存在，景氣度向上遊傳導，培育鑽石產業鏈各環節均出現價格下跌。

從業績來看，此前力量鑽石發佈年度業績預告，2022年預計歸母淨利潤達4.45億元-4.75億元，同比增長85.76%-98.28%，業績仍非常可觀。但縱向對比的話，公司2021年歸母淨利潤的同比增速為228.17%，呈現出逐步下滑態勢。中兵紅箭亦發佈年度業績預告，預計2022年歸母淨利潤達7.5億元至8.5億元，同比增長54.53%-75.13%，相比於過去的2021年也有小幅度的下滑。

行業標桿性的兩家公司，業績增速都有下滑，核心還是因為過去2021年的增速太高導致。這或許也是近期培育鑽石板塊受到壓制、反彈不力的因素之一。

長期來看，消費趨勢往往伴隨著消費人群的審美不斷變化。目前來看，培育鑽石越來越受到年輕人的追捧，景氣度仍不低，而傳統鑽石的市場份額大概率進一步被侵蝕，所謂的鑽石恒久遠，一顆永流傳，可能被掃進歷史的故紙堆。

但是在行業景氣的背景下，也需謹慎行業的競爭正在加劇，過去一段時間，培育鑽石的產能大幅擴張，資本瘋狂湧入，其他行業的公司也進來打算分一杯羹，在激烈的競爭中整個行業的資本回報率能否維持，哪家公司能脫穎而出，都具有較大的不確定性。