矽料價格強勢反彈超40%！後市行情怎麽走？

原創

2023年春節以來，矽料價格出乎意料地強勢上攻，引發市場高度關注。據最新價格顯示，矽料飙漲至近25萬元/噸，相比春節前均價反彈幅度超過40%。

而據行業預計，今年矽料產能增量或達百萬噸以上，隨著矽料產能的逐步釋放，下半年矽料或進入過剩時代。全年看，矽料價格或呈現高開低走的趨勢。

01上下遊博弈：矽料價格階段性反彈

對於矽料價格走勢，很多人直呼「魔幻」。

回顧2022年，矽料價格從年初的8.8萬元／噸扶搖直上，一度觸及33萬元/噸，在11月中旬出現跳崖式下跌，不到兩個月時間跌破20萬元／噸。

就在市場以為拐點到來之際，2023年開年，矽料價格又快速反彈，截至目前，已漲至25萬元/噸，相比春節前漲幅超40%，走出「深V」行情。

通常而言，矽料階段性市場價格是根據終端實際裝機節奏、產業鏈各環節產能投產進度、開工率調整、庫存消化程度等因素波動變化。

針對近期矽料價格的大幅反彈，有業内人士表示，主要得益於「需求」 +「倉儲」的支撐。節前，在上遊矽料暴跌之際，中下遊企業恐慌去庫存，減少了矽料採購，導致矽料價格暴跌；節後，已空倉的矽片廠商開始復工，並紮堆採購原材料，導致近期矽料採購需求激增，也讓矽料企業有了挺價的意願。

同時，中信建投研報也稱，3月是矽料廠安排檢修的高峰期，屆時供應量會存在一定減少，在這樣的預期下，加重行業挺價情緒。

02矽料價格下行趨勢未變

在這種背景下，業内人士普遍預計，隨著矽料產能逐步釋放，產業鏈發展不平衡的局面會很快破解，現階段出現的反彈將難以持續。全年看，「降價」或將成為2023年光伏行業的一大關鍵詞。

從眼下各大矽料廠商的產能擴張情況來看，下半年或是關鍵節點。

矽業分會最新報告，繼2022年12月中國矽料產量創下9.67萬噸歷史新高後，2023年1月又創下10.14萬噸新高，預計一季度矽料月均產量將超過10.5萬噸，預計今年二、三季度產業鏈各環節供大於求的局面將開始凸顯。

據矽業分會保守估計，2023年全年國内矽料產量在135萬噸左右，矽片約525GW，與終端350GW的需求相比，矽料和矽片這兩個環節整體處於供大於求的狀態。

對此，國金證券研報指出，綜合考慮矽料新產能釋放節奏及終端需求強度，預計2023年矽料價格呈現「波浪式下跌態勢」：2023年第一季度為傳統需求淡季，但考慮到目前主流組件企業一季度在手訂單較為飽滿且價格合理，同時考慮國内補裝需求及矽料供給環比增幅相對較小，預計 2023年一季度矽料價格低點在20-25萬元/噸；

中信建投研報也表示，當下矽料價格可能在一季度階段性企穩，後續隨著矽料供給日趨充足，將呈現下跌趨勢。全年來看，矽料整體處於供大於求的狀態，年度級别的下跌趨勢沒有變化。

03電池環節最受關注！

既然光伏產業鏈價格下行難以避免，那麽從投資角度看，哪個環節或最先受益呢？

市場分析指出，在未來產業鏈價格下跌預期中，相較於矽片和組件環節，電池片環節對於價格的衝擊敏感性較低。

一方面是，大尺寸與N型電池技術正成為當前電池環節重要趨勢，有效產能開始成為行業瓶頸，敏感性超過價格。

值得一提的是，去年N型技術的量產取得重大突破。據集邦新能源網分析，2022年，在隆基綠能、天合光能、晶科能源等頭部光伏企業的積極佈局下，N型TOPCon技術佔N型電池片產能比重將超過60％，驅動N型技術開啓規模化量產時代。

另一方面，在光伏產業鏈眾多環節中，電池環節是技術進步的核心，決定了光伏產品的效率極限。當前，光伏一體化趨勢正加速演進，因此，獨立電池片企業的生存空間逐漸減少，價格體系中的獨立話語權正在被削弱。

因此，電池環節備受機構關注！國信證券認為，電池片環節議價能力較強，看好未來電池片環節的發展。由於大尺寸和N型叠代帶來的結構性緊缺，且終端需求只增不減，相關企業盈利能力未來有望進一步提升。

東方證券也表示，看好電池片環節N型技術叠代利潤恢復，建議關注鈞達股份（002865.SZ）、愛旭股份（600732.SH）。