科技股「漲聲一片」！恒科指數強勢反彈，機構如何看後市？

原創

11月29日，恒生科技指數強勢反攻，截至收盤，指數大漲7.66%，報收3695.8點。

成分股方面，萬國數據-SW(09698.HK)大漲18%，哔哩哔哩-W(09626.HK)漲逾13%，總市值重回400億港元，理想汽車-W(02015.HK)、美團-W(03690.HK)、京東集團-SW(09618.HK)均漲超10%，阿里巴巴-SW(09988.HK)、網易-S(09999.HK)等30只概念股全線飄紅。

消息面來看，科技股今日大漲，離不開近段時間以來科網巨頭們陸續披露的一份份靓麗的成績單。

11月28日，阿里健康（00241.HK）公告，截至2022年9月30日止六個月，公司收入保持穩健增長，總收入達到約人民幣115億元，同比增長22.9%；集團錄得毛利約為人民幣23億元，毛利率為20.0%；期内利潤約人民幣1.62億元，而去年同期虧損約人民幣2.32億元；期間經調整後利潤3.5億元，上年同期虧損2.83億元。

很顯然，阿里健康在營收取得雙位數增長的同時，也徹底扭虧為盈，整體業績向好。而在此前，快手、騰訊、網易等科網巨頭們的業績均高於預期。

近日，短視頻平台快手（01024.HK）發佈的第三季度財報顯示，實現總營收同比增長12.9%至231億元，高於彭博市場一致預期的225.6億元。延續上一季度盈利趨勢，第三季度國内業務經營利潤超3.75億元，環比增長近3倍。

無獨有偶，騰訊控股（00700.HK）第三季度業績也超出市場預期。財報顯示，該公司實現營收1400.93億元，同比下滑2%；經調整後淨利潤為322.54億元，同比增長2%，高於機構此前預測的294億元至311億元，其中降本增效成為關鍵因素。

值得提醒的是，哔哩哔哩將於今日盤後發佈第三季度財報。美銀證券預計哔哩哔哩在具韌性的用戶趨勢支持下，第三季業績將符預期。

其次，兩大因素邊際向好亦是推動科技股強勢大漲的重要引擎。

從宏觀環境看，近期國内房地產行業「三箭齊發」穩樓市、優化疫情防控措施為代表的穩增長政策落地，有望改善港股信用和盈利預期。海外方面，10月美國CPI超預期下降，美債利率有望見頂，流動性的邊際寬松有利於海外資金向新興市場回流，估值處於底部的港股市場性價比凸顯。

具體行業角度分析，經過多年探索，我國5G+工業互聯網逐步形成政府規劃引導、地方務實推動、產業聯動發展的「中國模式」，正在進入由起步探索向規模發展的新階段。對於互聯網公司而言，依靠不斷的内生創新，或將展現出強大的生命力。另外，今年以來，遊戲版號發放相對進入常態化發放的階段，提升了市場對遊戲行業發展信心，科網龍頭業績修復態勢有望延續。

不難看出，積極政策頻發，互聯網公司的監管環境趨於緩和，對科技股業績和估值回升利好。

展望後市投資機會，國海富蘭克林基金QDII投資總監徐成認為，雖然互聯網科技等行業遭遇了大幅調整，但很多公司依靠不斷的内生創新，展現出強大生命力。預計未來一段時間互聯網公司的估值和盈利有望呈上升趨勢，市場波動為長期投資者建立頭寸提供了切入點。

上海證券表示，受流動性、國際環境、強監管預期的影響，互聯網龍頭持續下殺，已經入超跌區間，機構持續看好未來互聯網3.0時代的新機會，元宇宙政策面持續釋放利好，建議關注相關投資機會。

天風證券指出，展望後續，港股的市場風險偏好及估值壓制因素呈改善態勢，中國科技互聯網企業估值處於歷史相對低位，基本面修復趨勢較明確，中期估值性價比較高。

國信證券亦認為，港股是價值窪地，明後年有望顯著跑赢A股。板塊選擇方面，中長期以互聯網、醫藥、地產（物業）三大超跌+成長為配置方向；若兼顧經濟周期，短期則遵循「高股息/低估值-下遊-中遊」的切換次序。