中概股新行情驟起，高瓴回本在望？

原創

最近的中概股逆勢而行。

在美股紛紛跟隨中期選舉和加息預期起起伏伏時，中概股一枝獨秀。

Wind的數據顯示，在最近五個交易日，有121只中概股累計漲幅達到10%以上，佔了中概股總數的43%，有51只中概股的累計漲幅達到20%以上，比率達到18%。

其中，京東（JD.US）的5日累計漲幅達到14.24%；騰訊音樂（TME.US）5日累漲12.09%；名創優品（MNSO.US）5日累計大漲32.37%，20日大漲89.21%。

對比之下，反映大盤走勢的道瓊斯指數5日累計漲幅為8.25%，科技股風向標納斯達克指數更只有5.46%。

這不由得引人遐想，以投資中概股著稱的高瓴，最近都在忙什麽呢？或可從高瓴剛剛公佈的9月30日美股持倉公告一窺究竟。

第3季市值或縮水18%

從Whalewisdom的數據來看，高瓴2022年9月30日的美股持倉市值或為38.03億美元，較上一季的46.65億美元低了18.48%。

在9月季度，高瓴新增5家新投資、加倉12只股票、清倉8只股票、減持9只股票，前十大持股佔比達到69.56%，其中百濟神州（BGNE.US）是其最大持倉，在組合中的佔比達到19.40%，比第二大持倉Salesforce（CRM.US）高出10個百分點以上。

從Whalewisdom提供的預計買入平均成本計算，高瓴於百濟神州的持倉獲利或最高，財華社據此估算可能達到7億美元以上。

但是，這並不足以覆蓋其他持倉的賬面虧損，包括於美版美團DoorDash（DASH.US）的持倉，財華社根據Whalewisdom的數據估算，虧損或接近3億美元，另外還有第二大持倉Salesforce的虧損或也有1億美元以上，愛奇藝（IQ.US）的虧損或接近3億美元，天境生物（IMAB.US）虧損可能也在3億美元以上。

還有建倉以來股價縮水逾九成的蘑菇街（MOGU.US）、怪獸充電、塗鴉智能（TUYA.US），甚至剛剛提到最近反彈的名創優品，累計跌幅或也有七成以上。

且看看在最新一季，高瓴做了哪些操作，是止損還是繼續買買買。

建倉Zoom等平台和軟件公司，清倉奈飛特斯拉等網紅

9月季度，高瓴或建倉視頻平台Zoom（ZM.US）、雲計算公司Datadog（DDOG.US）、軟件服務公司Dlocal（DLO.US）、稀土材料公司MP Materials（MP.US）和富途（FUTU.US）。除了富途之外，其餘五家均非中概股。

值得留意的是，高瓴於3月季度時已嘗試買入富途，隨後於6月季度清倉賣出。3月末時，富途的股價約為32.56美元，到6月末時已漲至52.21美元。而從近段時間中概股的表現來看，從10月到現在11月15日，富途已累積了一定的漲幅，初步計算短短一個月内的漲幅或達到三成以上。

與此同時，高瓴清倉了特斯拉（TSLA.US）、奈飛（NFLX.US），以及電商平台Shopify和SEA（SE.US）等。

財華社留意到，其清倉的大部分股票均為上季才買入，似乎僅僅是賺了個短期價差，但是不是真的獲利卻很難說，例如帝亞吉歐的買入成本為190.81美元，而在9月末時的價格只有169.81，Shopify在6月末時的股價為48.54美元，而在9月末為26.94美元，陸金所6月時的股價或為5.8美元，而9月末為2.54美元……

增持阿里巴巴拼多多，減持京東唯品會

高瓴於9月季度增持的股份包括阿里巴巴（BABA.US）、貝殼（BEKE.US）、拼多多（PDD.US）、華住（HTHT.US）等消費品股，新能源股大全新能源（DQ.US）和晶科能源（JKS.US），以及美國大型科技公司微軟（MSFT.US）和亞馬遜（AMZN.US）等，見下表。

在增持阿里巴巴和拼多多等平台電商的同時，高瓴卻在減持京東、唯品會（VIP.US）、逸仙電商、滿幫等得益於電商消費的相關股份。另外，在巴菲特旗艦伯克希爾建倉台積電（TSM.US）的時候，高瓴卻在減持台積電，從賬面成本和期末價來看，台積電似乎是在這三個月之中漲幅最大的股票。

總結

總括而言，雖然高瓴於9月季度買入或增持了不少美國企業的股票，但是中概股仍是其重倉股，尤其百濟神州、阿里巴巴等龍頭企業，隨著中概股的行情歸來，高瓴的虧損或有望縮小，但需要注意的是，高瓴的持倉中有不少難以在中短期内扭轉投資損失的股票，例如蘑菇街、怪獸充電、愛奇藝等。只能期望一些表現較優秀、更具反彈潛力的股份，例如百濟神州、拼多多等，帶來的收益足夠覆蓋其虧損。