【焦點】又雙叒叕漲停，9天7板！國光電器為何能「枯木逢春」？

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8月20日，國光電器（002045.SZ）繼續高開高走，封上漲停板，收獲9天7板。截至發稿前，股價為18.24元/股，創自2018年以來的新高。

從基本面來看，國光電器近幾年淨利潤表現非常不理想，2020年至今淨利潤處於萎縮狀態，下滑趨勢非常明顯。

既然不是基本面支持，那又是什麽利好消息讓國光電器「枯木逢春」，股價上演封板好戲的呢？

01背靠大股東，沾上「元宇宙」概念

自Facebook改名「Meta」，元宇宙概念被徹底引爆，市場投資熱情高漲。而VR設備作為元宇宙的基礎終端之一，被各個國家的企業們寄予了厚望。與此同時，入局者對於VR設備市場的爭奪也在悄無聲息地展開。

IDC數據顯示，2021年全球VR/AR市場出貨量1120萬台，同比增長92.1%；2022年一季度出貨量達350萬台，同比增長230%，預計2022年將超過1550萬台，VR設備市場發展提速。

於是在A股市場上，凡是與VR設備有關的上市公司，市場投機、遊資等資金或多或少會向這些概念股傾斜。

資料顯示，國光電器有超過70年的聲學技術積累，是國内音響電聲行業龍頭企業，主要從事音響電聲類業務及鋰電池業務。其中音響電聲類業務主要產品包括：揚聲器、藍牙音箱、智能音箱、汽車音箱等，應用於可穿戴產品(如VR/AR)、智能電視、智能手機、平板電腦等消費電子產品。

目前公司已與華為、百度等頭部智能音響企業以及VR/AR市場全球龍頭企業深度合作。

據國光電器透露，M客戶VR產品聲學模組就由公司生產的。所謂M客戶，即指Facebook改名「Meta」。此前，Meta大力推廣元宇宙，推出Quest一體式VR設備，而國光電器為其提供聲學模組。

事實上，為了抓住元宇宙發展機會，早在2022年1月16日，國光電器與智度集團、智度股份成立合資公司，重點推進基於VR環境的社交遊戲項目和數字藝術元宇宙社區項目。

智度股份是國光電器的第一大股東，主要從事互聯網媒體、數字營銷和新零售、自有品牌、區塊鏈、互聯網金融等，在互聯網搜索、大數據、AI、IOT、區塊鏈等領域擁有相應技術。

針對此次元宇宙的項目投資，國光電器表示，公司背靠股東，實行軟硬結合，有利於抓住AI+IoT市場興起和擴大的機遇。

不過，目前元宇宙還處於探索初期，國光電器佈局實際效果如何，還需要時間觀察。但奈何市場往往炒作的就是情緒。

進入8月份以來，元宇宙概念行情復燃，投機情緒高漲。

同花順數據顯示，自4月27日迄今，元宇宙板塊指數累計漲幅超142%。相關概念股亦紛紛大漲。其中，國光電器走勢最強，8月以來該股以累計超80%的漲幅位列元宇宙概念漲幅第一。

02「鋰電池」業務成另一大亮點

另外，國光電器還深度佈局了鋰電池業務，包括軟包鋰電池、鋰電池正極材料業務，這也讓公司成為鋰電池概念板塊的一員。

軟包鋰電池這塊主要由國光電子（全資子公司）開展，其是國家級專精特新「小巨人」。其主要產品運用於無線耳機、智能音響、可穿戴設備、電子煙、無人機等產品。2021年國光電子實現銷售3.43億元，同比增加22.85%；淨利潤1655.08萬元，同比增加946.84%。

同時，國光電器還往上遊核心原材料領域延伸，致力於將其打造成為公司未來新的增長點。

鋰電池正極材料由廣州鋰寶負責，其下屬公司宜賓鋰寶及宜賓光原已建成具備年產1.3萬噸鋰電三元正極材料，及年產1萬噸鋰電三元正極材料前驅體產線。

伴隨著鋰電板塊持續火熱，國光電器的鋰電池業務發展也是投資者關注的焦點。

03基本面質地幾何？

回歸業績基本面，近年來公司營收保持穩定增長，但整體盈利水平表現一般，甚至出現虧損。

數據顯示，2017至2021年，公司營收分别為40.49億元、40.42億元、44.46億元、42.54億元、48.15億元。2022年一季度收入11.21億元，同比增長1.3%。

從收入結構看，音箱及揚聲器是公司第一大收入來源，營收佔比在87.54%之間；其次是電池業務板塊，2021年收入3.29億，佔比6.84%。

對於公司營收的增長，國光電器解釋稱，主要受益於智能化產品的增長。尤其是智能音箱，作為人工智能交互的語音入口、智能家居的控制中心，隨著智能家居市場的升級和調整，將給智能音箱市場帶來新的發展機會。

然而，緊隨營收規模不斷發展壯大，國光電器的淨利潤卻在「開倒車」，盈利穩定性及可持續性有待提升。

2021年，國光電器實現歸母淨利潤4013.68萬元，同比下降78.5%；扣非淨利潤979.17萬元，同比下降92.52%。2021年銷售毛利率水平也由上一年的15.48%倒退至10.02%。

進入2022年，國光電器增收不增利的局面並未改善。一季報顯示，公司營收11.21億元，同比增長1.3%；歸母淨利潤為600.5萬元，同比下降89.07%。

結語：

綜上，近期在「元宇宙」「消費電子」「鋰電池」等多重熱門題材催化下，國光電器股價猶如坐上火箭，近9個交易日内已收獲7個漲停板，累計漲幅超80%。

事實上，對於二級市場的異常波動，更多的是消息及情緒方面的炒作。國光電器經營業務雖然廣泛，但業績表現差強人意，整體盈利能力後勁不足。對於股價的飙漲，尚不能形成有力支撐。

雖然VR/AR設備作為硬件，是元宇宙第一階段的主要接入設備，未來市場想象空間較大。但元宇宙仍屬於「概念」，終端設備、基礎設施和内容生態還不成熟，產業發展道阻且長。投資者應理性看待。