大漲超10倍，價格破千元，石英轉債站上風口

原創

隨著正股石英股份（603688.SH）股價的瘋狂，石英轉債（113548）近期同樣節節攀升。

7月5日，石英轉債繼續上漲1.43%，報收1040.56元，成為兩市交易的證券中，唯二的單價突破千元的品種，僅次於股王貴州茅台。

值得一提的是，石英轉債在上市兩年多的時間里，價格已經翻10倍，說是「債茅」也不為過。

可轉債市場活躍

可轉債作為一種兼具「股性」和「債性」的混合證券品種，近年來發行規模大幅增長，是企業再融資的重要渠道之一。

可轉債市場價格表現，其實與A股市場表現關系密切。今年1月份可轉債市場開始出現連續調整，數據顯示，中證轉債指數（000832）一度達到438.30點，但此後經過連續下跌，至今年4月下旬觸及年内底部的383.66點，階段最大跌幅達到12.47%。

4月27日以來，中證轉債指數跟隨大盤，也走出一波比較強勢的反彈。目前報價達420.56點，反彈幅度已達到9.41%。

具體個債方面，數據顯示，剔除今年以來上市的新可轉債之後，年内仍有近150只可轉債上漲，其中中礦轉債年内漲幅接近100%，價格也快逼近1000元大關。此外，橫河轉債、通光轉債、模塑轉債等多只可轉債年内漲幅超過50%。

值得關注的是，因為可轉債市場的發展，流動性充裕，個别可轉債品種被過分炒作，出現了暴漲暴跌的現象。如5月17日永吉轉債上市，開盤漲幅就達50%，隨即停牌，尾盤3分鍾復盤後暴漲至276.16%收盤，刷新了歷史。

所以相關部門也開始加強監管。6月，滬深交易所就可轉債交易細則公開徵求意見，旨在控制炒作，保護投資者利益，統一規則，強化交易監管。例如，在可轉債上市次日起設置20%漲跌幅價格限制。

關鍵耗材，石英砂供不應求

石英轉債應該還談不上過度投機，畢竟他是跟隨正股石英股份一起暴漲。自去年5月末啓動以來，石英股份股價連續攀升，截至2022年7月5日，公司報收151.97元/股，一年多漲幅已經超過800%。

為何名不見經傳的石英股份如此受到追捧，成為資本市場的香饽饽？

資料顯示，石英股份是國内石英領域龍頭公司，產品包括石英管棒，石英砂等產品，二者的營收佔比達96%以上，公司下遊主要對接半導體、光伏、軍工等眾多領域。

其中，光伏是高純石英砂的重要需求方之一。高純石英砂是生產光伏矽片所使用石英坩埚的主要原材料，此外在電池片制造環節也需要用到石英管棒、石英舟等石英器件。

近兩年，隨著雙碳政策的推進，光伏等新能源產業蓬勃發展，給上遊的石英砂產業帶來大量新增需求，導致行業出現供需缺口，景氣度暴漲。某種程度上，石英砂已經成為光伏矽片產商、以及光伏電池產商擴產的「卡脖子」原材料。

今年初，進口的高純石英砂價格已經漲至每噸4.5萬元至5萬元。如今，國產高純石英砂價格也達到每噸5萬元。一位業内人士表示，「近期，有海外大企業有意與國内廠商簽每噸7萬元的兩三年長單。整體上，高純石英砂價格仍處在上行通道。」

中銀證券分析稱，受益於光伏裝機需求，光伏石英坩埚用高純石英砂需求有望快速增長，2022-2025年需求量年均復合增速有望達到25.5%。半導體和光纖領域對高純石英砂的需求亦穩步增長。2022-2023年光伏石英坩埚用高純石英砂供給全年供需處於平衡偏緊的狀態，價格存在上漲的可能。

業績高增長，競爭對手加碼擴產

石英砂的供不應求，也直接推動石英股份的業績出現放量。

2021年，石英股份實現淨利潤2.81億元，同比增長49.37%，進入今年一季度，公司淨利潤8736.97萬元，同比增長106%，利潤加速釋放。

資本是逐利的，高純石英砂這樣的 " 聚寶盆 " 並不缺新進入者。

在6月份的調研中，凱盛科技表示，其年產5000噸超純合成二氧化矽項目主要用於半導體、光通信及光伏等領域，項目主要包括年產 1000噸電子級矽溶膠、3000噸半導體用二氧化矽、1000噸光伏用二氧化矽。該項目計劃於明年年底建成。

由於天然的高端石英砂資源相對稀缺，能夠應用於高純領域的天然石英砂原料有很多限制，凱盛科技認為合成石英砂前景廣闊。

此外，菲利華也在高調入場高純石英。菲利華本是國内航空航天用石英纖維材料主導供應商，目前在向上下遊延伸。今年2 月，菲利華公告稱，孫公司融鑒科技擬進行增資擴股，用於投資新建 "年產20000 噸超高純石英砂項目"，擴大高純石英砂生產規模，提升公司供應鏈的保障力度，滿足市場對高純石英砂的需求。

結語——

近期石英股份的暴漲，連帶石英轉債也突破1000元大關，市場關注度很高。

不過石英股份也很難高枕無憂。一方面，行業加速擴產，石英砂的價格能否維持，以及行業周期性何時來臨，都有不確定性。

此外，石英股份的高純石英原料主要來源於印度、挪威、俄羅斯和美國的進口石英砂，其供應鏈的安全性也是投資者不能忽視的潛在風險。