洞見生物醫藥|生物科技板塊再度大跌，導火索是什麽？

原創

2022年3月4日，恒生香港上市生物指數、未盈利生物科技板塊、生物科技板塊等與生物科技公司相關的指數或板塊均出現不同程度下跌。

截至2022年3月4日收盤，恒生香港上市生物指數、未盈利生物科技板塊、生物科技板塊當日跌幅分别為3.15%、5.24%及2.91%。其中，恒生香港上市生物指數和未盈利生物科技板塊，處於近兩年新低的位置。

恒生香港上市生物指數走勢圖

個股表現來看，截至2022年3月4日收盤，再鼎醫藥-SB、先瑞達醫療-B、微創機器人-B、百濟神州、加科思-B等多家生物科技股，股價單日跌幅超10%。其中，再鼎醫藥-SB以-19.97%的跌幅位居生物科技板塊跌幅榜之首。

實際上，從2021年下半年至今，港、美兩市生物科技股表現，就已經非常低迷了。

2022年開年至今，美股生物科技板塊延續2021年下半年的頹勢，累計跌幅已超20%。其中，曾受華爾街追捧的BioNTech、Moderna、諾和諾德等明星生物科技公司，股價表現是讓人絕望的。BioNTech和Moderna年初至今股價跌幅均超40%。

不僅如此，就連輝瑞、雅培這些醫藥大廠年内至今股價跌幅都超15%。實際上，美股生物科技股大跌與漂亮國選擇在疫情中「躺平」，生物技術公司大量上市，基金對生物科技公司估值重估，以及大量生物科技公司臨床進度不理想等因素持續擾動有關。

反觀，港股生物科技板塊跌跌不休，部分原因與美股生物科技面臨的負面影響是一樣的。比如，越來越多的生物技術公司，在關鍵臨床階段還未取得任何臨床數據的情況下，就申請上市；同類生物科技公司瘋狂上市，導致出現擠獨木橋的情況愈發激烈，疊加生物科技公司投資熱度轉冷，觀望的資金增加，部分基金公司減少了對生物科技公司的投資。

港股生物科技板塊持續性下跌的原因，還有多個方面：

一是，香港股市整體投資情緒低。受香港本土疫情升級、地緣政治風險、國内互聯網監管收緊等因素影響，恒生指數跌破22000點大關至21883點，為近兩年來新低位置；

二是，創新藥監管環境的變化影響，出現較大的情緒波動。譬如，去年低，漂亮國某議員，提議將中國生物技術公司列入經濟黑名單；2022年2月初，港股生物科技板塊老大哥藥明生物，遭遇「未核實名單」羅生門事件，引發生物科技板塊避險情緒加大。

三是，港股頭部生物科技公司業績表現不佳，股價持續重挫的影響。2021年的千元大牛股再鼎醫藥-SB，2021年歸屬母公司淨虧損同比擴大161.98%至7.04億美元；百濟神州2021年全年業績不及市場預期，以及旗下核心產品PD-1單抗百澤安2021年四季度表現不佳。其中，2021年全年百濟神州營收表現，低於安捷證券預期-16.0%。

四是，新上市生物科技公司「破發潮」延續。自從2021年下半年至今，在港新上市的生物科技公司猶如燙手山芋，打新投資者紛紛避而遠之。「上市即破發」幾乎困擾著過去一年新上市生物科技公司，同時也打擊了投資者投資生物科技股的信心。

文：花榮。