美聯儲暗示3月加息最快年中縮表 國際金價疲軟拖累黃金股大跌

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2021年，受大宗商品巨幅波動和美聯儲貨幣緊縮預期的影響，黃金價格在經歷高位盤整後暫時出現小幅回調，但主權債務危機陰影依舊籠罩全球，新冠疫情仍在全球範圍普遍存在。同時，地緣政治緊張局勢加劇，黃金避險保值作用進一步增強，全球各國央行黃金儲備總量維持淨買入，這些因素都為黃金價格提供了支撐。有資深黃金分析師認為，從全年來看，全球經濟復蘇、美聯儲加息縮表的進度和疫情管控等因素，都將對國際黃金價格走勢產生影響。整體來看，預計今年呈現震蕩格局的概率較大。

美聯儲按時3月份加息 金價應聲回落

1月27日淩晨，美聯儲利率決議公佈，維持利率0%-0.25%不變，並很快將適當地提高聯邦基金利率；而從CME「美聯儲觀察」指標上來看，3月美聯儲維持利率不變的概率降為0，加息25BP的概率為87.6%，加息50BP的概率為12.4%。

此外，鮑威爾同日的講話也被市場解讀為偏向鷹派。美聯儲鮑威爾在利率決議後的發佈會上親口承認，美聯儲打算在3月會議上提高利率，加息幅度未定。同時他還指出，在不威脅勞動力市場的情況下，提高利率的空間很大，不排除在每次聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上都加息。除了加息，美聯儲也已經把「縮減資產負債表」放在備用工具箱。

受上述消息影響，美元以及美債收益率均出現大幅走高的情況，而這對於貴金屬價格的打壓相對比較明顯，Comex黃金從高位回落至1,820美元/盎司一線。美東時間週三，國際金價走勢疲軟。截止收盤，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2月黃金期價比前一交易日下跌22.8美元，收於每盎司1829.7美元，跌幅為1.23%。與此同時，於亞市交易時段，紐約期金最新報每盎司1816.07美元，跌超13美元；現貨金報每盎司1816.93美元，跌2.66美元。

市場人士分析，目前國際金價的走低，與美聯儲明確加息的貨幣政策有很大關係，美聯儲今年最多將加息五次。而在價格大幅波動後，目前市場黃金期貨暫時以偏觀望態度為主。不過，加息預期進一步消化後，考慮到全球通脹目前依舊高企，且原油價格持續創出新高、地緣因素以及Omicron變異毒株持續蔓延等多種情況，預計後市黃金的避險以及抗通脹需求仍將得到體現。

我國黃金產量同比下降9.95% 黃金消費量同比增長36.53%

近期國際金價波動影響較大，國内黃金首飾價格一度出現「一日一價」的情況。2021年，國内黃金消費總體保持恢復態勢，並實現同比較快增長。由於2020年同期基數較低，首季度黃金消費量同比大幅增長93.90%，隨著疫情防控形勢的好轉，黃金消費需求繼續穩步釋放，硬足金、古法金等黃金首飾消費強勢上升，金條及金幣銷量也保持穩健增長，並明顯高於疫情前水平。

1月27日，據中國黃金協會數據顯示，2021年，國内原料黃金產量為328.98噸，比2020年減產36.36噸，同比下降9.95%，其中，黃金礦產金完成258.09噸，有色副產金完成70.89噸。此外，2021年進口原料產金114.58噸，同比上升0.37%，若加上這部分進口原料產金，全國共生產黃金443.56噸，同比下降7.50%。

另外，2021年上海黃金交易所全部黃金品種累計成交量雙邊3.48萬噸(單邊1.74萬噸)，同比下降40.62%，成交額雙邊13.08萬億元(單邊6.54萬億元)，同比下降41.99%;上海期貨交易所全部黃金品種累計成交量雙邊9.71萬噸(單邊4.85萬噸)，同比下降11.33%，成交額雙邊34.19萬億元(單邊17.10萬億元)，同比下降17.54%。價格方面，2021年12月底，倫敦現貨黃金定盤價為1820.10美元/盎司，較2020年同期的1891.10美元/盎司下降3.75%。2021年，上海黃金交易所Au9999黃金全年加權平均價格為373.66元/克，較2020年同期的388.13元/克下降3.73%。。

金價疲軟拖累黃金股應聲走低

去年以來，黃金價格一直處於高位。通常而言，ETF持倉量的變化是市場衡量風險的一個重要指標，一旦風險資產出現風吹草動，黃金的持倉量就會有所變化。今年以來，投資者出現了重新湧向黃金等避險資產的苗頭。截至2021年12月底，國内黃金ETF基金持倉量75.28噸，較2020年同期的60.91噸增持23.60%。最新1月26日公佈的黃金SPDR ETF持倉為1014.26噸，較前一交易日上漲1.16噸。而白銀SLV ETF持倉為16,640.47噸，較前一交易日持平。而從已知貴金屬ETF總持倉上來看，則仍然處於相對較高位置。由於在疫情擔憂降溫以及美聯儲貨幣政策縮緊預期下，美國經濟增長憂慮升溫，加之近期公佈的多項美國經濟數據不及預期，資本市場風險偏好明顯回落，諸如股票、比特幣等風險資產表現欠佳，避險資產黃金也因而受到青睐。

不過，今年國際金價的震蕩也似乎更為明顯。數據顯示，2022年首週，紐約COMEX黃金期貨主力合約價格跌幅達1.86%，再次跌破1800美元/盎司。而1月7日以來截至1月26日17時，紐約COMEX黃金期貨主力合約價格則累計上漲3.26%，報1846.8美元/盎司，並迅速收回失地。世界黃金協會表示，2022年的國際金價走勢或可能與2021年類似。短期内，國際金價表現或受制於真實利率對全球主要央行收緊貨幣政策以及控制通脹的反應。而從中長期來看，預計國際金價仍有向上試探1900美元/盎司或2000美元/盎司的可能。

二級市場方面，受昨日國際黃金下跌影響，1月27日，黃金股應聲全線走低，黃金板塊指數跌超3%。截止午間收盤，金一文化(002721.CN)跌逾9%觸及跌停，湖南黃金(002155.CN)、曼卡龍(300945.CN)跌超7%，銀泰黃金(000975.CN)、山東黃金(600547.CN)、恒邦股份(002237.CN)跌超6%，中金黃金(600489.CN)、中潤資源(000506.CN)、赤峰黃金(600988.CN)、盛達資源(000603.CN)等跌超5%。此外，港股黃金股亦跟隨下跌，招金礦業(01818.HK)跌超7%，中國黃金國際(02099.HK)、山東黃金(01787.HK)跌近5%，紫金礦業(02899.HK)等亦跌約4%。