華西證券：給予海格通信買入評級

2021-11-29華西證券股份有限公司陸洲,宋輝,柳珏廷對海格通信進行研究並發佈了研究報告《智能無人業務順利落子，新增長點有望爆發》，本報告對海格通信給出買入評級，當前股價為10.03元。

　　海格通信(002465)
　　1、事件概述
　　公司公告，11月25日公司分別與廣州市增城區政府簽署《海格無人信息産業基地項目框架協議》以及與保利國際簽署《戰略合作框架協議》。
　　2、點評:
　　1）在“十四五”裝備發展“三化”方向下，智能化是國防和軍隊現代化建設的遠景目標：隨著動力技術、控制技術、通訊技術、人工智能技術等進步，無人化裝備得到突飛猛進的發展，預計未來信息化戰場上，無人坦克、無人飛機、無人艦艇等組成的“無人化作戰集群”將會成為信息化戰爭中的重要力量。
　　2）公司積極把握行業發展趨勢和積累的先發優勢，著力佈局未來重點戰略領域，加大在無人係統、仿真訓練、低軌衛星等未來可期創新業務的投入，打造公司新的業務增長點。
　　3、公司全面佈局AI技術軍事産業化,智能無人化市場進入到實際落地階段
　　公司長期高比例的研發投入佈局智能無人化領域，智能無人係統項目實現跨越式發展：在無人係統方面，已簽訂首批無人配套科研項目合同，同時獲得某機構用戶主辦的智能無人機集群係統挑戰賽第二名；在無人通信方面，聯合/配合優勢單位取得多個項目均以第1名成績競標入圍，進一步鞏固了公司在有無人平台通信領域的領先優勢；在智能化核心部件方面，某自動識別和跟蹤技術入圍某機構用戶預研項目，是任務係統智能化應用的首次突破。
　　4、積極佈局未來發展戰略，持續聚焦軍工領域發展
　　公司增資華信泰，拓展進入高精尖時頻領域，將在高精尖時頻、導航和定位領域持續發力；同時正式啓動子公司馳達飛機分拆上市，有利於拓寬投融資平台，進一步市場化推進企業發展，同時仍將納入合並報表範圍，持續獲益。
　　投資建議
　　十四五期間，衛星導航和衛星互聯網是國家重點支持行業，公司作為北鬥龍頭廠商之一，業績增長動能有望持續，維持盈利預測不變，預計2021-2023年營收分別為61.94/73.27/88.24億元，每股收益分別為0.32/0.39/0.47元，對應2021年11月26日9.88元/股收盤價，PE分別為31.08/25.84/21.56倍。維持“買入”評級。
　　風險提示
　　下遊訂單不及預期；回款不及預期；商譽減值風險；存貨跌價準備風險；係統性風險。

該股最近90天内共有6家機構給出評級，買入評級4家，增持評級1家；過去90天内機構目標均價為12.83；證券之星估值分析工具顯示，海格通信（002465）好公司評級為3星，好價格評級為3星，估值綜合評級為3星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)

〖 證券之星數據 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。